一、價格回顧

1、國產(chǎn)礦價格回顧

本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)漲跌互現(xiàn)，唐山66%精粉指數(shù)976元/噸較周一降3，環(huán)比降0.31%；承德65%釩鈦價格指數(shù)920元/噸較本周一降10，環(huán)比降1.08%；霍邱65%造球精粉指數(shù)1003元/噸較本周一降12元/噸，環(huán)比降1.18%。

表一：各地區(qū)指數(shù)周度及月度價格變化

2、各地區(qū)價格回顧

表二：主要地區(qū)鐵精粉周度價格變化

國產(chǎn)礦價格波動原因：本周全國主要產(chǎn)區(qū)價格主穩(wěn)個別降，降幅不一。

本周國產(chǎn)礦整體價格保持穩(wěn)定，但遷安、承德及繁昌三地價格出現(xiàn)下降，核心原因在于區(qū)域供需格局與市場環(huán)境的局部變化：唐山、承德近期當(dāng)?shù)夭糠咒搹S如聯(lián)合特鋼啟動全工序系統(tǒng)性中修，高爐停爐檢修導(dǎo)致對國產(chǎn)礦的采購需求階段性收縮，一定程度上增加了局部市場供應(yīng)，供需失衡下價格承壓；而繁昌近期周邊市場進口礦價格波動帶來的替代競爭，與主流鐵礦石市場需求匹配度有限，貿(mào)易商為維持流通節(jié)奏主動下調(diào)報價，最終導(dǎo)致三地在整體市場平穩(wěn)的背景下出現(xiàn)價格回落。

二、基本面－供應(yīng)端

1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧

庫存方面：

本期國內(nèi)礦山鐵精粉庫存環(huán)比小幅增加，增量主要集中在華東和東北地區(qū)。其中華東地區(qū)個別礦企報價偏高，導(dǎo)致銷售不暢，庫存出現(xiàn)一定累積;東北地區(qū)則因為區(qū)域內(nèi)大型礦企主動累庫，等待價格上漲，導(dǎo)致庫存有所增加。

產(chǎn)量和區(qū)域變化：

本期國內(nèi)礦山產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅回升，增量主要集中在華北和華東地區(qū)。區(qū)域內(nèi)精粉產(chǎn)量增加主要由于多數(shù)前期檢修企業(yè)本期全面恢復(fù)正常生產(chǎn)，帶動精粉產(chǎn)量有所增加。

2、各區(qū)域生產(chǎn)情況回顧

• 基本面－需求端

1、鋼鐵生產(chǎn)情況

供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)819.21萬噸，周環(huán)比增0.62萬噸，增幅為0.1%，產(chǎn)量變化的具體原因主要有以下幾個方面：

• 螺紋方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量由升轉(zhuǎn)降，累計減少0.74萬噸。分區(qū)域看，減產(chǎn)主要來自于中南區(qū)域。分省份來看，湖北減量靠前，江蘇、云南微降，減產(chǎn)的主要原因是部分鋼廠高爐和產(chǎn)線檢修所致。江西和黑龍江等省份因個別鋼廠復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量有所上升。

• 線材方面，本周線盤產(chǎn)量小幅增加，合計增幅0.58萬噸。分區(qū)域來看，增量主要集中在華南以及華中地區(qū)，供給分別增加0.4、0.28萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量普遍小幅調(diào)整；分省份來看，安徽省增幅靠前，周產(chǎn)量增加0.6萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量都以小幅波動為主。

• 熱卷方面，本周產(chǎn)量小幅增加，周環(huán)比上升2.85萬噸，本周華東一家鋼廠轉(zhuǎn)爐檢修繼續(xù)，華北一家鋼廠復(fù)產(chǎn)，但生產(chǎn)恢復(fù)進度較慢，總產(chǎn)量小幅增加。

2、鋼企鐵礦石庫存情況

本周庫存變化原因：本周鋼廠燒結(jié)礦國產(chǎn)礦庫存和進口礦燒結(jié)礦庫存同步增加，核心驅(qū)動源于春節(jié)前補庫周期開啟、供需節(jié)奏錯配及市場預(yù)期調(diào)整等多重因素的疊加作用。一方面，當(dāng)前多數(shù)鋼廠鐵礦庫存處于近年同期低位，隨著春節(jié)臨近，鋼廠為保障假期及節(jié)后生產(chǎn)連續(xù)性，集中啟動原料補庫計劃，采購積極性顯著提升，既加大了對國產(chǎn)礦的本地化采購力度，也增加了進口燒結(jié)粉的到港接收量，其中1月15日數(shù)據(jù)顯示114家鋼廠進口燒結(jié)粉總庫存環(huán)比上期增加129.17萬噸，補庫效應(yīng)尤為明顯。另一方面，供應(yīng)端節(jié)奏與需求端消耗出現(xiàn)階段性失衡，國產(chǎn)礦方面，國內(nèi)礦山及外選廠近期開工率小幅回升，精粉日均產(chǎn)量有所增長，區(qū)域內(nèi)資源流通效率提升，為鋼廠補充國產(chǎn)礦庫存提供了充足貨源；進口礦方面，前期海外主流礦山發(fā)運量雖有季節(jié)性波動，但近期到港量集中釋放，港口疏港效率與鋼廠日耗增長幅度不匹配，導(dǎo)致進口燒結(jié)粉在鋼廠端形成庫存累積。同時，下游終端需求表現(xiàn)相對平淡，鋼材成交整體承壓，鋼廠鐵水產(chǎn)量回升節(jié)奏不及原料采購增速，燒結(jié)礦消耗速度放緩，進一步加劇了兩類庫存的同步增長態(tài)勢，而市場對節(jié)后需求恢復(fù)的謹慎預(yù)期也促使鋼廠提前儲備原料，以應(yīng)對潛在的供應(yīng)波動與價格上漲風(fēng)險。

• 行業(yè)政策&相關(guān)新聞

1、宏觀新聞

（1）央行公開市場凈投放527億元

（2）國務(wù)院國資委召開地方國資委負責(zé)人會議

（3）央行、國家外匯局有關(guān)負責(zé)人詳解貨幣金融政策

• 國內(nèi)行業(yè)動態(tài)

（1）焦煤期權(quán)在大商所掛牌上市

（2）遷安先進鋼鐵產(chǎn)業(yè)集群向“新”發(fā)力

• 海外行業(yè)動態(tài)

（1）力拓與必和必拓攜手合作 擬聯(lián)合開發(fā)皮爾巴拉地區(qū)2億噸鐵礦石資源

• 下周預(yù)測

針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，暫無鋼企客戶認為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，80%客戶認為下周市場穩(wěn)，20%客戶認為下周市場有下降空間。礦選企業(yè)客戶23.08%認為國產(chǎn)礦價格上漲，69.23%客戶認為價格穩(wěn)，7.69%客戶認為價格有下跌風(fēng)險。