1、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格回顧

本周國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)漲跌互現(xiàn)，唐山66%精粉指數(shù)1014元/噸較周一降3元/噸，環(huán)比降0.29%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)955元/噸較降周一穩(wěn)；霍邱65%造球精粉指數(shù)970元/噸較本周一漲4元/噸，環(huán)比漲0.41%。

表一：各地區(qū)指數(shù)周度及月度價(jià)格變化

2、各地區(qū)價(jià)格回顧

表二：主要地區(qū)鐵精粉周度價(jià)格變化

國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格波動(dòng)原因：本周國(guó)產(chǎn)礦主要產(chǎn)區(qū)價(jià)格除東北外價(jià)格持穩(wěn)。

本周國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：本周國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)局部分化態(tài)勢(shì)，僅遷安地區(qū)出現(xiàn)下降，其余地區(qū)均保持穩(wěn)定，核心源于遷安本地供需格局變化與其他區(qū)域市場(chǎng)基本面平穩(wěn)的差異。遷安地區(qū)價(jià)格下行主要受需求端鋼廠壓價(jià)與供需兩弱格局影響，當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)鋼廠利潤(rùn)承壓下采購(gòu)意愿偏淡，更傾向于按需壓價(jià)收貨，而部分礦山復(fù)產(chǎn)帶來資源供應(yīng)小幅增加，疊加市場(chǎng)情緒偏空導(dǎo)致貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，供需失衡下價(jià)格缺乏支撐。與此同時(shí)，其他地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定得益于供需關(guān)系的相對(duì)均衡，這些區(qū)域或受環(huán)保管控、資源緊缺等因素影響，礦山生產(chǎn)節(jié)奏平穩(wěn)且供應(yīng)端無明顯增量，礦企基于成本與資源稀缺性挺價(jià)意愿較強(qiáng)，而下游鋼廠雖同樣面臨一定經(jīng)營(yíng)壓力，但對(duì)本地礦石的采購(gòu)需求保持剛性，無大幅壓價(jià)或減少采購(gòu)的動(dòng)作，市場(chǎng)交投多維持按需對(duì)接的狀態(tài)，供需兩端的平衡與市場(chǎng)心態(tài)的平穩(wěn)共同支撐了價(jià)格的穩(wěn)定運(yùn)行。

二、基本面－供應(yīng)端

1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧

庫(kù)存方面：

本期國(guó)內(nèi)礦山鐵精粉庫(kù)存環(huán)比上升，增量主要集中于華北和華東地區(qū)。華北區(qū)域因某大型礦山鐵精粉品質(zhì)下滑，出現(xiàn)小幅滯銷;華東地區(qū)則由于個(gè)別礦山復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致庫(kù)存被動(dòng)積累，疊加某大型礦山提貨周期延長(zhǎng)，共同推動(dòng)區(qū)域庫(kù)存水平上升。

產(chǎn)量和區(qū)域變化：

本期國(guó)內(nèi)礦山產(chǎn)能利用率環(huán)比上升，除華東與西南地區(qū)外，其余區(qū)域精粉產(chǎn)量普遍實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。具體來看，西北地區(qū)雖有個(gè)別礦山開展短期檢修，但受益于區(qū)域內(nèi)大型礦企完成設(shè)備更新并恢復(fù)生產(chǎn)，整體產(chǎn)量呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì);華北及華中地區(qū)多數(shù)前期安排檢修的礦山陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，推動(dòng)區(qū)域精粉產(chǎn)量環(huán)比上升。相比之下，華東地區(qū)雖有前期停產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)，但因區(qū)域內(nèi)某大型礦企原礦供應(yīng)不足導(dǎo)致精粉產(chǎn)量下降，區(qū)域整體產(chǎn)量小幅回落:西南地區(qū)受大型礦企原礦供應(yīng)緊張及中型礦企短期檢修共同影響，精粉產(chǎn)量下降較為明顯。

2、各區(qū)域生產(chǎn)情況回顧

• 基本面－需求端

1、鋼鐵生產(chǎn)情況

供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)849.91萬噸，周環(huán)比增15.53萬噸，增幅為1.9%，產(chǎn)量變化的具體原因主要有以下幾個(gè)方面：

• 螺紋方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量小幅增加，累計(jì)增加7.96萬噸。分區(qū)域看，華北、華南、西北、東北區(qū)域產(chǎn)量小幅增加，華東、中南、西南區(qū)域產(chǎn)量呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。分省份來看，山西、河北、廣東、新疆增量靠前，增產(chǎn)的原因是部分鋼廠近期復(fù)產(chǎn)及個(gè)別鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量提升。湖北因個(gè)別鋼廠鐵水轉(zhuǎn)移，產(chǎn)量小幅減少。

• 線盤方面，本周線盤產(chǎn)量小幅波動(dòng)，合計(jì)增幅0.36萬噸。分區(qū)域來看，增量主要集中在華北地區(qū)，供給增加1.33萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量普遍小幅調(diào)整；分省份來看，河北省增幅靠前，周產(chǎn)量增加1.47萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量都以小幅波動(dòng)為主。

• 熱卷方面，產(chǎn)量由于東北有一家鋼廠檢修結(jié)束，其余鋼廠生產(chǎn)基本穩(wěn)定。

2、鋼企鐵礦石庫(kù)存情況

本周庫(kù)存變化原因：本周國(guó)內(nèi)鋼廠燒結(jié)礦中國(guó)產(chǎn)礦與進(jìn)口礦庫(kù)存同步下降，是供應(yīng)端多重約束、需求端剛性消耗與鋼廠庫(kù)存管理策略調(diào)整深度疊加的結(jié)果。供應(yīng)端來看，國(guó)產(chǎn)礦主要產(chǎn)區(qū)受環(huán)保督查與安全生產(chǎn)巡查常態(tài)化影響，部分中小礦山出現(xiàn)階段性停產(chǎn)或檢修，而部分主產(chǎn)區(qū)因天氣轉(zhuǎn)冷，導(dǎo)致產(chǎn)能恢復(fù)緩慢，資源釋放節(jié)奏不及預(yù)期；進(jìn)口礦市場(chǎng)則面臨近端到港量明顯下滑的壓力，短期進(jìn)口礦供給偏緊態(tài)勢(shì)凸顯。需求端方面，盡管部分區(qū)域因鋼廠盈利下滑出現(xiàn)高爐檢修，但其他地區(qū)前期檢修的高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，整體鐵水產(chǎn)量仍維持在相對(duì)高位，燒結(jié)礦日耗保持剛性，庫(kù)存自然消耗速度加快。在此背景下，鋼廠的主動(dòng)去庫(kù)策略進(jìn)一步推動(dòng)庫(kù)存下降，受“弱成材、強(qiáng)原料”格局影響，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)承壓，通過精準(zhǔn)對(duì)接需求、優(yōu)化采購(gòu)配比等方式降低資金占用，補(bǔ)庫(kù)意愿降至低位，更傾向于消化現(xiàn)有庫(kù)存而非新增采購(gòu)。

• 行業(yè)政策&相關(guān)新聞

1、宏觀新聞

（1）李強(qiáng)抵達(dá)約翰內(nèi)斯堡出席二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第二十次峰會(huì)

（2）何立峰：持續(xù)推動(dòng)外貿(mào)提質(zhì)增效，打通全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)卡點(diǎn)堵點(diǎn)

（3）中國(guó)LPR連續(xù)6個(gè)月“按兵不動(dòng)”

• 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài)

（1）寶鋼工程山東分公司正式揭牌成立

（2）唐山市大氣環(huán)境質(zhì)量達(dá)標(biāo)規(guī)劃（征求意見稿）

• 海外行業(yè)動(dòng)態(tài)

（1）挪威礦企Rana Gruber計(jì)劃于2029年實(shí)現(xiàn)67%高品位鐵礦石生產(chǎn)

• 下周預(yù)測(cè)

針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有20%鋼企客戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，50%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，30%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。30.77%礦選企業(yè)戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格上漲，61.54%客戶認(rèn)為價(jià)格穩(wěn)，7.69%客戶認(rèn)為價(jià)格有下跌風(fēng)險(xiǎn)。具體情況如下圖所示。