匯豐指出，鋼企過去兩周股價(jià)上升，其中鞍鋼及馬鋼，主要因?yàn)?/span>鐵礦石價(jià)格下降、亞洲太平洋經(jīng)濟(jì)合作會(huì)議(APEC)要求停工令鋼鐵供應(yīng)減少、第三季普遍不錯(cuò)的業(yè)績、憧憬行業(yè)明年重組及潛在受惠於滬港通。
惟該行認(rèn)為，此等因素并不能持續(xù)地支持股價(jià)，因?yàn)?/span>需求放緩會(huì)抵銷減產(chǎn)的利好，而更低的鋼價(jià)會(huì)令鋼企的利潤率收縮。
該行又指出，盡管鞍鋼及馬鋼第三季純利改善，但是營運(yùn)現(xiàn)金流出奇地變差，這令人對(duì)盈利質(zhì)素有所懷疑，而成本上升也可能導(dǎo)致利潤下降的風(fēng)險(xiǎn)。該行重申兩企“減持”評(píng)級(jí)，維持鞍鋼目標(biāo)價(jià)4.3元，馬鋼目標(biāo)價(jià)由1.56元降至1.54元。