一、印尼煤供應(yīng)收緊報(bào)價(jià)堅(jiān)挺 沿海電廠投標(biāo)價(jià)環(huán)比上漲
供應(yīng)端方面，印尼礦山主要受RKAB審批延遲影響，導(dǎo)致部分礦商暫緩煤炭出口和市場交易，等待政府最終審批結(jié)果，現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張加劇。據(jù)首次批示結(jié)果顯示：31家煤礦提交計(jì)劃總量2.55億噸，實(shí)際審批1.19億噸，降幅達(dá)53.3%；僅7家煤礦額度與提交一致。疊加當(dāng)前部分礦方受雨季持續(xù)影響發(fā)運(yùn)受阻，在對(duì)后市供應(yīng)抱收縮預(yù)期下，印尼低卡煤報(bào)價(jià)持續(xù)高位堅(jiān)挺，從礦山報(bào)價(jià)方面看，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)51.5-53美元/噸，下游詢價(jià)區(qū)間多在50-50.5美元/噸，煤價(jià)環(huán)比上周上漲1美元/噸。
本周國內(nèi)市場弱需特征較為顯著，沿海電力集團(tuán)雖有批量釋放進(jìn)口煤采購需求，但多為年后遠(yuǎn)月交付貨盤，對(duì)即期貨盤需求較弱。據(jù)悉華南區(qū)域電廠對(duì)印尼Q3800的投標(biāo)價(jià)區(qū)間為449-465元/噸。低位投標(biāo)價(jià)環(huán)比上期上漲13元/噸，貿(mào)易商低價(jià)詢貨難度較大，雖在成本支撐下參與招投標(biāo)重心明顯上移，但受礦方挺價(jià)影響，可操作空間受限，倒掛風(fēng)險(xiǎn)加重，買賣雙方報(bào)還盤差距仍在。
二、進(jìn)口高卡煤供需雙弱 下游謹(jǐn)慎采購策略壓制成交活躍度
本周俄羅斯及澳洲市場高卡煤報(bào)詢盤數(shù)量有所縮減，俄羅斯動(dòng)力煤發(fā)運(yùn)受物流阻礙顯著，寒冷天氣加劇導(dǎo)致遠(yuǎn)東港口裝運(yùn)效率低下，現(xiàn)貨流通資源減少，但礦山報(bào)價(jià)因成本支撐保持堅(jiān)挺。韓國、越南及印度市場維持階段性剛需補(bǔ)庫，印尼減產(chǎn)消息雖刺激國際價(jià)格上漲，但需求端受低溫天氣影響未能持續(xù)，終端用戶采購多以剛需為主，導(dǎo)致市場成交表現(xiàn)冷清；澳洲動(dòng)力煤供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，但華南部分港口存貨堆積致使部分貿(mào)易商對(duì)新貨采購態(tài)度謹(jǐn)慎，為避免貨盤落地虧損多選擇以銷定購。
需求方面，中國市場伴隨港口動(dòng)力煤報(bào)價(jià)趨穩(wěn)，俄煤貨盤因性價(jià)比不具明顯優(yōu)勢，且江內(nèi)港口現(xiàn)貨庫存尚處高位，貿(mào)易商實(shí)際詢盤數(shù)量較少。中國沿海電廠維持高庫存策略，采購以剛性補(bǔ)庫為主，對(duì)高卡煤興趣低迷；非電行業(yè)如水泥、建材企業(yè)年前檢修停產(chǎn)采已陸續(xù)開啟，對(duì)高卡煤現(xiàn)貨采購需求疲軟，市場實(shí)際成交表現(xiàn)冷清。
價(jià)格方面據(jù)悉本周俄羅斯Q5500巴拿馬船發(fā)運(yùn)韓國CIF報(bào)價(jià)集中在83-84美元/噸，環(huán)比上周基本持平，國內(nèi)同熱值俄煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨可成交價(jià)水平在CFR78-79美元/噸，環(huán)比上周下跌1美元/噸。韓國對(duì)高卡煤剛性采購需求致使采購價(jià)格仍高于其他市場，而國內(nèi)則受高庫存和內(nèi)部供應(yīng)充足壓制，對(duì)高價(jià)接受度有限。澳洲進(jìn)口煤市場中，現(xiàn)Q5500巴拿馬船發(fā)運(yùn)中國FOB報(bào)價(jià)集中在79-80美金/噸，環(huán)比上周上漲2美金/噸。
綜上所述，印尼RKAB審批延遲及雨季影響導(dǎo)致供應(yīng)收縮預(yù)期強(qiáng)化，支撐低卡煤報(bào)價(jià)高位運(yùn)行；若印尼供應(yīng)約束持續(xù)，國際低卡煤價(jià)或維持堅(jiān)挺，但中國市場下游需求疲軟可能加劇內(nèi)外貿(mào)價(jià)差倒掛風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)，進(jìn)口煤價(jià)表現(xiàn)或?qū)⒁苑€(wěn)為主。后續(xù)建議關(guān)注印尼審批及政策落地進(jìn)展及中國港口庫存變化，以預(yù)判進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格拐點(diǎn)。