把準(zhǔn)微利時(shí)代以現(xiàn)金流為中心的資金管理脈搏

自2008年金融危機(jī)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供需矛盾也非常尖銳，受鋼材價(jià)格下跌和原燃料價(jià)格上漲兩頭擠壓，鋼鐵行業(yè)陷入微利狀態(tài)。2009年—2011年大中型鋼鐵企業(yè)平均銷(xiāo)售利潤(rùn)率由前幾年的7%左右降低到3%左右。2011年國(guó)家不斷加強(qiáng)了宏觀調(diào)控，鐵礦石等原燃料價(jià)格大幅上漲，鋼鐵企業(yè)更是遇到了需求減弱、市場(chǎng)波動(dòng)、成本高企、資金緊張的經(jīng)營(yíng)困難。2012年鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)更是不容樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織2011年11月28日預(yù)估報(bào)告將全球GDP增速由原來(lái)的4.6%下調(diào)至3.4%，將中國(guó)GDP增速由9.2%下調(diào)至8.5%，世界銀行、國(guó)際貨幣經(jīng)濟(jì)組織及國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)也均預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增速放緩。

在此大環(huán)境影響下，由于 馬鋼礦石自給率低，板帶生產(chǎn)線(xiàn)投入時(shí)間短，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，以及同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)等原因，馬鋼鋼鐵主業(yè)面臨著微利甚至虧損的局面。在此情況下，如何加強(qiáng)資金管理，保證公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成為急需解決的課題。

為此，馬鋼眼睛向內(nèi)，抓住企業(yè)降本增效這個(gè)永恒的主題，全方位、多渠道、多層次進(jìn)行實(shí)施。隨著降本增效工作的深入開(kāi)展，單純依靠某個(gè)制造單位的挖潛，難以實(shí)現(xiàn)低成本目標(biāo)。需要推進(jìn)系統(tǒng)降本增效，需要產(chǎn)銷(xiāo)聯(lián)動(dòng)，從流程、從供應(yīng)鏈上系統(tǒng)謀劃，需要從整個(gè)物流和資金流中實(shí)現(xiàn)更大的降本增效目標(biāo)。加強(qiáng)資金管理，尤其是現(xiàn)金流的管理是保證這些經(jīng)營(yíng)措施得以實(shí)施的重要環(huán)節(jié)。

經(jīng)過(guò)多年滾動(dòng)發(fā)展，馬鋼鋼鐵規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，鋼鐵主業(yè)現(xiàn)金流及資金需求巨大。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，公司2010年現(xiàn)金流入938億元，現(xiàn)金流出939億元；2011年現(xiàn)金流入1462億元，現(xiàn)金流出1426億元，現(xiàn)金流量明顯呈上升趨勢(shì)，主要是企業(yè)產(chǎn)品升級(jí)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張所致。2010年有息負(fù)債余額201.09億元，資產(chǎn)負(fù)債率60.06%，財(cái)務(wù)費(fèi)用7.32億元，占利潤(rùn)42.8%；2011年有息負(fù)債余額283.54億元，資產(chǎn)負(fù)債率64.33%，財(cái)務(wù)費(fèi)用9.90億元，是利潤(rùn)的3.28倍，有明顯的資金增量和降本需要。加強(qiáng)資金管理，可以直接達(dá)到降本增效的目的。

另外，公司也認(rèn)識(shí)到全行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、加快重組的嚴(yán)峻態(tài)勢(shì)，通過(guò)創(chuàng)新和投入，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)由鋼鐵主業(yè)依賴(lài)型向多元產(chǎn)業(yè)協(xié)同型轉(zhuǎn)變的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，需要有資金的支持，對(duì)資金的需求在擴(kuò)大。加大資金管理可以降低融資成本，滿(mǎn)足發(fā)展需求。

創(chuàng)新管理，為強(qiáng)化以現(xiàn)金流為中心的資金管理創(chuàng)造有利條件

馬鋼作為A+H股上市公司，多年來(lái)一直按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)致力于集中一貫管理體制建設(shè)，對(duì)鋼鐵主體單位資金高度集中管理，構(gòu)建了ERP系統(tǒng)，以財(cái)務(wù)管理為核心進(jìn)行流程再造，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)物流、資金流和信息流的統(tǒng)一。在金融機(jī)構(gòu)有很好的資信，有豐富的直接融資和間接融資經(jīng)驗(yàn)和資源。經(jīng)多年跨越式發(fā)展，公司生產(chǎn)規(guī)模較大，但各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)尚未達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平，通過(guò)管理創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新，以現(xiàn)金流為中心的資金管理運(yùn)營(yíng)空間很大。2011年10月馬鋼集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立，投資和參與了財(cái)務(wù)公司的規(guī)劃和系統(tǒng)的搭建，為完善子（分）公司資金集中管理提供了可能。

2012年，馬鋼明確了資金管理主要思路，即控制資金總量，加速資金流動(dòng)，?，F(xiàn)金流；目標(biāo)是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金凈現(xiàn)金流入大于折舊總額，流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)速度比上年度平均加速10%，應(yīng)收賬款余額控制在上年度水平，投資預(yù)算內(nèi)的建設(shè)資金支出不超過(guò)年折舊總額，降低融資成本，資產(chǎn)負(fù)債率控制在67%以?xún)?nèi)；方法是實(shí)施低庫(kù)存策略，資金全面集中管理，拓寬融資渠道降低融資成本。

為實(shí)現(xiàn)以上目標(biāo)，馬鋼精心編制資金預(yù)算，做好引導(dǎo)工作。對(duì)年資金收入，要求貨款回籠率100％，現(xiàn)款回籠率96％以上，現(xiàn)款回籠中現(xiàn)金回籠比率60％以上，銀行承兌匯票回籠比率40％以上，并分解到主要銷(xiāo)售業(yè)務(wù)單位；對(duì)物資采購(gòu)資金支出，總額與銷(xiāo)售收入掛鉤，并以營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用為基礎(chǔ)確定年度采購(gòu)含稅資金支出計(jì)劃，明確款票支付比例，總額控制，自主調(diào)配。對(duì)存貨資金占用，要求按進(jìn)度逐步降低進(jìn)口礦和備品備件庫(kù)存，物資公司、生產(chǎn)部、市場(chǎng)部歸口存貨資金占用在上年基礎(chǔ)上壓縮10%；投資預(yù)算重點(diǎn)保證品質(zhì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和必要的安全及節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目支出，全力爭(zhēng)取科技創(chuàng)新、節(jié)能減排、綜合利用等方面的政策支持；提高公司直接融資比例，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況。

在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，馬鋼把抓訂單、保現(xiàn)金流作為首要工作，確保公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的平穩(wěn)運(yùn)行。全年根據(jù)計(jì)劃節(jié)點(diǎn)，努力組織充足的銷(xiāo)售訂單，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售訂單覆蓋生產(chǎn)計(jì)劃，保證公司產(chǎn)銷(xiāo)平衡、規(guī)模效益實(shí)現(xiàn)和資金及時(shí)回籠。對(duì)重點(diǎn)直供用戶(hù)，通過(guò)走訪(fǎng)等形式，深入了解客戶(hù)對(duì)鋼材質(zhì)量及交貨期要求，按照客戶(hù)需求加快新產(chǎn)品的研發(fā)工作，進(jìn)一步穩(wěn)定了直供銷(xiāo)售渠道。近年來(lái)，馬鋼產(chǎn)銷(xiāo)率、資金回籠率均達(dá)100%。

在原燃料采購(gòu)環(huán)節(jié)，馬鋼通過(guò)物資采購(gòu)資金總額與銷(xiāo)售收入掛鉤控制資金支出，加速資金周轉(zhuǎn)。物資采購(gòu)部門(mén)根據(jù)公司財(cái)務(wù)部門(mén)下達(dá)的資金預(yù)算，結(jié)合原燃料儲(chǔ)備情況自主調(diào)整控制資金使用，但不得突破資金計(jì)劃進(jìn)度累計(jì)金額。為此，采購(gòu)部門(mén)全員參與，主要通過(guò)減緩采購(gòu)資金支付、壓縮原燃料庫(kù)存和降低采購(gòu)成本，減少資金占用。在財(cái)務(wù)上，加強(qiáng)資金計(jì)劃，做好資金在應(yīng)付賬款、預(yù)付賬款、原燃料庫(kù)存等環(huán)節(jié)的合理配置，應(yīng)付賬款由年初6.74億元增至年末15.14億元。加大票據(jù)支付比例，把有限的現(xiàn)款用于保供和降低原燃料采購(gòu)成本上。經(jīng)與主要供應(yīng)商單位協(xié)商，加大銀行承兌匯票付款力度，剔除銀行承兌匯票背書(shū)的方式之外，公司通過(guò)各家銀行開(kāi)具銀行承兌匯票約38億元；在庫(kù)存控制上，通過(guò)公司ERP系統(tǒng)管理庫(kù)存，密切跟蹤到貨進(jìn)度和質(zhì)量，關(guān)注各品種到貨及庫(kù)存變化，建立計(jì)劃、采購(gòu)、倉(cāng)庫(kù)、檢測(cè)中心及生產(chǎn)部門(mén)的溝通機(jī)制。結(jié)合原燃料市場(chǎng)波動(dòng)節(jié)奏，做到價(jià)格低時(shí)多采購(gòu),價(jià)格高時(shí)少采購(gòu)，對(duì)條件成熟的原燃料采購(gòu)品種進(jìn)行招標(biāo)采購(gòu)，對(duì)于國(guó)內(nèi)運(yùn)輸全部實(shí)行了招標(biāo)，從而優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)，在滿(mǎn)足生產(chǎn)需求前提下實(shí)現(xiàn)原燃料庫(kù)存數(shù)量和價(jià)值雙降；在降低采購(gòu)成本上，調(diào)整進(jìn)口礦采購(gòu)方式，為實(shí)現(xiàn)協(xié)議礦采購(gòu)價(jià)格更加貼近用料時(shí)間的市場(chǎng)價(jià)格的目標(biāo)，和四大境外礦山進(jìn)行了艱苦的磋商，改變計(jì)價(jià)模式，避免由于海運(yùn)時(shí)間長(zhǎng)，市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的價(jià)格波動(dòng)。增加進(jìn)口礦現(xiàn)貨比例，以小批量多頻次采購(gòu)為基礎(chǔ)，以大貿(mào)易商為合作主流，堅(jiān)持先貨后款保證資金安全。

在基建工程環(huán)節(jié)，馬鋼合理控制工程投資?，F(xiàn)金流，以年折舊總額控制全年預(yù)算內(nèi)投資資金支出，重點(diǎn)保證品種結(jié)構(gòu)調(diào)整和必要的安全及節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目，試點(diǎn)采用BOT模式解決公司重點(diǎn)減排項(xiàng)目資金。為完成政府污染物總量減排要求，解決公司重點(diǎn)減排項(xiàng)目資金難題，馬鋼以環(huán)保公司為平臺(tái)，采用BOT模式，由環(huán)保公司通過(guò)自有資金、銀行貸款、市場(chǎng)融資等方式，帶資承建公司重點(diǎn)減排項(xiàng)目，以緩解公司當(dāng)期資金壓力，保證減排工程按期建成，發(fā)揮減排能力。“十二五”期間，馬鋼形成年減排二氧化硫30000噸的能力；新建的熱電老區(qū)鍋爐脫硫脫銷(xiāo)和135機(jī)組煙氣脫硫設(shè)施，實(shí)現(xiàn)年脫硫8500噸、脫銷(xiāo)5600噸，實(shí)現(xiàn)處理煙氣能力7702萬(wàn)立方米/小時(shí)，處理廢水能力285萬(wàn)噸/日。

重組財(cái)務(wù)公司，通過(guò)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)資金全面集中管理

“十五”及“十一五”期間，馬鋼新建了500萬(wàn)噸新區(qū)，橫向收購(gòu)了合肥鋼鐵公司和長(zhǎng)江鋼鐵公司，縱向在上游重組成立“澳大利亞威拉拉鐵礦合營(yíng)公司”、滕州盛隆煤焦化公司和羅河鐵礦等，在下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，合資組建了廣州、蕪湖、金華、合肥等鋼材加工配售中心，子(分)公司100多家，已出現(xiàn)股權(quán)多元化的新格局，集團(tuán)資金流量大，存量資金多。為解決多法人企業(yè)資金集中管理，2011年10月由馬鋼集團(tuán)公司發(fā)起設(shè)立馬鋼財(cái)務(wù)公司，公司占49%股權(quán)。受香港聯(lián)交所關(guān)聯(lián)交易規(guī)定的限制，馬鋼財(cái)務(wù)公司成立后公司資金不能參與集中管理，嚴(yán)重影響財(cái)務(wù)公司功能的發(fā)揮和公司資金使用效率的提高。為此公司組織力量進(jìn)行政策研究，根據(jù)香港聯(lián)交所《上市規(guī)則》及馬鋼資金運(yùn)營(yíng)的實(shí)際，經(jīng)安徽國(guó)資委及銀監(jiān)局同意，于2012年4月重組財(cái)務(wù)公司，公司持股91%，解決了很多上市公司至今未能解決的困境，實(shí)現(xiàn)包括子(分)公司在內(nèi)的全面資金集中管理。

馬鋼財(cái)務(wù)公司雖起步較晚，但起點(diǎn)較高，一次性投入注冊(cè)資本10億元，接近鋼鐵行業(yè)10.8億元的平均水平，董事長(zhǎng)由公司董事長(zhǎng)兼任，財(cái)務(wù)分管領(lǐng)導(dǎo)親自抓。財(cái)務(wù)公司的定位為集團(tuán)結(jié)算服務(wù)中心、融資管理中心、資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)和利潤(rùn)中心，以風(fēng)險(xiǎn)管理為基礎(chǔ)，以資金管理和資本運(yùn)作為兩翼，充分發(fā)揮資金集中、結(jié)算、調(diào)劑、監(jiān)控等職能優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化集團(tuán)資源配置，提高資金使用效率。財(cái)務(wù)公司重組后發(fā)展迅速，重組當(dāng)月吸收存款日均余額達(dá)39.57億元，比上月增加31.40億元，最高日吸收存款余額52億元。目前財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)103億元，信貸規(guī)模55億元，已位列安徽省財(cái)務(wù)公司第1位，全國(guó)財(cái)務(wù)公司第56位，鋼鐵行業(yè)財(cái)務(wù)公司第4位。

為實(shí)現(xiàn)資金全面集中管理，公司首先對(duì)全公司銀行賬戶(hù)進(jìn)行清理，該銷(xiāo)戶(hù)的銷(xiāo)戶(hù)，保留的銀行賬戶(hù)按用途分為三類(lèi)：聯(lián)動(dòng)賬戶(hù)，即加入資金集中管理后作為“資金池”的門(mén)戶(hù)賬戶(hù)，資金實(shí)時(shí)歸集；可歸集賬戶(hù)，即根據(jù)業(yè)務(wù)需要資金需在當(dāng)日工作時(shí)間暫時(shí)留存該賬戶(hù)使用，日末再手動(dòng)歸集資金；不可歸集賬戶(hù)，即保證金、備用金等專(zhuān)用賬戶(hù)。對(duì)參與資金歸集的成員單位范圍，根據(jù)《公司法》及成員單位的不同管控模式，抓住重點(diǎn)，同時(shí)兼顧成員企業(yè)的特點(diǎn)，明確規(guī)定全資及控股子公司、分公司和二級(jí)機(jī)構(gòu)必須加入資金集中管理，控股子公司通過(guò)董事會(huì)決議或相關(guān)協(xié)議加入資金集中管理；符合中國(guó)銀監(jiān)會(huì)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》的其他成員單位可以自愿選擇加入資金集中管理，經(jīng)向公司申請(qǐng)并簽訂相關(guān)協(xié)議加入。通過(guò)強(qiáng)力推進(jìn)，截止2012年12月末，加入馬鋼財(cái)務(wù)公司資金集中管理的成員單位97家，可歸集資金集中度83%，全口徑資金集中度61%，財(cái)務(wù)公司資金集中度位列安徽省第1位，全國(guó)第31位，鋼鐵行業(yè)第3位。

重組財(cái)務(wù)公司后，公司加大財(cái)務(wù)公司內(nèi)部?jī)?yōu)惠利率貸款，置換商業(yè)銀行高利率貸款，在重組完成的當(dāng)月即從財(cái)務(wù)公司貸款24億元置換商業(yè)銀行貸款，減少閑置資金，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。因財(cái)務(wù)公司金融服務(wù)水平的提高，馬鋼在商業(yè)銀行融資議價(jià)能力增強(qiáng)，公司提前歸還商業(yè)銀行高利率貸款，重新貸入低利率貸款，利率較基準(zhǔn)利率下浮5％～10％。各子公司在商業(yè)銀行票據(jù)貼現(xiàn)以財(cái)務(wù)公司貼現(xiàn)率為議價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，融資成本降低。

同時(shí)，馬鋼利用市場(chǎng)現(xiàn)有金融品種，先后在上交所發(fā)行55億元公司債，在交易商協(xié)會(huì)發(fā)行38億元中期票據(jù)，提高公司直接融資比例，降低融資成本。為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，公司繼續(xù)在交易商協(xié)會(huì)成功注冊(cè)100億元短期融資券，并于2012年10月成功發(fā)行第一期35億人民幣短期融資券，用募集資金置換美元借款，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。與一年期人民幣基準(zhǔn)利率銀行借款相比，短期融資券的發(fā)行，節(jié)約利息支出約3800萬(wàn)元。用募集資金購(gòu)匯償還美元，實(shí)現(xiàn)匯兌收益約4700萬(wàn)元人民幣。為優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，馬鋼繼續(xù)加大直接融資比例，對(duì)部分子公司環(huán)保搬遷和投資項(xiàng)目籌劃發(fā)行中期票據(jù)籌集資金，降低公司融資成本，今年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)效益2億元以上。

針對(duì)電子銀行承兌匯票期限可以達(dá)到一年的特點(diǎn)，馬鋼開(kāi)展了以電子銀行承兌匯票保貼替代借款的業(yè)務(wù)，開(kāi)具了一年期的電子銀行承兌匯票，并在商業(yè)銀行貼現(xiàn)，平均年貼現(xiàn)率與同期一年期貸款相比，每?jī)|元可降低利息支出約150萬(wàn)元。

通過(guò)以現(xiàn)金流為中心的資金管理，馬鋼生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造實(shí)現(xiàn)了正向現(xiàn)金流，實(shí)現(xiàn)了資金集中管理，優(yōu)化了融資結(jié)構(gòu)，降低了融資成本，為馬鋼當(dāng)前經(jīng)營(yíng)和后續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了資金支持，特別是為今年馬鋼去產(chǎn)能、穩(wěn)妥安置富余職工、實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展提供了重要支撐。