1、國產(chǎn)礦價格回顧

本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)1000元/噸較本周一降1元/噸，環(huán)比降0.10%；承德65%釩鈦價格指數(shù)950元/噸較本周一持平；霍邱65%造球精粉指數(shù)968元/噸較本周一降1元/噸，環(huán)比降0.10%。

表一：各地區(qū)指數(shù)周度及月度價格變化

2、各地區(qū)價格回顧

表二：主要地區(qū)鐵精粉周度價格變化

國產(chǎn)礦價格波動原因：本周國產(chǎn)礦主要產(chǎn)區(qū)價格小幅上漲。

本周國產(chǎn)礦價格變化原因：本周國產(chǎn)鐵礦石價格變化的原因主要受到政策調控和供需基本面因素的影響。工業(yè)和信息化部等五部門聯(lián)合印發(fā)的《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》強調了穩(wěn)定原燃料供給，加快國內重點鐵礦項目開工投產(chǎn)，并避免行業(yè)整頓措施“一刀切”，這增強了市場對國產(chǎn)鐵礦石供應增加的預期，從而對價格形成下行壓力。同時，鐵礦石到港量增加表明進口供應充足，加劇了市場競爭，進一步影響國產(chǎn)鐵礦石的價格走勢。此外，宏觀環(huán)境如美聯(lián)儲的利率政策調整可能間接影響大宗商品市場情緒，導致鐵礦石預期反復和寬幅震蕩。國產(chǎn)與進口鐵礦石的價差波動也反映了供需關系的動態(tài)調整，整體市場在保供穩(wěn)價政策下趨于穩(wěn)定。

二、基本面－供應端

1、區(qū)域內產(chǎn)量整體回顧

庫存方面：

本期國內礦山精粉庫存整體呈現(xiàn)累積態(tài)勢，增量主要集中在東北和華北地區(qū)。區(qū)域內部分礦企對國慶節(jié)后市場價格持樂觀預期，主動放緩銷售節(jié)奏、圍積庫存，以待節(jié)后價格上行。

產(chǎn)量和區(qū)域變化：

本期國內礦山產(chǎn)能利用率呈小幅回落，精粉產(chǎn)量下降主要集中在華東與華北地區(qū)。華東區(qū)域雖有個別礦山因市場行情向好實現(xiàn)小幅增產(chǎn)，但受部分企業(yè)短期設備檢修影響，區(qū)域內精粉減量仍大于增量;華北地區(qū)則因上期檢修礦山整改延續(xù)，精粉產(chǎn)量進一步收縮。相比之下，西北地區(qū)某大型礦山前期檢修結束并恢復生產(chǎn)，帶動區(qū)域產(chǎn)量小幅回升。

2、各區(qū)域生產(chǎn)情況回顧

• 基本面－需求端

1、鋼鐵生產(chǎn)情況

本周產(chǎn)量變化的原因：供應方面，本周五大鋼材品種供應864.93萬噸，周環(huán)比增9.47萬噸，增幅為1.1%，產(chǎn)量變化的具體原因主要有以下幾個方面：

• 供應方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量降幅基本持平，累計增加0.01萬噸。分區(qū)域看，華東、華南、西北產(chǎn)量微降，其余區(qū)域產(chǎn)量微增。分省份來看，廣西、福建、安徽減量靠前，減產(chǎn)的原因是部分鋼廠停產(chǎn)檢修，影響少量螺紋鋼產(chǎn)量。四川、山西因個別鋼廠軋機復產(chǎn)及鐵水轉移至螺紋鋼產(chǎn)量小幅增加。

• 線盤方面，本周線盤產(chǎn)量繼續(xù)增加，且增幅擴大，合計增幅3.26萬噸。分區(qū)域來看，增量主要集中在華北、華中、西南、西北地區(qū)，供給分別增加1.44、1.30、1.0和0.6萬噸；東北、華東區(qū)域產(chǎn)量小幅減少，以華東減量對多為0.76萬噸；華南區(qū)域產(chǎn)量周環(huán)比持平；分省份來看，山西省增幅明顯，周產(chǎn)量增加1.42萬噸，其次為河南省。增產(chǎn)原因是對應區(qū)域鋼廠檢修結束，本周調研周期內正常排產(chǎn)。

• 熱卷方面，本周熱軋產(chǎn)量小幅下降，周環(huán)比下降2.30萬噸，本周華北鋼廠產(chǎn)線檢修，影響部分產(chǎn)量，但產(chǎn)量仍然維持高位。

2、鋼企鐵礦石庫存情況

本周庫存變化原因：本周鋼廠燒結用精粉國產(chǎn)礦與進口礦庫存出現(xiàn)同步增加，其核心原因在于供應端的穩(wěn)定乃至增量與需求端的相對疲軟及采購策略調整。在國產(chǎn)礦方面，盡管邯邢等主產(chǎn)區(qū)部分礦山前期停產(chǎn)導致區(qū)域內精粉資源整體偏緊，但主導礦企仍維持正常生產(chǎn)并以長協(xié)訂單為主，保障了資源的穩(wěn)定輸送，同時貿易商因看漲后市而普遍采取惜售策略，出貨謹慎，使得部分資源滯留于庫存環(huán)節(jié)。進口礦方面，前期到港水平有所降低的局面在本周得到改善，最新數(shù)據(jù)顯示到港量出現(xiàn)顯著環(huán)比增加，直接補充了港口庫存。反觀需求側，雖然節(jié)前部分鋼廠存在一定的補庫需求，鐵水產(chǎn)量也維持在偏高水平，但鋼廠對于當前的高價資源接受度普遍較低，采購行為更傾向于擇機而非追高，加之成材端表現(xiàn)旺季不旺，表需回升力度不足，一定程度上抑制了鋼廠對原料的即時消耗，從而導致進口礦在港庫存積累。此外，市場對于未鋼鐵減產(chǎn)存在預期，這可能促使部分鋼廠在政策明朗前提前進行原料備貨，進一步推高了當期庫存水平。