近期，螺紋鋼期貨從3000元/噸關(guān)口持續(xù)反彈，反彈的主要推動力量是中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，以及前期價格超跌。然而，在基本面并無根本性改善的情況下，即將進(jìn)入需求淡季的鋼鐵市場反彈難以持久，螺紋期貨從上周五開始重新回落，跌破3100元/噸支撐位。

中國經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)

近期公布的一系列數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟(jì)有所回暖。中國6月匯豐制造業(yè)PMI升至七個月新高50.8，大幅高于預(yù)期，并為今年首度回升至榮枯線上方，其中新訂單指數(shù)為15個月以來新高。工業(yè)品價格也普遍有所回升。

房地產(chǎn)市場持續(xù)降溫

隨著國內(nèi)房地產(chǎn)市場快速降溫，鋼鐵市場信心備受打擊。一方面，房屋銷售和投資數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化。1-5月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長14.7%，增速比1-4月回落1.7個百分點；1-5月商品房銷售面積同比下降7.8%，降幅比1-4月擴(kuò)大0.9個百分點。5月在70個大中城市里，房價較上月上漲的城市僅有15個，數(shù)量明顯減少。另一方面，土地市場也明顯轉(zhuǎn)冷。5月全國300個城市共成交土地1767宗，同比大幅減少45%，多數(shù)大型房企都沒有拿地。這意味著數(shù)月后的新開工面積將繼續(xù)縮減，螺紋鋼的需求也將減少。

產(chǎn)量和庫存均反彈，鋼價持續(xù)陰跌

6月現(xiàn)貨鋼鐵市場表現(xiàn)低迷，鋼材價格持續(xù)陰跌。一方面，由于鐵礦石價格大跌，鋼廠生產(chǎn)有利潤，紛紛加大馬力生產(chǎn)，而資金匱乏的鋼貿(mào)商減少了采購，導(dǎo)致庫存壓力向鋼廠轉(zhuǎn)移。另一方面，下游房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)表現(xiàn)平淡。6月26日，全國24個城市20mm三級螺紋鋼的平均價格為3164元/噸，較5月末下跌3.0%。

鐵礦石市場企穩(wěn)反彈

大量進(jìn)口和庫存壓制鐵礦石市場，普氏鐵礦石價格指數(shù)在最低觸及89美元/噸后，隨著鋼廠開始出手購買低價鐵礦石，且中國大量小礦山虧損停產(chǎn)，鐵礦石現(xiàn)貨價格開始獲得支撐而反彈。6月26日，普氏鐵礦石價格指數(shù)反彈至93.75美元/噸，在90美元一線獲得較強(qiáng)支撐。

從基本面來看，鐵礦石現(xiàn)貨價格在跌到89美元/噸后重新回到90美元/噸上方，并獲得較強(qiáng)支撐，顯示現(xiàn)貨市場目前已經(jīng)跌無可跌。但從中長期來看，在宏觀面依然偏弱、基本面并無根本性好轉(zhuǎn)的情況下，即將進(jìn)入需求淡季的螺紋鋼和鐵礦石期貨后期仍將維持弱勢。在螺紋鋼1410合約上，可依托3100元/噸一線做空。