一、2018年錳礦市場(chǎng)行情回顧
1季度錳礦高位運(yùn)行。由17年12月環(huán)保一刀切引發(fā)的暴漲行情傳導(dǎo)至今年1月，錳礦底部大幅抬升，疊加年前冬儲(chǔ)加上終端需求復(fù)蘇，供需利好支撐，整體走勢(shì)高位盤(pán)整；
2季度礦商承壓。由于采暖季鋼廠采購(gòu)減量，硅錳供應(yīng)壓力逐漸增加，價(jià)格隨市下行調(diào)整，而錳礦仍處于上行周期，礦山報(bào)盤(pán)漲勢(shì)不減，上下游矛盾被激發(fā)，廠家為抵制礦價(jià)自發(fā)限產(chǎn)，錳礦期貨觸頂回落，現(xiàn)貨供需錯(cuò)位，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商被迫承擔(dān)虧損壓力；
3季度錳礦順勢(shì)上行。由于環(huán)?；仡^看的影響，不少硅錳廠家生產(chǎn)受到影響，硅錳市場(chǎng)供應(yīng)收緊，鋼廠需求旺盛，價(jià)格順勢(shì)走高，帶動(dòng)原料礦價(jià)格跟漲。
4季度錳礦高位回調(diào)。年底出貨壓力增加，下游廠家增加采購(gòu)期貨力度，現(xiàn)貨滯銷(xiāo)，對(duì)后市預(yù)期形成壓力，貿(mào)易商支撐不住價(jià)格走跌。
二、市場(chǎng)運(yùn)行邏輯
1、高位震蕩。上半年北方錳礦走勢(shì)同比前幾年處于相對(duì)高位運(yùn)行，底部基線基本高于往年同期，北方主流礦同比前3年均不同程度的出現(xiàn)了上漲，如圖所示，以天津港主流澳塊為例，2018年澳塊均價(jià)為62.7元/噸度，同比17年、16年、15年同期分別上漲16%、39%、132%，其主要邏輯在于外盤(pán)期貨高位支撐、匯率上漲帶來(lái)成本變相增加且下游硅錳強(qiáng)勢(shì)依托，錳礦價(jià)格底部支撐力強(qiáng)，下行空間有限。
2、進(jìn)口量高位不下。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止十一月，錳礦進(jìn)口量總計(jì)約2537.03萬(wàn)噸，環(huán)比去年同期累計(jì)進(jìn)口總量增加29.3%（去年同期進(jìn)口量為1962.27萬(wàn)噸），其中主流澳塊累計(jì)進(jìn)口481.4萬(wàn)噸，同比去年同期增加30%；南非礦進(jìn)口1017.4萬(wàn)噸，同比去年增17.9%；加蓬礦進(jìn)口229.4萬(wàn)噸，同比去年增14.8%；巴西礦進(jìn)口191.9萬(wàn)噸，同比去年增20.9%；馬來(lái)礦進(jìn)口156.2萬(wàn)噸，同比去年增59.4%；由于2017年到2018年進(jìn)口錳礦利潤(rùn)維持高位，較多非主流礦山進(jìn)入國(guó)內(nèi)擠占市場(chǎng)，礦山的暴利是增量持續(xù)性的前提。
3、下游需求不穩(wěn)。今年上半年硅錳南北主產(chǎn)區(qū)開(kāi)工均不穩(wěn)定，17年12月到今年1月份寧夏環(huán)保一刀切影響約50%的產(chǎn)量，3-4月份的寧夏主產(chǎn)區(qū)為抵制高價(jià)礦自保減產(chǎn)，各錳系會(huì)員單位根據(jù)各自企業(yè)情況限產(chǎn)10%～50%的產(chǎn)能，6-7月份環(huán)?；仡^看，廠家紛紛降耗30-50%生產(chǎn)，導(dǎo)致硅錳產(chǎn)量再次受到干擾，前三季度硅錳生產(chǎn)不穩(wěn)，錳礦的需求不同程度上受到抑制。
三、2019年錳礦市場(chǎng)展望
從供應(yīng)端來(lái)看，一月外盤(pán)觸頂回落，礦山報(bào)價(jià)紛紛下調(diào)，South32澳塊報(bào)7.19美金，折合人民幣成本約58元，加蓬塊報(bào)6.85美金，折合人民幣55元成本，Tshipi南非塊報(bào)6.25美金，折合51塊錢(qián)的成本，結(jié)合船期及當(dāng)前市場(chǎng)成交情況來(lái)看，明年一季度錳礦成本雖有下行但總體仍處于高位，錳礦現(xiàn)貨議價(jià)彈性不大；而礦山利潤(rùn)仍處于高位，國(guó)外礦山發(fā)貨意愿大概率維持在高位，在無(wú)明顯外因影響下預(yù)計(jì)明年錳礦供應(yīng)仍將保持高位增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
需求方面，由于2016年-2018年這三年間，硅錳價(jià)格波動(dòng)頻繁，不少企業(yè)把握住了機(jī)遇，獲得了不錯(cuò)的盈利，而基于自身發(fā)展的要求以及增量降本的目的，南北不少產(chǎn)區(qū)的大型企業(yè)陸續(xù)建設(shè)30000KVA以上的全新礦熱爐，但是由于2018年上半年環(huán)保及價(jià)格包括企業(yè)自身等因素影響，暫時(shí)沒(méi)有大規(guī)模投入生產(chǎn)，下半年及19年將陸續(xù)有新增產(chǎn)能投入市場(chǎng)，錳礦需求穩(wěn)中有進(jìn)。