【錳礦】本周錳礦市場震蕩回調(diào)，港口庫存壓力體現(xiàn)，合金廠家采購積極性實(shí)際不弱，但心理預(yù)期普遍較差，周初礦價出現(xiàn)0.5元/噸度跌幅，黑色盤面整體下行，鐵礦價格暴跌，聯(lián)動硅錳期貨市場回歸，特別是UMK再度回調(diào)之后，市場情緒一直不佳，廠家壓價更加明顯，礦價再度出現(xiàn)0.5元/噸度的跌幅，周五South32提前報盤11月礦價，澳塊4.55美元/噸度（平），高品澳籽4.31美元/噸度（平），低品澳籽4.09美元/噸度（平），南非半碳酸4.35美元/噸度（平）。側(cè)面體現(xiàn)海外礦山對國內(nèi)后期市場的擔(dān)憂。

港口庫存來看，近期港口壓港情況較為嚴(yán)重，包括疏港情況均不容樂觀，實(shí)際庫存量也是市場擔(dān)憂的重點(diǎn)，特別是南非高鐵等性價比較弱，庫存較高的品種，價格更是被壓至成本線，實(shí)際下游來看，本周大廠備貨積極性較好，但普遍要價偏低，也有對后期疏港的擔(dān)憂，預(yù)計下周國慶前中小企業(yè)備貨也將展開，短期需求并不弱。

終端鋼廠來看，鋼招基本結(jié)束，硅錳廠家?guī)齑嬉采?，期貨下行，錳礦外盤成本不搞，勢必拉低鋼廠采購預(yù)期，但國內(nèi)9月鋼廠庫存也有分化，北方整體庫存偏低，本輪10月的國慶備貨可能表現(xiàn)可期，但價格上，受到高社會庫存，低成本的壓力，硅錳價格難有表現(xiàn)。

綜合來看，近期錳礦現(xiàn)貨市場壓力較為明顯，但好在目前整體價格偏低，已經(jīng)逼近7月低價，港口持續(xù)走低的空間有限，后期成本也并不低，下周國慶備貨也會提振部分需求，主流品種破底的可行性近期不大。

【硅錳】硅錳整體盤整偏弱，市場情緒一般，由于最新10月鋼招暫未展開，成交略有回落，北方部分零售區(qū)域報價略低于6000元/噸現(xiàn)金出廠價格，但低價普遍貨源較少，較多廠家仍在排單生產(chǎn)，可售現(xiàn)貨不多，低價拋售現(xiàn)貨僅為部分企業(yè)，但高價成交則較少，部分后采鋼廠定價仍在6250元/噸承兌送到運(yùn)行，市場情緒偏弱的主因仍是供應(yīng)偏高及原料成本的有走低趨勢出現(xiàn)，本周開工率（產(chǎn)能利用率）全國66.43%，較上周增1.76%；日均產(chǎn)量29748噸，增560噸，另一方面港口錳礦庫存高位，全國累積庫存高于600萬噸，雖增幅略有放緩，但短期難有大幅下降趨勢，海外礦山11月報盤持平略降，均影響著各方對于錳硅期貨級現(xiàn)貨價格走勢的看法。

原料方面，繼上周UMK對華報價半碳酸4.33美元/噸度小幅下降，本周五South32對華澳塊報價4.55美元/噸度持平公布，市場信心略有穩(wěn)定，但由于港口現(xiàn)貨庫存仍維持高位，本周現(xiàn)貨成交價格略有下調(diào)1元/噸度，且成交一般，詢價略多，雖礦種之間緊張程度不一，但整體廠家對于錳礦現(xiàn)貨采購謹(jǐn)慎，均想壓價采購，供應(yīng)方整體信心不高。

從下游鋼廠需求，10月鋼招暫未展開，但據(jù)觀察，北方個別鋼廠9月招標(biāo)量略有增量，且由于9月南方鋼廠定價較早，不排除下周展開10月備貨采購，市場實(shí)際需求下周預(yù)計略有好轉(zhuǎn)，且據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計，五大鋼種硅錳（周需求）：166987噸，環(huán)比上周增0.32%，短期需求略有可期，但由于硅錳價格短期偏弱，不排除鋼廠端仍有壓價之意。

綜合來看，下周市場會有所波動，一方面10月鋼招即將陸續(xù)展開，另一方面錳礦庫存、價格及成交會否出現(xiàn)轉(zhuǎn)折也值得關(guān)注。鋼招來看，由于2次鋼招間隔時間較多，有利于消耗市場現(xiàn)貨庫存，雖廠家生產(chǎn)旺盛，但由于2個采購周期的縮短，會略提升市場的信心，但如鋼廠仍拖延至下周末，那對于廠家仍是考驗(yàn)，廠家采價方面則可能試探下調(diào)50-100為主展開，但廠家降價供應(yīng)可能不大，雙方仍將經(jīng)歷拉鋸談判。而錳礦庫存方面來看，出現(xiàn)大幅回落可能較小，但增幅的放緩也給予市場一定信心，且廠家方面也存在國慶備貨舉措，不排除低價成交好轉(zhuǎn)的情況出現(xiàn)，雖現(xiàn)貨錳礦價格上調(diào)較難，但跌幅的收窄也略有可期。最后下周期貨盤面價格也決定了10月硅錳走勢，本周五盤面收至6236，大幅下探空間不大，下周可能下探6200下方后，市場為了鋼招價格頂期貨盤面價格的可能，綜合來看，短期硅錳維持弱穩(wěn)格局，隨著鋼招等需求的展開，不排除短期跌勢收窄出現(xiàn)的可能。

二、硅系市場評述

【硅鐵】本周硅鐵市場維持穩(wěn)定，鋼廠10月招標(biāo)還未啟動，市場成交相對比較少，期貨價格下跌，市場信心表現(xiàn)一般，新增產(chǎn)能有開始釋放趨勢，對市場影響有限，市場沒有炒作或者環(huán)保影響，整體表現(xiàn)較為平靜，截止至周五，主流72硅鐵價格維持在5500-5600元/噸，75硅鐵報價5600-5800元/噸，大廠價格暫無變化。

廠家方面，硅鐵廠家暫時表現(xiàn)相對穩(wěn)定，隨著陜西區(qū)域新增產(chǎn)能投入市場，可能會使得開工率慢慢恢復(fù)至相對較高水平。本周（9.18）Mysteel統(tǒng)計全國128家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國48.34%，較上周降0.22%；日均產(chǎn)量15017噸，增100噸。

金屬鎂方面，本周鎂錠市場延續(xù)弱勢盤整運(yùn)行，市場總體呈現(xiàn)還是供過于求，成交量對市場支撐不足，鎂廠為促進(jìn)成交不斷讓價出售，周五，99.9%鎂錠陜西地區(qū)主流出廠含稅現(xiàn)金價格12100-12200元/噸，山西12350-12450元/噸，較上周后期下滑約200元/噸。

綜合來看，硅鐵市場短期內(nèi)以穩(wěn)定為主，受期貨市場影響，價格漲跌兩難，隨著交割庫現(xiàn)貨流入市場加上供應(yīng)緩慢增多，市場信心表現(xiàn)不加，從供需平衡表來看，供應(yīng)端還是略顯緊張，故而短期內(nèi)硅鐵市場還是以穩(wěn)定為主。

三、特種合金市場評述

【釩】本周釩合金市場延續(xù)低迷混亂局勢，大廠調(diào)價無力穩(wěn)定市場，原料底部一破再破，片釩散貨持續(xù)領(lǐng)跌市場，下游合金話語權(quán)較弱，少量鋼招低價成交，進(jìn)口資源再無優(yōu)勢，觀望情緒較為濃郁。

片釩方面，本周廠家出貨情況較好，周初片釩大廠簽單現(xiàn)金9.85萬元/噸，緩解大廠前期簽單較少的情況，但散貨市場出貨需求大，價格下行過程中，下游采購意愿并不強(qiáng)，現(xiàn)金價格一路破至現(xiàn)金9.5萬，進(jìn)口資源在本周也再無價格優(yōu)勢。

釩鐵方面，本周市場情緒也十分混亂，低價現(xiàn)金10萬以下，高位報價延續(xù)現(xiàn)金10.3萬以上，看空的廠家敢簽單，高成本廠家求穩(wěn)走單，進(jìn)口釩鐵基本沒有市場，鋼廠預(yù)期也相對較低；釩氮合金方面，本周廠家心理價位也隨著片釩調(diào)整不斷下移，部分廠家已經(jīng)沒有報價興致，鋼招也回落至承兌15.2萬附近，市場信心難以建立。

綜合來看，目前市場依然是上游片釩供應(yīng)和終端鋼廠需求的博弈，不斷少量低價的成交無法給市場一個看到底部的機(jī)會，原料供應(yīng)飽和雖然是事實(shí)，大廠原料成本也確實(shí)不高，但目前心態(tài)的影響明顯大于實(shí)際的供求關(guān)系，鋼廠端也屬于隨行采購，近期并無需求爆發(fā)的趨勢，廠家信心建立還需要一個合適的契機(jī)。

【鉬】本周鉬鐵現(xiàn)貨價格高位弱勢運(yùn)行，市場成交雖較少，但由于成本支撐及訂單充足，廠家下調(diào)價格意愿較低，市場部分參與者高位獲利了結(jié)情緒有所增加，故市場價格存差異。本周鉬鐵現(xiàn)貨價格現(xiàn)金出廠價格在9.5-9.6萬元/噸。

本周國際鉬市價格整體高位偏強(qiáng)運(yùn)行，由于人民幣匯率走低，購買力增加，且國內(nèi)鉬礦山調(diào)價情緒暫不明顯，市場轉(zhuǎn)而增加對海外資源的采購，亞洲氧化鉬成交8.3-8.4美金/磅鉬。

本周部分鋼廠入場進(jìn)行節(jié)前現(xiàn)貨補(bǔ)庫，交貨期較緊，招標(biāo)價格在9.3-9.5萬元/噸區(qū)間展開，價格因預(yù)期不同略存差異。本周部分中小型礦山報盤出貨較為積極，40-45%鉬精礦報盤1400元/噸度以下。

終端下游來看，本周不銹鋼市場整體偏弱運(yùn)行，節(jié)前讓利促成交現(xiàn)象明顯，價格走跌，臨近周末，鋼廠指導(dǎo)價平盤，青山10月304盤價平，316L盤價較上月漲300元/噸。本周無錫市場太鋼316L價格在上周下調(diào)400元的基礎(chǔ)上下調(diào)299元至20600元/噸。本周無錫、佛山兩地庫存總量為57.7萬噸，環(huán)比增加2.25%，主因部分鋼廠資源集中到貨。

整體來看，當(dāng)前鉬市處于弱穩(wěn)格局，僵持運(yùn)行，成本和現(xiàn)貨低庫存對價格有所支撐，剛性需求及投機(jī)需求釋放一般，市場心態(tài)較為謹(jǐn)慎，尤其對于10月市場需求更為擔(dān)憂，存悲觀態(tài)度。下周預(yù)計部分重點(diǎn)代表性鋼廠進(jìn)行節(jié)前補(bǔ)庫，但考慮到價格情況，備庫總量或不及預(yù)期，下周重點(diǎn)關(guān)注代表性鋼廠定價及礦山出貨情況。