一、價格回顧：

港口現(xiàn)貨與遠期現(xiàn)貨方面，本周五Mysteel62%澳粉指數(shù)86.1美元/噸，環(huán)比上周五漲0.05美元/噸；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)625元/噸，跌13元/噸；Mysteel65%球團溢價指數(shù)為34.2美元/噸，周環(huán)比跌2.3元/噸；Mysteel62.5%塊礦溢價指數(shù)0.363美元/噸，跌0.009美元/噸。本周PB粉遠期浮動溢價+1.4美元/噸，跌0.3美元/噸，楊迪粉浮動溢價指數(shù)+3.8美元/噸，漲0.6美元/噸，楊迪粉因之前二月折扣為3%公布，浮動溢價指數(shù)+0.3美元/噸，跌3.5美元/噸。

衍生品市場方面，截止周五，連鐵主力合約收盤615.5，較上周五跌11.5，截至周四，SGX主力合約收于85.24美元/噸，跌1.08美元/噸；交割利潤本周基本平穩(wěn)，青島港金布巴粉賣方廠庫交割利潤為-63.15元/噸，較上周五減少0.7元/噸，同比去年減少48.65元/噸。

價差方面，本周高低品價差開始縮小，青島港PB粉與超特粉價差97元/噸，較上周五縮小8元/噸；巴西礦溢價開始擴大，青島港PB粉與卡粉價差-88元/噸，較上周五擴大6元/噸；粉塊價差持穩(wěn)，青島港PB粉與PB塊價差-228元/噸。期現(xiàn)基差方面，PB粉基差2.5，較上周五走弱0.5；超特粉基差-94.5，較上周五走強7.5。

利潤方面，進口利潤減少。截止周五，青島港PB粉進口利潤-15.66元/噸，較上周五減少6.3元/噸；青島港卡粉進口利潤-26.36元/噸，減少1.5元/噸；青島港PB塊進口利潤-1.24元/噸，較上周五減少9.8元/噸。河北地區(qū)鋼廠螺紋噸鋼毛利潤583.4元/噸，較上周增加87.2元/噸。廢鋼與鐵水成本價差本周為124.73元/噸，價差較上周回調(diào)95.3元/噸。

二、市場回顧

1、市場成交情況：

遠期港口成交分化 鋼廠現(xiàn)貨采購意愿漸濃

本周Mysteel統(tǒng)計港口現(xiàn)貨日均成交82.5萬噸，環(huán)比上周增加1.1萬噸，2月日均成交量79.8萬噸。具體來看，上半周鋼廠采購情緒較濃，成交量高于去年均值，并在周四達到一個高位，周五市場較為冷清，以謹慎性觀望為主。

本周Mysteel統(tǒng)計遠期現(xiàn)貨日均成交18.8萬噸，環(huán)比上周減少5.8萬噸，2月日均成交量21.5萬噸。遠期現(xiàn)貨市場活躍度較低，商家出貨積極性一般，指數(shù)溢價進一步走弱，買盤方面，市場需求較弱，觀望居多，個別有意向還盤，但詢價較低。

2、各區(qū)域市場情況：

華北區(qū)域：消息面波譎云詭 現(xiàn)貨高頻震蕩

本周華北區(qū)域外礦港口現(xiàn)貨價格寬幅波動，以曹妃甸港為例，截至周五，中高品粉較上周五整體小幅下滑5元/噸左右；低品粉礦以及塊礦價格基本持平。

本周VALE潰壩事故后續(xù)消息層出不窮，現(xiàn)貨價格受消息面影響波動幅度較大。鋼廠采購態(tài)度十分謹慎，仍以維持低位庫存為主；但部分貿(mào)易商心態(tài)頗為樂觀，加之部分貿(mào)易商結(jié)合期貨操作，更為靈活，因此貿(mào)易商之間交投活躍度相對較高。據(jù)不完全統(tǒng)計，本周樣本內(nèi)有80%的鋼廠進行了采購，雖然鋼廠利潤有所升溫，但本周鋼廠用料配比情況未出現(xiàn)明顯改變，其中PB粉、金布巴粉、超特粉詢盤相對活躍；紐曼粉、卡粉詢盤較少。

本周唐山市生態(tài)環(huán)境局遷安分局、遷安市工業(yè)和信息化局對范圍內(nèi)鐵礦選礦企業(yè)進一步實施攻堅行動管控措施，要求自3月19日0時至3月31日24時，列入2018-2019年秋冬季錯峰生產(chǎn)范圍內(nèi)的126家鐵礦選礦企業(yè)全部停產(chǎn)。據(jù)我網(wǎng)了解，由于只是遷安一地選廠關(guān)停，影響范圍較為有限，不過輻射范圍內(nèi)的部分鋼廠為防萬一，仍有少量囤積進口球團的計劃，致本周進口球團成交破冰。

綜上，本周華北區(qū)域進口礦價格主要受消息面帶動，但由于消息變化速度過快，與市者頗有些接受疲勞。目前進口鐵礦石缺乏明顯矛盾，但隨著三月臨近尾聲，四月復產(chǎn)幾率較高，唐山地區(qū)多數(shù)鋼廠下周將陸續(xù)開始制定復產(chǎn)采購計劃，進口鐵礦石需求有望迎來小幅放量，預(yù)計下周或維持高位震蕩走勢。

華東區(qū)域：復產(chǎn)預(yù)期在即 短期需求可期

本周山東區(qū)域進口礦港口現(xiàn)貨市場價格整體小幅下跌，以青島港為例，主流粉塊價格小幅下跌4-12元/噸，成交量較上周有小幅回升。

本周市場價格受消息面影響頗大，巴西潰壩事件持續(xù)發(fā)酵，自Vale官方宣布收到法院同意Brucutu礦區(qū)恢復運營文件之后，周中國內(nèi)進口礦市場出現(xiàn)小幅回調(diào)。后又受到澳洲颶風以及Vale對另外兩座大壩安全檢查消息影響，市場持續(xù)窄幅震蕩。心態(tài)面來看，山東區(qū)域貿(mào)易商心態(tài)較為樂觀，因看好后期鋼廠復產(chǎn)預(yù)期，周中后出現(xiàn)了部分貿(mào)易商備庫存的情況，且港口高成本資源尚未得到消化，貿(mào)易商挺價心態(tài)強。鋼廠方面采購情緒有所好轉(zhuǎn)，區(qū)域內(nèi)部分鋼廠表示下游鋼材出貨較為順暢，另外焦炭價格出現(xiàn)下調(diào)，利潤較為可觀，個別中小型鋼廠有小幅調(diào)整用料多出鐵水，刺激原料采購。

目前河南、山西乃至武安區(qū)域出現(xiàn)明顯的鋼廠復產(chǎn)預(yù)期，對鐵礦市場形成支撐，但消息面的層出不窮使得鋼廠暫未出現(xiàn)明顯的累庫，采購方面仍較為謹慎。礦價短期或呈震蕩偏強，但上漲空間有限。

沿江區(qū)域：塊礦價格高位回落 鋼廠庫存達年內(nèi)低位

本周沿江進口礦市場周初表現(xiàn)較弱，周四成交放量，價格整體呈現(xiàn)下跌趨勢。

分品種來看，本周沿江粉塊價差開始縮小，PB粉與PB塊價差219元/噸，環(huán)比縮小6元/噸，主要在于本周塊礦價格跌幅大于粉礦，因燒結(jié)限產(chǎn)結(jié)束，塊礦需求減弱，價格高位回落。高品澳粉價差收窄，PB粉與麥克粉價差13元/噸，較上周收窄10元/噸，PB粉與金布巴粉價差25元/噸，較上周收窄9元/噸，主要在于江內(nèi)PB粉可貿(mào)易資源較多，價格易跌難漲，而麥克粉與金布巴粉可貿(mào)易資源較少，與PB粉相比體現(xiàn)出了性價比，價格抗跌。

庫存方面，港口與鋼廠均呈現(xiàn)庫存去化趨勢。港口來看，沿江地區(qū)江陰港、太倉港、南通港港口庫存900.78萬噸，環(huán)比下降17.02萬噸。鋼廠方面，沿江鋼廠燒結(jié)粉庫存94.8萬噸，環(huán)比下降4.95萬噸，達到今年庫存低位。

本周市場來看，本周貿(mào)易商出貨情緒一般，觀望情緒較濃。鋼廠在周四進行了一輪采購，成交有所放量，但在庫存達到一個歷史低位而日耗不變的情況下，多數(shù)鋼廠在下周存在剛性補庫需求。同時據(jù)了解，有個別鋼廠因利潤問題，增加了國內(nèi)礦的用量，減少進口礦用量，這也是沿江鋼廠燒結(jié)粉庫存下降的一個原因。綜上，預(yù)計下周沿江市場呈震蕩偏強走勢。

三、基本面

上周發(fā)運及到港雙雙回升至年內(nèi)平均水平，本周颶風侵襲澳大利亞主要發(fā)貨港，預(yù)計發(fā)運量將出現(xiàn)明顯回落。

上周，全球發(fā)運量自低位回升，澳洲巴西發(fā)貨總量為2077.1萬噸,環(huán)比增加74.4萬噸，漲幅4%。從國別來看，澳洲泊位檢修有所恢復發(fā)運量回升明顯，但是巴西因港口檢修持續(xù)，發(fā)運量進一步回落；其他主流發(fā)貨國家發(fā)貨量進一步上漲，其中印度發(fā)運量上漲較為明顯，整體發(fā)運處于中等偏高位置。礦山方面，F(xiàn)MG發(fā)運量因超特粉和混合粉發(fā)運量環(huán)比增加100萬噸，發(fā)運沖高明顯，澳洲其他礦山發(fā)運相對穩(wěn)定。淡水河谷方面，上周PDM港1號泊位延長檢修計劃，加之周度暴雨影響，發(fā)運量進一步下滑；此外，南部CPBS港幾無發(fā)運，發(fā)運量同比去年降181萬噸；上周，Guaiba發(fā)運量因證件齊全，目前已經(jīng)恢復生產(chǎn)，發(fā)運量有所上漲，但是距離正常發(fā)運量仍有差距。本周力拓2個發(fā)運港均有檢修計劃，且颶風影響下主要港口均處于封航狀態(tài)，約影響3-4天發(fā)運，合計影響量約600萬噸，發(fā)運量或出現(xiàn)回落。

上周，到港量小幅反彈，26港到港總量為2054.8萬噸，環(huán)比增加186.7萬噸，增幅10%。其中澳礦到港進一步上漲，處于近一年高位；巴西礦走勢相反，到港量環(huán)比回落60萬噸，目前僅為220萬噸，其他主流礦到港量亦出現(xiàn)小幅下滑。從區(qū)域到港來看，到港增量主要來自華東、華南及沿江區(qū)域，華北區(qū)域到港量降幅明顯，東北區(qū)域到港量維持均線附近波動，變化較小。貨種到港中，主流高品澳粉到港以東北、華北區(qū)域增幅最大，華東、華南區(qū)域到港量沖高回落；主流中低品澳粉以華東沿江等地到港較為集中，其他區(qū)域不同程度增加。本周，結(jié)合澳洲發(fā)運數(shù)據(jù)，預(yù)計到港量變動不大。

伴隨采暖季結(jié)束，全國各地開工積極，刺激鋼企原料補庫，鋼廠進口燒結(jié)粉礦庫存止跌于上周后終反彈。

本周，高爐開工及鐵水產(chǎn)量均出現(xiàn)明顯增幅，247家鋼廠高爐開工率75.03%，環(huán)比增1.16%；日均鐵水產(chǎn)量216.73萬噸，環(huán)比增2.59萬噸。本周復產(chǎn)高爐共計14座，主要集中西北新疆區(qū)域，此外伴隨著采暖季結(jié)束，河南區(qū)域鋼廠亦逐步恢復生產(chǎn)，區(qū)域鐵水漲幅明顯；本周新增檢修高爐僅4座，檢修區(qū)域較為分散，多為例行檢修15天左右，僅有一座江蘇區(qū)域高爐計劃大修80天。下周河北地區(qū)強化管控執(zhí)行即將收尾，預(yù)計復產(chǎn)高爐有所增加，開工率及鐵水產(chǎn)量將逐步回升。

本周，64家鋼廠進口燒結(jié)粉總庫存1573.75萬噸，較上周增加61.27萬噸；庫存消費比30.8增1 ，同比去年減少3.79。庫存方面，結(jié)束了4周的下跌走勢，本周全國燒結(jié)粉礦庫存微增，其中增量主要是山東及唐山區(qū)域，前期兩區(qū)域鋼廠庫存低于常備庫存水平，故補庫積極性較高，其他區(qū)域庫存增幅較少；日耗方面，各地區(qū)均有微增態(tài)勢，但邯鄲地區(qū)因限產(chǎn)影響逐步發(fā)酵，日耗不增反降。從本周庫存消費比來看，鋼廠整體備庫速度大于日耗上漲速度，說明鋼企已經(jīng)在為即將復產(chǎn)做準備。下周來看，3月最后一周鋼企備庫力度或有所加劇，庫存或?qū)⑦M一步上漲。

本周，全國45個港口鐵礦石庫存為14788.56，較上周增18.56；日均疏港總量292.80增44.07。庫存來看，澳礦本周繼續(xù)維持去庫走勢，但是去庫速度有所放緩，巴西方面受持續(xù)性到港低位影響，庫存止增反降；區(qū)域方面，南北區(qū)域庫存走勢分化明顯，其中南方區(qū)域因到港集中，僅沿江庫存便增加67萬噸，增幅明顯，其余地區(qū)庫存波動較小。疏港方面，前期受封航影響，京唐港疏港大降，本周恢復后，鋼廠前期壓制發(fā)運的貨物集中疏港，致使京唐港疏港量破歷史新高，單日疏港最高達50萬噸，周度日均疏港環(huán)比增加28萬噸，其他區(qū)域受采暖季結(jié)束后疏港小幅增加。

四、本周熱點回顧

1、據(jù)Mysteel了解，有外媒消息稱，VALE收到法院通知要求關(guān)停Minervino及Cordao Nova Vista兩座尾礦壩，并要求公司提供相關(guān)礦壩結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性證明。據(jù)稱，這些尾礦壩靠近VALE的Cauê礦區(qū)。但Cauê礦區(qū)所使用礦壩為非上游式尾礦壩，因此此次礦壩關(guān)停對生產(chǎn)造成影響的可能性非常小。

2、3月19日（巴西時間），VALE官方宣布其收到來自米納斯吉拉斯（Minas Gerais）州檢查廳的文件，批準恢復其Brucutu礦區(qū)作業(yè)活動及Laranjeiras尾礦壩的運營。但目前該礦區(qū)及尾礦壩仍處于關(guān)停中，最終重啟的時間仍舊需要得到環(huán)保部的最終答復。Brucutu礦區(qū)是Minas Gerais州規(guī)模最大的礦區(qū)，鐵礦年產(chǎn)能約3000萬噸，約占VALE原計劃年產(chǎn)能的8%。今年2月初VALE事故后，政府于2月4日下令關(guān)停后，Laranjeiras尾礦壩及Brucutu礦區(qū)后就一直處在關(guān)停狀態(tài)

3、臨氣指辦下發(fā)《臨汾市2019年鋼鐵、焦化行業(yè)深度減排實施方案》通知。對按《方案》要求完成治理并通過市縣驗收的標桿企業(yè)，在2019一2020年冬防期間可不實施錯峰停限產(chǎn)。完成時限：2019年6月底前，完成煉鐵、煉鋼等工序的超低排放改造；2019年10月底前，完成燒結(jié)機頭（球團焙燒）的超低排放改造。

4、2019年3月18日（巴西里約時間），VALE官方宣布已收到法庭解除Guaíba 港口禁令的通知，公司可立即恢復該港口的作業(yè)活動。VALE再次重申，該港口所有證件均齊全，并在有效期內(nèi)。

5、據(jù)Mysteel獲悉，3月19日太原市政府依據(jù)《太原市重污染天氣應(yīng)急預(yù)案》有關(guān)規(guī)定，經(jīng)市重污染天氣應(yīng)急指揮部批準，決定發(fā)布延長重污染天氣黃色預(yù)警的通告,同時繼續(xù)實施重污染天氣應(yīng)急預(yù)案黃色(三級)響應(yīng)（3月19日0時-3月22日24時）。Mysteel將于3月19日至3月22日持續(xù)跟蹤此次文件對于山西地區(qū)鋼廠生產(chǎn)及鐵礦石市場的影響情況。

6、據(jù)Mysteel了解，遷安市人民政府辦公室（[2019]-3）發(fā)布通知，要求3月19日0時至3月31日24時，礦山開采，礦石破碎企業(yè)（設(shè)施）停產(chǎn)。Mysteel經(jīng)過大量樣本調(diào)研，遷安地區(qū)鐵精粉日均產(chǎn)量約3.3萬噸。目前遷安正在生產(chǎn)的礦山和選廠企業(yè)有200多家，在此大氣污染防治攻堅行動期間，其中有126家企業(yè)參與本次的錯峰生產(chǎn)，影響時間持續(xù)至31日凌晨12:00。據(jù)悉，本次被下達文件需要停產(chǎn)的礦山和選廠企業(yè)產(chǎn)量占比遷安總精粉產(chǎn)量的85%左右，折算的日均精粉產(chǎn)量影響為2.8萬噸。

五、下周市場預(yù)判

下周鐵礦石價格或受鋼廠集中補庫影響震蕩走強。本周澳大利亞颶風或?qū)е陆阼F礦石發(fā)運受到約600萬噸影響，國內(nèi)方面，遷安市政府關(guān)停市內(nèi)多家選廠開采，短期內(nèi)國內(nèi)外供應(yīng)雙弱；需求方面，伴隨著采暖季和區(qū)域強化管控臨近結(jié)束，鋼廠補庫需求或?qū)⒆邚姟?/span>

中長期來看，巴西鐵礦石短期增量難有明顯體現(xiàn)，后期巴西礦到港量仍將維持中等偏低維持，此外生鐵日均產(chǎn)量遠高于前兩年同期水平，鐵礦石需求仍將強勁，但后期成材供應(yīng)因高爐及電弧爐復產(chǎn)對價格壓力較大，鐵礦石或受鋼廠利潤影響上行空間有限。