一、鎳系：
1.鎳鐵
鎳鐵價(jià)格本周持平，態(tài)度堅(jiān)挺。
（一）低鎳鐵價(jià)格持平需求欠佳
低鎳鐵市場(chǎng)一直處于持穩(wěn)狀態(tài)，價(jià)格穩(wěn)定于2600-2650元/噸，工廠生產(chǎn)沒有明顯動(dòng)作，基本持平。200不銹鋼本周采購(gòu)低鎳鐵沒有增加，基本穩(wěn)定。低鎳礦現(xiàn)貨、期貨到掛，或造成低鎳鐵市場(chǎng)價(jià)格稍顯混亂，用期貨資源生產(chǎn)的廠家將上調(diào)低鎳鐵出廠價(jià)格。而需求面或受到高鎳鐵、中鎳鐵價(jià)格堅(jiān)挺的影響而走高。
（二）中鎳鐵工廠動(dòng)作增多料后期產(chǎn)量增加
中鎳鐵市場(chǎng)似有逐漸恢復(fù)的趨勢(shì)，目前市場(chǎng)上Ni4-6%報(bào)價(jià)1030-1050元/鎳，部分工廠報(bào)出1060-1070元/鎳左右。價(jià)格上漲幅度之是因?yàn)楦哝囪F、鎳板為之做嫁衣。高鎳鐵上漲的原因就不多介紹，高鎳鐵價(jià)格上漲，迫使部分鋼廠轉(zhuǎn)移采購(gòu)目光，轉(zhuǎn)向中鎳鐵、低鎳鐵和鎳板。但是近期山東地區(qū)高爐生產(chǎn)或再受限制，環(huán)保問題或被再次提起。即使多數(shù)鋼廠轉(zhuǎn)移目光到中鎳鐵，但是采購(gòu)情況依然不樂觀。
（三）高鎳鐵價(jià)格上漲工廠出貨意向弱
江蘇地區(qū)高鎳鐵出廠價(jià)已報(bào)至1030-1050元/鎳，和國(guó)內(nèi)太鋼1030元/鎳的高鎳鐵采購(gòu)價(jià)格相比仍然有差距。內(nèi)蒙、山東等高鎳鐵主產(chǎn)區(qū)也抬高了高鎳鐵報(bào)價(jià)，整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。重要的是，價(jià)格在上漲，但仍未達(dá)到工廠的心理預(yù)期，多數(shù)廠家表示不愿意多供量。但生產(chǎn)不會(huì)因此而停止，相反，有資源的條件下正常生產(chǎn)，但控制供應(yīng)量。
部分不銹鋼廠本周的高鎳鐵采購(gòu)已上漲至1050元/鎳，江蘇某鋼廠本周的采購(gòu)價(jià)格也上調(diào)至1040元/鎳。
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鋼廠
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4月份高鎳鐵采購(gòu)價(jià)（最新）
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變化
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江蘇鋼廠
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1040元/鎳現(xiàn)款到廠
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上漲10元/鎳
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廣東鋼廠
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1070元/鎳現(xiàn)款到廠
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上漲20元/鎳
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華東鋼廠
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1035元/鎳現(xiàn)款到廠
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上漲45元/鎳
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北方鋼廠
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1030元/鎳現(xiàn)款到廠
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上漲40元/鎳
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西北鋼廠
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1060元/鎳（半承兌）到廠
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上漲40元/鎳
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主流鋼廠4月份最新高鎳鐵采購(gòu)價(jià)
高鎳鐵價(jià)格仍有上漲空間，中、低鎳鐵均受到利好支撐。但是高鎳鐵在上漲的過程中會(huì)受到來(lái)自終端——不銹鋼的壓制，因?yàn)椴讳P鋼的價(jià)格未受到鎳的拉漲。而且鎳價(jià)格開始進(jìn)入新的周期——下滑趨勢(shì)，同時(shí)國(guó)內(nèi)鋼廠檢修、減產(chǎn)的計(jì)劃開始逐漸增多，對(duì)鎳、鎳鐵都是利空影響。建議鎳鐵商考慮風(fēng)險(xiǎn)。
2.鎳礦：
本周鎳礦繼續(xù)保持上漲，鎳金屬已經(jīng)有所回調(diào)，上漲阻力有所加大，且價(jià)格虛高的跡象逐漸顯現(xiàn)。高鎳礦價(jià)格繼續(xù)上漲，現(xiàn)貨上漲30元/噸，中、高鎳礦期貨上漲6美元/公噸；低鎳高鐵礦本周下調(diào)10元/噸。價(jià)格變化較大，而市場(chǎng)成交卻無(wú)轉(zhuǎn)好跡象，需求面稍顯弱勢(shì)，特別是市場(chǎng)對(duì)不銹鋼的需求。市場(chǎng)出現(xiàn)明顯對(duì)立，預(yù)計(jì)下周鎳產(chǎn)業(yè)鏈仍有矛盾。
（一）鎳礦報(bào)價(jià)上漲
本周高鎳礦價(jià)格累計(jì)上調(diào)30元/噸，特別是1.8%鎳礦現(xiàn)貨資源和菲律賓1.8%期貨資源。目前國(guó)內(nèi)1.8%鎳礦報(bào)價(jià)為480-510元/噸，累計(jì)上漲50元/噸，價(jià)格整體仍比較混亂，實(shí)際港口成交不佳，主要是因?yàn)榈V企看漲心態(tài)較濃。菲律賓1.9%高鎳期貨價(jià)格更高，CIF已有80美元/公噸的成交價(jià)格，且仍有上調(diào)的趨勢(shì)。
現(xiàn)在屬中鎳鐵市場(chǎng)比較火熱，特別是菲律賓期貨資源，報(bào)價(jià)較高。目前鎳1.5%、鐵35%的期貨價(jià)格為47-48美元/公噸累計(jì)上漲8美元/公噸，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格基本維持在360-380元/噸漲30元/噸，需求尚可，成交一般。部分工廠考慮高鎳礦資源減少，開始計(jì)劃采購(gòu)中鎳礦以配礦使用，特別是中鎳低鐵的鎳礦。
低鎳礦市場(chǎng)沉寂了近3個(gè)月，菲律賓期貨出口甚少，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨尚足，而國(guó)內(nèi)鋼廠采購(gòu)態(tài)度不強(qiáng)，成交不佳。一周累計(jì)下調(diào)10元/噸，疏港較差，目前曹妃甸和京唐港基本持平。目前曹妃甸庫(kù)存增加至65萬(wàn)噸，京唐港保持不變。近期因查車輛限載而影響鎳礦疏港。
（二）高位的鎳礦庫(kù)存開始減少
本周鎳礦庫(kù)存也明顯減少，由于兩大鎳礦出口國(guó)不可抗力的因素，連續(xù)2個(gè)月國(guó)內(nèi)進(jìn)口鎳礦量明顯銳減，所以鎳礦庫(kù)存下降是情理之中。截止3月28日，國(guó)內(nèi)11個(gè)港口鎳礦庫(kù)存量2200萬(wàn)噸同口徑減70萬(wàn)噸，連云455萬(wàn)噸減10萬(wàn)噸，日照120減5萬(wàn)噸，印尼礦1540萬(wàn)噸減50萬(wàn)噸,菲律賓礦660萬(wàn)噸減20萬(wàn)噸。鎳礦去庫(kù)存化階段進(jìn)行的猶如預(yù)期，鎳礦庫(kù)存明顯減少，多以工廠自提儲(chǔ)備鎳礦為主。之前我們說(shuō)過，國(guó)內(nèi)的庫(kù)存水平非常之高，但多數(shù)小型工廠的鎳礦儲(chǔ)備只能維持2個(gè)月之久。后期鎳礦消耗速度或有所增加，價(jià)格受到支撐。
（三）鎳礦海運(yùn)費(fèi)保持不變
目前菲律賓日照港、連云港的運(yùn)費(fèi)約為12-12.5美元/公噸，已經(jīng)上漲3美元/公噸，后期將再上調(diào)。隨著菲律賓雨季接近尾聲，期貨報(bào)盤量逐漸增加，意味著后期將有大量低鎳礦涌入，那么運(yùn)費(fèi)應(yīng)該會(huì)受到支撐。不過，現(xiàn)在期貨、現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)倒掛，影響一部分企業(yè)的進(jìn)口意向。
從近期的鎳礦去庫(kù)存過程情況來(lái)看，鎳礦價(jià)格上漲在情理之中。鋼廠順應(yīng)了鎳鐵價(jià)格上調(diào)之勢(shì)，也為后期鎳鐵、鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺做了鋪墊，加之印尼的政策的影響以及菲律賓高鎳礦市場(chǎng)“瘋狂”，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格及期貨價(jià)格仍會(huì)保持堅(jiān)挺的上漲態(tài)度，實(shí)際成交在慢慢增多。利空方面有鋼廠減產(chǎn)、鎳鐵謹(jǐn)慎生產(chǎn)等因素，所以上漲力度不會(huì)很大，預(yù)計(jì)下周上漲20元/噸。低鎳高鐵已進(jìn)入下滑周期，現(xiàn)在無(wú)利好需求支撐，加之后期期貨較多，現(xiàn)貨價(jià)格降承壓。
庫(kù)存方面：28日鎳礦庫(kù)存約為2200萬(wàn)噸，比上周減少70萬(wàn)噸。天津港650萬(wàn)噸減少20萬(wàn)噸，連云港455萬(wàn)噸減少10萬(wàn)噸，日照港120萬(wàn)噸減少5萬(wàn)噸，嵐山港190萬(wàn)噸減少10萬(wàn)噸，京唐港100萬(wàn)噸持平，營(yíng)口港170萬(wàn)噸持平，曹妃甸65萬(wàn)噸持平。
3.電解鎳：
LME鎳結(jié)算價(jià)一周累計(jì)下調(diào)141美元/公噸，庫(kù)存累計(jì)增長(zhǎng)3240公噸；金川鎳?yán)塾?jì)下調(diào)700元/噸，需求有所增加。
本周LME鎳結(jié)算價(jià)從15811跌至15670，累計(jì)上漲108美元/公噸，鎳價(jià)格開始進(jìn)入下滑周期。市場(chǎng)的基本需求面仍為弱勢(shì)，鎳的高庫(kù)存一直是價(jià)格上漲道路上的“絆腳石”，加之不銹鋼市場(chǎng)低迷而致使鋼廠出現(xiàn)減產(chǎn)，那么鎳及鎳鐵的需求將有所減少。
鎳金屬庫(kù)存從283434增加至新高286674，上漲3240。其庫(kù)存屢創(chuàng)新高已不能引起市場(chǎng)恐慌了，但是利空影響會(huì)比較明顯。
28日上海市場(chǎng)1#鎳板金川報(bào)價(jià)101300-101500平；俄鎳報(bào)100300-100500平。一周累計(jì)下調(diào)1000元/鎳,市場(chǎng)成交欠佳，活躍度不高。但由于鎳鐵價(jià)格堅(jiān)挺，鋼廠開始轉(zhuǎn)移采購(gòu)方向，或降低鐵廠的“高姿態(tài)”。
鎳金屬因沒有實(shí)際的利好需求支撐，現(xiàn)在開始下滑，高位庫(kù)存雖說(shuō)市場(chǎng)已經(jīng)有所“麻木”，但是利空影響不得不考慮?？紤]到鎳金屬電子盤里有很多熱錢，一旦熱錢撤出，做空倫鎳，那么國(guó)內(nèi)的鎳金屬及鎳鐵將受到較大打擊。
二、鉻系：
1.匯率
28日美元匯率：兌人民幣6.2129，周環(huán)比降0.24%；兌蘭特10.5784，周環(huán)比降2.97%；兌里拉2.1843，周環(huán)比降2.12%；兌盧比60.245，周環(huán)比降1.79%；兌堅(jiān)戈182.425，周環(huán)比漲0.02%；兌歐元0.7276，周環(huán)比漲0.26%。
2.鉻礦
本周國(guó)內(nèi)鉻礦市場(chǎng)信心不足，價(jià)格趨弱，雖然報(bào)價(jià)仍然堅(jiān)挺，但是不乏有小額度拋售的賣家出現(xiàn)。國(guó)內(nèi)南非40%塊礦報(bào)價(jià)38.5-39元/噸度，土耳其46-49%粉礦報(bào)價(jià)45-48元/噸度，土耳其42%塊礦報(bào)價(jià)49-50元/噸度，南非42%粉礦報(bào)價(jià)25.5-28元/噸度。期貨資源報(bào)價(jià)，土耳其42%塊礦報(bào)價(jià)280-285美元/噸，伊朗42%塊礦報(bào)價(jià)260-265美元/噸，南非42%南非粉礦報(bào)價(jià)153-155美元/噸（散貨），南非44%粉礦報(bào)價(jià)182-185美元/噸。由于人民幣匯率以及國(guó)內(nèi)鋼廠采購(gòu)價(jià)格預(yù)判趨弱等因素的影響，國(guó)內(nèi)外鉻礦資源價(jià)格均有趨弱跡象，期貨資源由于前期拉漲明顯，因此目前下調(diào)也比較明顯。
本周人民幣匯率的嚴(yán)重貶值導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鉻系綜合成本的上升，直接影響了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于鉻礦資源的采購(gòu)價(jià)格。原本客戶以為前期蘭特的貶值并未為國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)福利，因此這次的人民幣貶值也不會(huì)有太大的動(dòng)靜。但是沒有想到的是，因?yàn)榫C合成本的上升，直接影響到了國(guó)內(nèi)企業(yè)采購(gòu)的積極性，畢竟蘭特的貶值影響的是外商的腰包，而人民幣的貶值直接影響的是國(guó)內(nèi)企業(yè)的腰包。在采購(gòu)積極性大量降低后，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商與鐵廠的議價(jià)權(quán)力就得到了體現(xiàn)，期貨資源的價(jià)格出現(xiàn)了明顯的松動(dòng)，目前幾個(gè)下調(diào)比較明顯的是土耳其粉礦資源，客戶的采購(gòu)意向較弱，國(guó)內(nèi)資源明顯增加，塊礦資源需求相對(duì)穩(wěn)定，因此價(jià)格相對(duì)粉礦穩(wěn)定。而南非資源的價(jià)格因?yàn)榱T工的原因，目前依然處于較高的報(bào)價(jià)，無(wú)明顯的下降跡象。但是不少客戶反應(yīng)在實(shí)際成交的過程中，支付方式以及實(shí)際成交價(jià)格的已經(jīng)有所松動(dòng)，只是并不普遍。
預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鋼廠采購(gòu)價(jià)格出臺(tái)后，國(guó)內(nèi)鉻礦資源市場(chǎng)價(jià)格還將受到一波打壓，期貨資源的價(jià)格可能還將有5-10美元的下調(diào)空間。國(guó)內(nèi)鉻礦貿(mào)易價(jià)格也會(huì)受到連帶影響，但是下調(diào)幅度較為有限，因?yàn)榍捌谄谪涃Y源拉漲時(shí)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨資源并未有過多的上漲，處于堅(jiān)挺穩(wěn)定局面，因此下調(diào)空間有限。
28日鉻礦港口庫(kù)存244.8萬(wàn)噸周環(huán)比減3.1萬(wàn)噸，其中天津港58萬(wàn)噸增0.4萬(wàn)噸，連云港120.3萬(wàn)噸增1.3萬(wàn)噸，上海港26.4萬(wàn)噸減1.8萬(wàn)噸。
3.高碳鉻鐵
本周國(guó)內(nèi)高碳鉻鐵市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，價(jià)格變化不大，但北方地區(qū)有生產(chǎn)企業(yè)為了促成交易，下調(diào)價(jià)格幅度較為明顯，先前逐漸弱化的市場(chǎng)討論氛圍，隨著新一輪鋼廠采購(gòu)日益臨近，也越來(lái)越濃，大都認(rèn)為平盤或小幅下調(diào)的市場(chǎng)格局面短期之內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。價(jià)格方面：國(guó)內(nèi)北方市場(chǎng)報(bào)價(jià)6600-6800元/基噸，南方市場(chǎng)報(bào)價(jià)6750-6850元/基噸。期貨資源方面相對(duì)維持穩(wěn)定，印度與南非資源報(bào)價(jià)均在83-84美分/磅鉻，部分成交低于此價(jià)格0.5-1美分/磅鉻，折合人民幣6800-6880元/基噸。同樣來(lái)自進(jìn)口鉻鐵貿(mào)易商的消息，長(zhǎng)期從事此業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人表示，北方港口的報(bào)價(jià)相差無(wú)幾，根據(jù)實(shí)際的采購(gòu)量，亦可做出部分讓步，國(guó)內(nèi)進(jìn)口鉻鐵現(xiàn)貨資源報(bào)價(jià)6900-7000元/基噸不等。
國(guó)內(nèi)高鉻行情，南北地區(qū)價(jià)差變化不大，維持上周價(jià)差，對(duì)于本周高鉻市場(chǎng)表現(xiàn)，幾個(gè)特點(diǎn)較為明顯：首先，由于臨近鋼廠新一輪高碳鉻鐵采購(gòu)，大都從業(yè)者顯得格外關(guān)注，來(lái)自鋼廠的幾則動(dòng)態(tài)消息或許能夠映射出某些端倪，北方幾家大型不銹鋼廠均表示，目前原料庫(kù)存量較為充足，采購(gòu)時(shí)間較平常有所推遲，4月份的產(chǎn)量有所縮減，南方廣東某鋼廠3月煉鋼減少40-50%，甚至停止外購(gòu)坯量，計(jì)劃煉鋼量在8萬(wàn)噸左右，華東某鋼廠也表示4月份的不銹鋼產(chǎn)量相應(yīng)減少1萬(wàn)噸左右，從大部分鋼廠層面來(lái)說(shuō)4月份減產(chǎn)現(xiàn)象明顯，幾家規(guī)模較大的鋼廠2-3月已經(jīng)減少產(chǎn)量，不銹鋼庫(kù)存量雖然增加不大，但利潤(rùn)的持續(xù)低谷也讓鋼廠做出相應(yīng)調(diào)整，由此可見采購(gòu)量的減少不排除其下調(diào)采購(gòu)價(jià)格；第二：環(huán)保治理，從之前的政策文件逐步落實(shí)到地方政府的實(shí)際行動(dòng)，以北方烏蘭察布為例，已經(jīng)定下整治大氣污染硬指標(biāo)：今明兩年內(nèi)，將爐變?nèi)萘繛?.25萬(wàn)千伏安及以下的電石、鐵合金礦熱爐全部淘汰，目前為止，市縣兩級(jí)環(huán)保部門共出動(dòng)環(huán)境執(zhí)法人員1351人次，檢查企業(yè)320家，下達(dá)限期整改通知140多份，對(duì)24家整改不力、行動(dòng)緩慢的企業(yè)實(shí)施了行政處罰，此舉也是借助大氣污染整治之機(jī)，倒逼重工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。南方地區(qū)鉻鐵生產(chǎn)企業(yè)也表露出擔(dān)憂，雖說(shuō)地域間有差異，但后期的穩(wěn)定生產(chǎn)，除了市場(chǎng)利好之外，也必須要加強(qiáng)環(huán)保設(shè)施的改善。
預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鉻鐵市場(chǎng)的變化概率大，但幅度甚微，鋼廠高鉻采購(gòu)價(jià)格也相繼出臺(tái)，結(jié)合近期不銹鋼廠縮減產(chǎn)能的行為來(lái)看，在保利潤(rùn)，去庫(kù)存的前提下有下調(diào)價(jià)格的想法。
4.中低微碳鉻鐵
本周國(guó)內(nèi)中低微碳鉻鐵暫無(wú)太大變化，臨近月底，部分鋼廠已開啟招標(biāo)采購(gòu)，但較往期而言，活躍度明顯降低；部分低微鉻廠家也直言目前下游詢盤下單情況不如人意，但迫于成本壓力，價(jià)格暫無(wú)下調(diào)動(dòng)作。
現(xiàn)市場(chǎng)主流出廠含稅中鉻FeCr55C200報(bào)價(jià)11700~11900元/實(shí)噸，低鉻FeCr55C25報(bào)價(jià)12000~12300元/實(shí)噸，微鉻FeCr55C10報(bào)價(jià)12200~12500元/實(shí)噸，微鉻FeCr55C6報(bào)價(jià)12400~12700元/實(shí)噸，硅鉻合金7900~8000元/噸。
本周部分地區(qū)鉻礦資源出現(xiàn)低價(jià)成交現(xiàn)象，但由于數(shù)量不多，且下游鋼廠采購(gòu)高碳鉻鐵也未有定價(jià)指引，使得目前鉻礦雖然承壓偏弱，但卻未出現(xiàn)趨勢(shì)性降價(jià)，目前鉻礦主流報(bào)價(jià)較前期依舊基本持平；而高碳鉻鐵廠家也在靜候鋼廠采購(gòu)價(jià)格的出臺(tái)，部分已感覺到出貨壓力的廠家有陰跌報(bào)盤的情況，但目前下游接貨意愿不高；硅鉻合金廠家一方面原材料價(jià)格無(wú)明顯變化，另外自身基本面成交出貨也平穩(wěn)，對(duì)外報(bào)價(jià)上也沒有變化。
本周武鋼出臺(tái)4月份低鉻采購(gòu)價(jià)格，和上月持平，數(shù)量為常量；其余大部分鋼廠均未有招標(biāo)信息，據(jù)和鋼廠相關(guān)采購(gòu)人員交流下來(lái)，表示他們現(xiàn)在也在和供應(yīng)商積極的交談，雖然目前市場(chǎng)整體偏弱，但供應(yīng)商抵觸心理也很強(qiáng)；平盤還是降價(jià)在雙方的拉鋸博弈中暫時(shí)難以有明確的定論。
下周國(guó)內(nèi)鋼廠會(huì)在清明節(jié)前相繼進(jìn)行招標(biāo)采購(gòu)，而以目前基本面的供需和處在不同立場(chǎng)相關(guān)人士的心態(tài)來(lái)看，采購(gòu)方主動(dòng)權(quán)和優(yōu)勢(shì)略高一點(diǎn)。