【錳礦】本周錳礦市場(chǎng)延續(xù)下跌行情后，受到外盤12月價(jià)格鎖定，鋼廠招標(biāo)下行有限影響，在下半周出現(xiàn)小幅回調(diào)情況，但實(shí)際成交上來看，下游買貨相對(duì)謹(jǐn)慎，成交以小單為主，依然有比較明顯的看空情緒所在。

港口錳礦自身來看，本周到港量依然偏多，好在本周外盤期貨報(bào)價(jià)積極，國(guó)內(nèi)礦商對(duì)后期成本完成所動(dòng)，成本算是暫時(shí)拖住了港口現(xiàn)貨的跌勢(shì)，但下游反應(yīng)來看，市場(chǎng)認(rèn)可度不高，大家對(duì)后期庫(kù)存帶來的資金等問題依然有明顯擔(dān)憂，市場(chǎng)情緒尚未有完全扭轉(zhuǎn)的可能。

下游硅錳來看，本周主流鋼招基本鎖定，廠家產(chǎn)量也保持高位，全國(guó)65.59%，較上周減1.78%；日均產(chǎn)量30643噸，增170噸。由于云南區(qū)域開工降幅較大，影響全國(guó)整體開工率下降，但由于北方仍有新開工企業(yè)穩(wěn)步出產(chǎn)，導(dǎo)致整體產(chǎn)量維持增加現(xiàn)狀。硅錳尚且處于多空交織的階段，對(duì)錳礦并無有力支撐。

預(yù)計(jì)下周，鋼招基本落定，受到焦炭上行影響，廠家低價(jià)焦炭基本告竭，高價(jià)成本進(jìn)入生產(chǎn)，主流生產(chǎn)成本上調(diào)后，對(duì)高庫(kù)存的錳礦來說，廠家必然是首要對(duì)錳礦進(jìn)行壓價(jià)，因此小幅回暖的錳礦目前面臨的壓力還是較為明顯的。

【硅錳】硅錳整體盤整偏弱，市場(chǎng)信心一般，詢單較好，但成交價(jià)格偏低，11月鋼招小幅下調(diào)50元/噸左右，廠家仍掙扎在盈虧平衡線上，觀望氣氛濃，錳礦表現(xiàn)仍一般，較難對(duì)于合金形成支撐，廠家焦炭成本有所走高，南方部分區(qū)域減產(chǎn)顯現(xiàn)，但北方開工仍偏高，本周開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)65.59%，較上周減1.78%；日均產(chǎn)量30643噸，增170噸，期貨本周圍繞6100-6200一線上下震蕩，市場(chǎng)多空交織，隨著黑色整體走好，各方也期待著硅錳合金走勢(shì)好轉(zhuǎn)，但由于錳礦價(jià)格表現(xiàn)一般，港口庫(kù)存高位難解，硅錳產(chǎn)量高位等因素影響，鋼廠壓價(jià)嚴(yán)格，雖需求較好，短期對(duì)于硅錳合金仍形成較大的壓力。

原料方面，South32對(duì)華12月第三次報(bào)價(jià)下調(diào)，澳塊4.25美元/噸度（累積降幅0.3美元/噸度），Jupiter12月對(duì)華南非半碳酸塊3.85美元/噸度，降0.25美元/噸度。海外期貨錳礦持續(xù)的下調(diào)報(bào)價(jià)對(duì)于國(guó)內(nèi)商家及廠家接貨情緒影響較大，且疊加國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存歷史高位，合金價(jià)格表現(xiàn)一般，廠家方面均不敢大量訂貨，仍持觀望態(tài)度，錳礦短期弱勢(shì)難改。

從下游鋼廠需求來看，11月鋼招小幅下調(diào)，河鋼集團(tuán)詢價(jià)既是最終定價(jià)，6080元承兌送到，對(duì)于供貨廠家來說，此價(jià)很難有所盈利，且北方周邊鋼廠較多以河鋼價(jià)格降50-100結(jié)算，對(duì)于廠家盈利更為艱難，較多訂購(gòu)期貨錳礦的廠家基本處于虧損階段。

綜合來看，上周市場(chǎng)傳聞華東不合格螺紋檢查及部分澳礦國(guó)內(nèi)開證問題影響，使得期貨市場(chǎng)表現(xiàn)略有波動(dòng)，但由于此2事件并未有后續(xù)影響，且市場(chǎng)眾說紛紜，表示有夸大成分存在，短期硅錳弱勢(shì)格局難改，但從硅錳基本面看，由于近期焦炭?jī)r(jià)格的上漲，硅錳廠家累積成本單噸漲幅百元以上，且10月漲價(jià)的期貨錳礦逐步到港，廠家及港口持貨商家成本有所走高，雖港口錳礦庫(kù)存短期高位難解，價(jià)格跌勢(shì)短期已止，側(cè)面硅錳成本維持高位盤整，下方空間逐步縮小，而隨著南方因電費(fèi)波動(dòng)，云南等地逐步出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，略改觀市場(chǎng)供大于求格局，雖北方供應(yīng)仍偏大，但不少企業(yè)已在盤面套保，也側(cè)面減少了市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存的壓力，11月5日統(tǒng)計(jì)全國(guó)庫(kù)存量127850噸，環(huán)比減9400噸，短期可見硅錳現(xiàn)貨雖不排除仍被鋼招壓價(jià)，但下方空間逐步收窄，如錳礦端不出現(xiàn)再次下滑的格局，那硅錳止跌可期。

二、硅系市場(chǎng)評(píng)述

【硅鐵】本周硅鐵市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，周初由于廠家現(xiàn)貨庫(kù)存緊張，加上生產(chǎn)成本維持在高位，寧夏區(qū)域拉漲現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)上調(diào)50-100元/噸，下游對(duì)于漲價(jià)接受程度尚可，11月招標(biāo)價(jià)格上調(diào)50元/噸左右，從廠家反饋來看，高價(jià)成交并不多，加上鋼廠招標(biāo)漲幅有限，多數(shù)市場(chǎng)參與者對(duì)后續(xù)價(jià)格市場(chǎng)表現(xiàn)的信心略不足，截至至周五，市場(chǎng)主流72硅鐵合格塊報(bào)價(jià)5650-5700元/噸，75硅鐵報(bào)價(jià)5700-5800元/噸，大廠以鋼廠訂單為主，維持高位。

廠家方面，本周（11.6）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)128家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)49.28%，較上周增0.89%；日均產(chǎn)量15469噸，增237噸。硅鐵供應(yīng)端呈現(xiàn)緩慢上升態(tài)勢(shì)，陜西區(qū)域新爐子開始投產(chǎn)，預(yù)計(jì)在12月份硅鐵產(chǎn)量會(huì)達(dá)到今年的高位，月產(chǎn)將會(huì)在47-48萬噸上下。

鋼廠方面，河鋼敲定11月硅鐵招標(biāo)價(jià)格6170元/噸，較上月上調(diào)70元/噸，采購(gòu)數(shù)量1366噸，華東區(qū)域鋼廠基本已經(jīng)先于河鋼定價(jià)，沙鋼、中天、中信泰富等招標(biāo)價(jià)格6150元/噸，較上月上調(diào)50元/噸，11月招標(biāo)基調(diào)基本敲定，其他鋼廠將會(huì)陸續(xù)開始入場(chǎng)采購(gòu)。

綜合來看，11月硅鐵市場(chǎng)穩(wěn)定向好為主，廠家低庫(kù)存，加上期貨價(jià)格不斷上升，給了市場(chǎng)參與者一點(diǎn)信心，現(xiàn)貨價(jià)格大概率能穩(wěn)定在5600-5700元/噸72硅鐵合格塊現(xiàn)金出廠，等到月中后旬鋼廠招標(biāo)結(jié)束后市場(chǎng)進(jìn)入需求空窗期，可能會(huì)有部分廠家低價(jià)出貨，短期來看，現(xiàn)貨在11月中旬前表現(xiàn)都相對(duì)穩(wěn)定。

三、特種合金市場(chǎng)評(píng)述

【釩】本周釩合金市場(chǎng)跌勢(shì)放緩，低價(jià)售貨情緒減弱，鋼廠備貨積極性提高，部分廠家持貨觀望待漲情緒明顯。

片釩來看，大廠依舊維持承兌9萬/噸的價(jià)格，散貨周初底部跌至7.7萬/噸，隨著市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，低價(jià)售貨基本消失，價(jià)格也逐漸回至8萬/噸。惜售情緒漸濃，觀望市場(chǎng)的拐點(diǎn)出現(xiàn)。

釩鐵市場(chǎng)近期有小幅變動(dòng)，價(jià)格維持在8.7-9.1萬/噸，廠家挺價(jià)心態(tài)足，雖成交量不多，但大多對(duì)后期市場(chǎng)持樂觀態(tài)度。釩氮合金的形勢(shì)同樣也有所好轉(zhuǎn)，目前主流價(jià)格在12萬/噸上下，廠家心態(tài)的轉(zhuǎn)變，也給市場(chǎng)回暖帶來一定影響，部門廠家持貨惜售，期待后市價(jià)格回暖，利潤(rùn)回升。

綜合來看，近期釩市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)，樂觀情緒漸濃，但價(jià)格是否起穩(wěn)或者略微反彈，還得看市場(chǎng)的一個(gè)需求狀況，畢竟不確定因素還是存在，供需才是影響價(jià)格的關(guān)鍵因素。

【鉬】本周鉬鐵市場(chǎng)在原料價(jià)格推動(dòng)下報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，價(jià)格保持高位運(yùn)行，部分鋼廠入場(chǎng)采購(gòu)，價(jià)格較上周亦是出現(xiàn)上調(diào)。本周鉬鐵主流現(xiàn)金出廠報(bào)價(jià)在9.6-9.7萬元/噸，較上周上漲2000元。

本周國(guó)際鉬市先抑后揚(yáng)，臨近周末，亞洲市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)積極，量?jī)r(jià)齊升，氧化鉬價(jià)格再次沖擊9美金/磅鉬，市場(chǎng)對(duì)于能否站穩(wěn)并突破9美金保持些許樂觀態(tài)度。同時(shí)，人民幣匯率在本周亦是走強(qiáng)，美元兌人民幣匯率下破6.6關(guān)口。

本周部分中小型鋼廠入場(chǎng)進(jìn)行11月補(bǔ)庫(kù)，低價(jià)采購(gòu)吃力程度明顯增加，同時(shí)因付款及交貨期不同，價(jià)格差異較為明顯，鉬鐵招標(biāo)價(jià)在9.45-9.8萬元/噸不等，承兌含稅，基本有效站穩(wěn)9.5萬元關(guān)口并上破。本周部分代表性礦山對(duì)外招標(biāo)出貨，量?jī)r(jià)齊升，招標(biāo)價(jià)格超出市場(chǎng)部分預(yù)期，同時(shí)下游拿貨補(bǔ)庫(kù)亦是略顯積極，河北某礦山50-55%鉬精礦招標(biāo)銷售現(xiàn)款價(jià)為1440元/噸度，次日吉林某礦山銷售價(jià)為1430元/噸度，粗略折合鉬鐵成本在9.6-9.7萬元/噸，鐵廠成本走高，低價(jià)惜售情緒更顯濃，被動(dòng)提價(jià)，但中間商入場(chǎng)采購(gòu)積極性欠佳。

終端下游方面，本周不銹鋼市場(chǎng)，各系別分化運(yùn)行，200系和400系成交較好，價(jià)格上提，然300系青山系開盤下調(diào)，且對(duì)終端有讓利行為，帶動(dòng)市場(chǎng)整體系列價(jià)格走弱。本周無錫市場(chǎng)太鋼316L價(jià)格下調(diào)100至20600元/噸。本周無錫、佛山兩地庫(kù)存總量為54.96萬噸，小幅增加0.91%，本周增量主要體現(xiàn)在300系資源到貨。

整體來看，當(dāng)前鉬市價(jià)格整體偏強(qiáng)，中小型鋼廠采購(gòu)底部?jī)r(jià)位上抬，市場(chǎng)信心較好，多數(shù)持樂觀態(tài)度，部分人士則認(rèn)為終端采購(gòu)價(jià)格并未與原料成本有所匹配，同時(shí)散貨有效成交較少，存謹(jǐn)慎態(tài)度。下周來看，東北某大型礦山或進(jìn)行出貨，需關(guān)注其出貨情況以及美國(guó)大選所帶來的宏觀不確定性以此造成國(guó)際市場(chǎng)的觀望態(tài)度。