一、價(jià)格回顧
港口現(xiàn)貨與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨方面：上周五Mysteel62%澳粉指數(shù)128.35美元/噸，環(huán)比增加6.7美元/噸；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)971元/噸，環(huán)比增加41元/噸；Mysteel 65%球團(tuán)溢價(jià)指數(shù)為8.1美元/噸，環(huán)比跌0.90美元/噸；Mysteel 62.5%塊礦溢價(jià)指數(shù)0.0445美元/噸度，跌0.012美元/噸度。上周PB粉遠(yuǎn)期浮動(dòng)溢價(jià)+4.25美元/噸，環(huán)比跌0.15美元/噸
衍生品市場(chǎng)方面：上周五下午連鐵主力合約收盤848，環(huán)比漲21.5；截止上周四，SGX主力合約收于124.03美元/噸，環(huán)比漲3.89美元/噸；交割利潤(rùn)開始減少，青島港金布巴粉09合約賣方廠庫交割利潤(rùn)-170.78元/噸，環(huán)比下降28.53元/噸，同比去年增加9.53元/噸
價(jià)差方面：上周高低品價(jià)差收窄，截止周五青島港PB粉與超特粉價(jià)差180元/噸，環(huán)比收窄13元/噸；巴西礦溢價(jià)減少，青島港PB粉與卡粉價(jià)差48元/噸，環(huán)比收窄9元/噸；粉塊價(jià)差擴(kuò)大，青島港PB粉與PB塊價(jià)差9元/噸，環(huán)比擴(kuò)大1元/噸。期現(xiàn)基差方面，PB粉基差207.25，環(huán)比走強(qiáng)21.59；超特粉基差4.59，環(huán)比走強(qiáng)35.71。
（由于主力換月原因，為統(tǒng)一口徑，將上月PB粉與超特粉基差的計(jì)算統(tǒng)一使用01合約）
利潤(rùn)方面，截止周五，青島港PB粉進(jìn)口利潤(rùn)11.87元/噸，環(huán)比下降4.37元/噸；青島港卡粉進(jìn)口利潤(rùn)-7.71元/噸，環(huán)比下降24.68元/噸；青島港PB塊進(jìn)口利潤(rùn)-38.71元/噸，環(huán)比下降16.16元/噸。河北地區(qū)鋼廠螺紋噸鋼毛利潤(rùn)61.35元/噸，環(huán)比下降98.91元/噸，廢鋼與鐵水價(jià)差151.05元/噸，環(huán)比收窄72.2元/噸。
（注：近期由于鋼廠增加了轉(zhuǎn)爐中廢鋼的使用量，根據(jù)調(diào)研結(jié)果，上周我們修改了高爐中生鐵和廢鋼的添加系數(shù)；生鐵系數(shù)由0.94下調(diào)至0.82，廢鋼系數(shù)由0.17上調(diào)至0.22；江蘇地區(qū)港口到鋼廠運(yùn)費(fèi)由30元/噸調(diào)整至15元/噸）
二、市場(chǎng)回顧：
華東區(qū)域：價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng) 成交量環(huán)比有所縮量
上周山東地區(qū)進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場(chǎng)成交活躍度一般，價(jià)格繼續(xù)上漲。截至上周五，青島港PB粉955元/噸，環(huán)比上漲33元/噸、超特粉782元/噸，環(huán)比上漲47元/噸、卡粉999元/噸，環(huán)比上漲20元/噸，PB塊942元/噸，環(huán)比上漲27元/噸。
鋼廠方面，上周現(xiàn)貨補(bǔ)庫環(huán)比表現(xiàn)積極，但是礙于礦價(jià)持續(xù)攀升，鋼廠利潤(rùn)被壓縮，因此部分鋼廠有陸續(xù)調(diào)整配比的情況，如降低了中品PB粉的配比，調(diào)整了巴西卡粉、BRBF的配比，還有部分鋼廠因?yàn)橛星驁F(tuán)廠，提高了球團(tuán)的入爐配比，相應(yīng)的下降了中品粉礦的配比，還有部分鋼廠積極尋性價(jià)比較高的非主流資源，如印粉、南非粉。庫存方面，整體表現(xiàn)微降，主要還是因?yàn)榈V價(jià)持續(xù)上漲，鋼廠為了壓縮成本，大多觀望市場(chǎng)，消耗庫存為主。
貿(mào)易商方面，上周出庫情緒一般，主要是貿(mào)易商可貿(mào)易資源量持續(xù)下降，尤其是中品粉礦，因此上周貿(mào)易商大多有補(bǔ)庫情緒，補(bǔ)庫品種為PB粉、金布巴粉、超特粉、楊迪粉，周中之后低品的詢盤活躍度上升，主要是因?yàn)殇搹S目前傾向于卡粉+超特粉的搭配，因此在需求強(qiáng)勢(shì)的情況下，大家比較看好低品粉礦市場(chǎng)。據(jù)筆者了解，目前山東主港壓港較為嚴(yán)重，大部分是貿(mào)易礦為主，可能會(huì)緩解本周港口資源緊張的情況，但是從目前廠內(nèi)庫存持續(xù)上漲來看，短期需求仍然表現(xiàn)尚可。
華北鐵礦石：價(jià)格持續(xù)走高市場(chǎng)已現(xiàn)恐高情緒
上周華北地區(qū)進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格再一次出現(xiàn)拉漲，截至周五，曹妃甸港卡粉1004元/噸，累計(jì)上漲19元/噸；PB粉942元/噸，累計(jì)上漲24元/噸；超特787元/噸，累計(jì)上漲59元/噸；PB塊935元/噸，累計(jì)上漲20元/噸。
鋼廠方面，上周鋼廠補(bǔ)庫主要集中在周中，但鋼廠剛性補(bǔ)庫為主，囤貨意愿較低。由于目前金布巴粉、麥克粉及超特粉等品種資源緊張，尤其是超特粉目前已經(jīng)所剩無幾，已有鋼廠開始逐漸調(diào)整配出，適量增加卡粉或羅伊山粉用量進(jìn)行替代，但增幅較為有限；此外，加之近期粉礦價(jià)格上漲過猛，印球性價(jià)比提升，部分鋼廠在入爐配比中也有計(jì)劃增加進(jìn)口球團(tuán)用量。
貿(mào)易商方面，近期市場(chǎng)上漲速度過快，加之鋼材上周累庫，市場(chǎng)已有恐高情緒。部分貿(mào)易商計(jì)劃降低庫存以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，上周貿(mào)易商間交投熱度下降。不過鋼廠高爐開工率與港口疏港量依舊維持絕對(duì)高位，鋼廠需求始終強(qiáng)勁。
沿江區(qū)域：礦價(jià)達(dá)七月高點(diǎn) 鋼廠采購(gòu)謹(jǐn)慎
上周沿江地區(qū)進(jìn)口礦市場(chǎng)保持上漲態(tài)勢(shì)，PB粉超過去年同期238元/噸。貿(mào)易商惜售挺價(jià)，鋼廠還未適應(yīng)新高礦價(jià)；截止周五，江陰港PB粉968元/噸，較上一個(gè)周五上漲30元/噸，超特粉803元/噸，較上一個(gè)周五上漲48元/噸，63%BRBF998元/噸，較上一個(gè)周五上漲38元/噸，卡粉1030元/噸，較上一個(gè)周五上漲30元/噸。
鋼廠方面，本期進(jìn)口礦全口徑庫存、廠內(nèi)庫存均有增幅，全口徑增量主要在鋼廠的長(zhǎng)協(xié)或美元貨發(fā)出，廠內(nèi)庫存增加主要在于部分鋼廠在周初集中補(bǔ)庫；其中也有個(gè)別鋼廠主動(dòng)降庫，主要是近期礦價(jià)居高不下。利潤(rùn)方面，由于當(dāng)前原料價(jià)格都比較高，螺紋毛利較之前降低，在100-200元/噸之間。另由于四川一帶洪水災(zāi)害較為嚴(yán)重，當(dāng)?shù)夭糠咒搹S無法水運(yùn)拉貨回家，計(jì)劃改走火運(yùn)從海港拉貨，運(yùn)輸成本增加。
港口方面，港口庫存小幅下降約50萬噸，主要由于到港量減少，而鋼廠前期受長(zhǎng)江水位影響，廠內(nèi)庫存偏低，情況緩解后，集中性提貨。疏港維持高位；截止周四，在港船舶下降6條至39條，壓港天數(shù)下降 11天至13天。據(jù)調(diào)研，目前江內(nèi)僅北侖、江陰、太倉三港還有壓港，其中北侖的壓港最為嚴(yán)重，為7天，預(yù)計(jì)要到月底才能恢復(fù)正常。預(yù)計(jì)本周江內(nèi)疏港可能微降，庫存平。上周區(qū)域內(nèi)現(xiàn)貨成交環(huán)比下降接近一半，且采貨集中在周初，周中后鮮有成交，成交品種以PB粉、麥克粉為主。貿(mào)易商庫存方面，目前江內(nèi)貿(mào)易商庫存約150萬，較上期增加約21萬噸，增量主要在麥克粉。
三、基本面
上周新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2563.7萬噸，環(huán)比增加158.7萬噸；上周全國(guó)45港口到港增量主要來源于澳礦，共計(jì)到港1659.1萬噸，據(jù)前期發(fā)貨的航程時(shí)間和海漂資源情況推算，預(yù)計(jì)（8/17-8/23）到港量或?qū)p少。
上周新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2563.7萬噸，環(huán)比增加158.7萬噸。本期增量主要來自于澳洲，由于泊位檢修減少的原因，澳洲發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加152.5萬噸至1797萬噸，基本持平于七月周均，巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比微增6.2萬噸至766.7萬噸，處于今年中高位置。具體到礦山，澳洲方面，BHP發(fā)運(yùn)量增量較大，環(huán)比增加105.8萬噸至644.3萬噸，力拓也環(huán)比增加15.4萬噸，而FMG環(huán)比減少25萬噸至299.5萬噸；巴西方面，VALE發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加22.5萬噸至625.6萬噸。下期（8/17-8/23）澳巴港口泊位檢修有所減少，預(yù)計(jì)下期澳巴發(fā)運(yùn)量將會(huì)有所增加。
上周全國(guó)45港口到港增量主要來源于澳礦，共計(jì)到港1659.1萬噸，環(huán)比增加296.5萬噸，較上月周均高151.4萬噸；由于近期澳洲航行船期延長(zhǎng)，導(dǎo)致部分船舶集中在本期到港；其次非主流礦小幅增加25.7萬噸。巴西到港雖有回落，但仍高于上月周均59.0萬噸。分區(qū)域來看，增量主要在華東與華北地區(qū)，增量約345萬噸。據(jù)前期發(fā)貨的航程時(shí)間和海漂資源情況推算，預(yù)計(jì)（8/17-8/23）到港量或?qū)p少。
上周鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉庫存開始下降，但仍為三季度的高位水平；鐵水產(chǎn)量，日均疏港量環(huán)比下降；上周港口總庫存繼續(xù)降庫。
上周鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉庫存開始下降，但仍為三季度的高位水平，分區(qū)域來看：邯鄲、南方區(qū)域鋼廠前期海漂發(fā)貨較多，本期以消耗庫存為主；日耗方面，上周進(jìn)口燒結(jié)粉礦日耗小幅下降，處于三季度的偏高水平；分區(qū)域看：南方地區(qū)個(gè)別鋼廠燒結(jié)機(jī)檢修，日耗下降明顯，唐山地區(qū)個(gè)別鋼廠燒結(jié)機(jī)復(fù)產(chǎn)，其他區(qū)域生產(chǎn)基本保持穩(wěn)定。
上周新增檢修10座高爐，復(fù)產(chǎn)6座高爐，以華東和西南地區(qū)為主。近期因高爐爐況生產(chǎn)不順和突發(fā)停電影響，高爐臨時(shí)性檢修和燜爐的情況較多，但多于上周內(nèi)已恢復(fù)生產(chǎn)。本周來看，計(jì)劃復(fù)產(chǎn)高爐一座，檢修高爐三座，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量仍有小幅下降的趨勢(shì)。
上周Mysteel中國(guó)45港鐵礦石庫存總量11241.72萬噸，環(huán)比降庫81.33萬噸。日均疏港量327.36萬噸，環(huán)比上周四降1.26萬噸。目前在港船只185條增8條。
上周到港量持續(xù)高位，港口在卸貨能力有限的情況下，在港船舶數(shù)量再次增加。分區(qū)域來看，除華南地區(qū)以外，其余各地庫存均有下降。上周庫存變化原因一是由于部分港口集中性的到港，船只暫未入庫轉(zhuǎn)化為壓港；二是礦石需求維持高位，總疏港變化不大，在高疏港下庫存下降；三是江內(nèi)地區(qū)部分港口堵港現(xiàn)象雖有好轉(zhuǎn)，但上游地區(qū)持續(xù)降雨，鋼廠仍舊維持了高提貨節(jié)奏，導(dǎo)致庫存降幅較大。
上周港口現(xiàn)貨成交量小幅回落，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交量降幅明顯。
上周港口現(xiàn)貨平均每日成交163.7萬噸，環(huán)比下降8.8%；上周成交量仍處于三季度的高位，現(xiàn)貨價(jià)格高位震蕩，港口庫存小幅去庫，粉礦偏緊的供應(yīng)不變。鋼廠按需采購(gòu)，部分貿(mào)易商挺價(jià)惜售，上周港口現(xiàn)貨成交稍弱于上周。
上周遠(yuǎn)期現(xiàn)貨平均每日成交94.6萬噸，環(huán)比下降29.6%；上周掉期價(jià)格高位，商家出貨積極，但目前市場(chǎng)流通可貿(mào)易資源偏少，中高品粉礦資源溢價(jià)居高不下。多數(shù)貿(mào)易商采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，觀望為主。品種方面9月到港的PB粉、紐曼粉以及麥克粉報(bào)盤較為積極，不過溢價(jià)堅(jiān)挺； 卡粉、楊迪粉以及印粉資源關(guān)注度有所好轉(zhuǎn)。塊礦需求依舊較弱，詢盤一般。礦山成交環(huán)比明顯轉(zhuǎn)弱，整體來看上周遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交明顯弱于上周。
四、上周熱點(diǎn)回顧
1、印度部分鋼廠呼吁加征鐵礦石球團(tuán)出口稅
據(jù)外媒報(bào)道，印度部分鋼廠正在呼吁當(dāng)局政府對(duì)于鐵礦石出口進(jìn)一步加征關(guān)稅，以解決由于對(duì)中國(guó)的鐵礦石球團(tuán)出口激增而導(dǎo)致的印度國(guó)內(nèi)供應(yīng)短缺問題。
目前印度鐵礦石出口量為八年來的最高水平，國(guó)內(nèi)鋼廠因此面臨原材料短缺和價(jià)格上漲的困境。
據(jù)悉，西孟加拉邦海綿鐵制造商協(xié)會(huì)于上周四致函總理莫迪，要求對(duì)鐵礦石球團(tuán)征收至少30％的出口稅。
在函中，海綿鐵制造商協(xié)會(huì)表示：“鐵礦石礦山正在利用政府法規(guī)中的漏洞。國(guó)家對(duì)58%以上的鐵礦石粉塊征收30％的出口稅，但卻對(duì)球團(tuán)不征收任何關(guān)稅。礦山正在將鐵礦石粉轉(zhuǎn)化為球團(tuán)，然后運(yùn)往中國(guó)。”
有業(yè)內(nèi)消息人士稱，球團(tuán)價(jià)格已從4月份的每噸4,600盧比上漲至今年8月的每噸7,600盧比。
2、 伊朗本財(cái)年前4個(gè)月鋼鐵產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.22%
據(jù)外媒報(bào)道，伊朗鋼鐵制造商在本財(cái)政年度的前四個(gè)月（對(duì)應(yīng)伊朗財(cái)年：3月20日至7月21日）共生產(chǎn)鋼鐵半成品和成品1674萬噸，同比增長(zhǎng)7.22％。其中，半成品鋼鐵占948萬噸，同比增長(zhǎng)9%。
半成品鋼坯的產(chǎn)量為556萬噸，同比增長(zhǎng)8%；板坯產(chǎn)量為392萬噸，同比增長(zhǎng)10%。
成品鋼鐵產(chǎn)量為726萬噸，同比增長(zhǎng)5%。
3、 越南2020年前七個(gè)月鋼鐵產(chǎn)量1370萬噸
據(jù)悉，越南鋼鐵協(xié)會(huì)（VSA）數(shù)據(jù)顯示，越南2020年前七個(gè)月鋼鐵消費(fèi)量1237萬噸，同比下降9.6%；越南2020年前七個(gè)月鋼鐵產(chǎn)量1370萬噸，同比降6.9%；同期間內(nèi)，出口228萬噸，同比降19.3%。部分國(guó)家仍受疫情影響處于封鎖狀態(tài)，越南鋼鐵對(duì)外出口仍有壓力。
4、 美國(guó)粗鋼周產(chǎn)量137.7萬噸
據(jù)外媒報(bào)道，根據(jù)美國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)，截至8月15日當(dāng)周，美國(guó)粗鋼周產(chǎn)量為137.7萬噸，同比下降25.2%.環(huán)比增長(zhǎng)1.7%。產(chǎn)能利用率為61.5%，同比下降22.2%。
截至2020年8月15日產(chǎn)量為4883.3萬噸，同比下降20.3%。產(chǎn)能利用率為65.9%。同比下降18%。
截至2020年8月15日按地區(qū)劃分美國(guó)粗鋼周產(chǎn)量分別為：東北：13.3萬噸；五大湖：46.6萬噸；中西部：15.9萬噸；南部：54.8萬噸；西部：7.1萬噸；共計(jì)137.7萬噸。
5、 伊朗財(cái)年前四個(gè)月鋼鐵出口量同比下降31.83%
據(jù)外媒報(bào)道，伊朗鋼廠在本財(cái)政年度的前四個(gè)月（對(duì)應(yīng)伊朗財(cái)年：3月20日至7月21日）鋼材成品和半成品共出口量超過223萬噸，同比下降31.83%。其中，半成品鋼鐵166萬噸，占總出口量的74.5%，同比下降23%。
鋼坯的出口占半成品出口量最大，為134萬噸，同比下降2%；板坯為32.2萬噸，同比下降59%。
成品鋼鐵出口量為57.1萬噸，同比下降49%。
6、 Venture Minerals決定采用干篩選礦模式
據(jù)外媒報(bào)道，Venture Minerals公司決定在澳大利亞運(yùn)營(yíng)Riley鐵礦石項(xiàng)目，該項(xiàng)目將采用干篩技術(shù)采礦，并計(jì)劃于本周開始運(yùn)營(yíng)。
該公司表示，干選技術(shù)作為Riley項(xiàng)目濕選技術(shù)的進(jìn)階，若該項(xiàng)目成功運(yùn)營(yíng)，則有望實(shí)現(xiàn)滿載產(chǎn)量。
此外，該公司最近與塔斯馬尼亞港口簽署了《港口準(zhǔn)入?yún)f(xié)議》，并與塔斯馬尼亞水電公司簽署了《道路準(zhǔn)入?yún)f(xié)議》，以確保Riley項(xiàng)目運(yùn)輸通暢。
7、 印度礦產(chǎn)工業(yè)聯(lián)合會(huì)呼吁卡納塔克邦政府取消鐵礦石出口限制
據(jù)外媒報(bào)道，印度礦產(chǎn)工業(yè)聯(lián)合會(huì)（FIMI）已呼吁州政府取消從卡納塔克（Karnataka）鐵礦石出口限制?？{塔克邦對(duì)鐵礦石貿(mào)易的限制正在抑制該行業(yè)的增長(zhǎng)，并對(duì)該行業(yè)和國(guó)家財(cái)政收入嚴(yán)重的不利影響。
據(jù)估計(jì)，由于禁止鐵礦石出口，卡納塔克邦在10年內(nèi)的總損失約為2900億盧比（合38.7億美元）?？{塔克邦在2010年對(duì)鐵礦石出口實(shí)行了禁令，后來最高法院維持了禁令。
協(xié)會(huì)補(bǔ)充說，在2018-19年度，大約有667萬噸鐵礦石被進(jìn)口到卡納塔克邦，替代了當(dāng)?shù)厣a(chǎn)的鐵礦石，使當(dāng)?shù)氐V山滯銷，給國(guó)家造成了收入損失。這些進(jìn)口影響了800萬噸舊庫存的銷售。
8、Usiminas鋼礦公司本周恢復(fù)巴西伊帕廷加鋼廠的1號(hào)高爐
據(jù)外媒報(bào)道，巴西鋼礦生產(chǎn)商Usiminas預(yù)計(jì)本周恢復(fù)巴西伊帕廷加（Ipatinga）鋼廠的1號(hào)高爐。此前Usiminas停止了伊帕廷加工廠的1號(hào)和2號(hào)高爐以及1號(hào)鋼廠的運(yùn)營(yíng)。
五、 下周市場(chǎng)預(yù)判
上周進(jìn)口礦市場(chǎng)波動(dòng)加劇，周初在成交刺激下價(jià)格大幅拉漲，周中受成材轉(zhuǎn)弱影響漲幅減弱。下周來看，在海外港口庫存支撐以及泊位檢修減少支撐下，澳巴發(fā)運(yùn)量或進(jìn)一步增加，短期資源到港雖因節(jié)奏問題有所減少，但是高壓港下部分資源仍可轉(zhuǎn)變?yōu)閹齑娑丝捎觅Y源，鐵礦石供應(yīng)量相對(duì)寬裕；需求端，近期鋼廠頻繁調(diào)整配比后，爐況不順的情況有所增加，但是在鋼材金九銀十預(yù)期下，生產(chǎn)積極性維持高位?？傮w而言，近期鐵礦石整體維持供需雙強(qiáng)局面，品種結(jié)構(gòu)及宏觀政策仍對(duì)價(jià)格形成支撐，但需謹(jǐn)防政策面帶來的價(jià)格波動(dòng)。