一、新造船市場(chǎng)繼續(xù)高歌猛進(jìn)

（一）市場(chǎng)指標(biāo)保持向好態(tài)勢(shì)

新接與完工同比漲幅超兩成。新接訂單方面，1-6月世界新造船市場(chǎng)成交2920萬(wàn)CGT，同比增長(zhǎng)27.6%，比近五年同期成交均值（2019-2023）增長(zhǎng)49%。其中，6月當(dāng)月成交718萬(wàn)CGT，創(chuàng)下本輪市場(chǎng)復(fù)蘇以來(lái)的單月最高成交量。以DWT計(jì)，1-6月世界成交新船7256萬(wàn)DWT，同比增長(zhǎng)39.9%。完工交付方面，1-6月世界新造船交付1979萬(wàn)CGT，累積同比增加25.9%，較近5年均值高出18.3%。截至6月底，世界手持訂單1.34億CGT，同比增長(zhǎng)3.4%。數(shù)據(jù)反映出今年新造船市場(chǎng)延續(xù)了向好勢(shì)頭，產(chǎn)能潛力不斷釋放，全年市場(chǎng)指標(biāo)有望再創(chuàng)新高。

（二）液貨船發(fā)力引領(lǐng)市場(chǎng)增長(zhǎng)

油船、氣體船、散貨船成交份額位居前三。2024年1-6月，以CGT計(jì)，成交船型結(jié)構(gòu)依次為油船（29%）、氣體船（28%）、散貨船（19%）、集裝箱船（10%）、其它船舶（9%）以及客船（5%）等。主力船型成交同比變化中，氣體船、油船、客船保持同比增長(zhǎng)，散貨船、集裝箱船、其它等船型同比下降。油船訂單依然保持可觀增速，繼續(xù)支持了新造船市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)。隨著卡氣項(xiàng)目訂單持續(xù)釋放以及大型LNG運(yùn)輸船的更新需求，今年以來(lái)大型LNG運(yùn)輸船、VLAC等大型氣體船等氣體船訂單的份額占比較大。另外，客船市場(chǎng)明顯回暖，大型郵輪市場(chǎng)訂單不斷釋放，同比增長(zhǎng)大幅提高。

（三）新造船價(jià)格逼近歷史最高點(diǎn)

2024年6月，克拉克森新造船價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)187.23點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，同比增長(zhǎng)9.5%，創(chuàng)2008年10月以來(lái)的月度新高。本輪市場(chǎng)復(fù)蘇以來(lái)，新造船價(jià)格從2020年10月的125點(diǎn)攀升至2024年6月的187點(diǎn)，漲幅接近50%。當(dāng)前的新造船價(jià)格真實(shí)反映了當(dāng)前的市場(chǎng)供需關(guān)系，供不應(yīng)求的市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)一步支撐新造船價(jià)格在高位穩(wěn)定。

二、此周期非彼“超級(jí)周期”

2007年，全球新造船市場(chǎng)成交量高達(dá)9300萬(wàn)CGT，創(chuàng)造了有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)的歷史最高值。而自2003年開(kāi)始，到至2007年（2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)之前）的五年間市場(chǎng)連續(xù)創(chuàng)造新的歷史紀(jì)錄，這輪市場(chǎng)上升被業(yè)界公認(rèn)為新造船市場(chǎng)的“超級(jí)周期”。

本輪新造船市場(chǎng)復(fù)蘇以來(lái)，雖然幾乎所有人都不認(rèn)為會(huì)達(dá)到上一輪超級(jí)周期的高峰，但市場(chǎng)卻以較快的速度攀升至新高度。與上一輪“超級(jí)周期”相似的一些跡象已經(jīng)若隱若現(xiàn)，仿佛提醒業(yè)界已經(jīng)“身在此山中”。分析兩個(gè)時(shí)間周期（2003-2007年與2021年至今）的市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境有助于觀察當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展的狀態(tài)，去喚起一些沉寂的“光輝歲月”，進(jìn)而激發(fā)深入人心的思考，以期對(duì)市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)形成客觀認(rèn)識(shí)。

（一）宏觀環(huán)境今非昔比，不確定性顯著增加

高增長(zhǎng)VS低預(yù)期。上一輪造船周期（2003-2007年）處于全球經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易高增長(zhǎng)的黃金時(shí)期，平均增速高達(dá)5.1%。隨著2001年中國(guó)入世，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)，尤其是2003年至2007年間，中國(guó)的GDP增長(zhǎng)一直穩(wěn)居在兩位數(shù)以上，為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)巨大。在經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)背景下，同期世界海運(yùn)貿(mào)易增速也超過(guò)5%。此段時(shí)期（2003-2007年）不論是全球經(jīng)濟(jì)，還是海運(yùn)貿(mào)易均實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，為上一輪航運(yùn)以及新造船市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展創(chuàng)造了絕佳環(huán)境。反觀本輪市場(chǎng)（2021年至今），全球經(jīng)濟(jì)受多重因素影響增速趨緩，預(yù)期偏弱，增速回落至3%。IMF、世行、WTO等全球多家研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入中低增長(zhǎng)區(qū)間。海運(yùn)貿(mào)易增長(zhǎng)同樣低于均值，增速保持在2%左右；雖然運(yùn)距增長(zhǎng)趨勢(shì)稍好，但長(zhǎng)期來(lái)看受經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響，海運(yùn)貿(mào)易量重回高增長(zhǎng)的潛力有限。

金融市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定VS不確定性凸顯。上一輪造船周期（2003-2007年），全球金融市場(chǎng)處于相對(duì)穩(wěn)定、預(yù)期可控的環(huán)境中。以人民幣匯率來(lái)看，匯率在2005年匯改前一直保持穩(wěn)定，后期有所升值。同期，日元、歐元等全球主要貨幣匯率相比其它時(shí)期同樣保持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。穩(wěn)定、可預(yù)期的金融環(huán)境為新造船市場(chǎng)持續(xù)投入創(chuàng)造良好基礎(chǔ)。相反，本輪周期（2021年至今）全球金融環(huán)境巨變，美元加息背景下的主要經(jīng)濟(jì)體匯率大幅波動(dòng)，美元未來(lái)走勢(shì)為各國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的發(fā)展埋下了眾多不確定性。

全球化高速發(fā)展VS逆全球化回潮。上一輪造船周期（2003-2007年）正處于全球化快速發(fā)展期的末尾。從1990年代末到21世紀(jì)初，經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程顯著加速，有利經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境為世界東西方、‌南北方的各國(guó)各地區(qū)統(tǒng)一市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)了發(fā)展與進(jìn)步，為了世界新造船市場(chǎng)健康發(fā)展‌提供了有利環(huán)境。隨著‌2008年從美國(guó)爆發(fā)的次貸危機(jī)演變?yōu)槿蛐缘慕鹑谖C(jī)，以及近年來(lái)主要經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部政治環(huán)境變化，保護(hù)主義思潮、逆全球化趨勢(shì)愈演愈烈。本輪周期（2021年至今）已經(jīng)處于這種大背景之下，由此而來(lái)的不確定性也遠(yuǎn)超上一個(gè)周期。

（二）市場(chǎng)環(huán)境如出一轍，要素指標(biāo)屢創(chuàng)新高

航運(yùn)市場(chǎng)收益均處于高位。上一輪造船周期（2003-2007年）和本輪周期（2021年至今）的起點(diǎn)都是航運(yùn)市場(chǎng)的火爆所牽引。21世紀(jì)初，中國(guó)入世帶動(dòng)全球海運(yùn)貿(mào)易的快速增長(zhǎng)，對(duì)原油、鐵礦石以及集裝箱運(yùn)力的需求大幅增加，推動(dòng)航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)價(jià)格爬升至歷史高點(diǎn)。本輪市場(chǎng)周期的起點(diǎn)也是由航運(yùn)市場(chǎng)復(fù)蘇開(kāi)始，疫情、地緣沖突、自然災(zāi)害等突發(fā)事件改變了全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)，嚴(yán)重影響船隊(duì)效率，推高了運(yùn)費(fèi)價(jià)格。兩次周期的起點(diǎn)都是隨著航運(yùn)市場(chǎng)增長(zhǎng)而起，運(yùn)費(fèi)價(jià)格均達(dá)到當(dāng)時(shí)的高點(diǎn)或相對(duì)高點(diǎn)，有利地支撐新造船市場(chǎng)。

新造船價(jià)格均快速增長(zhǎng)并不斷創(chuàng)造新高。上一輪造船周期（2003-2007年）和本輪周期（2021年至今）的新造船價(jià)格已經(jīng)非常接近，均處于歷史高位。以克拉克森價(jià)格指數(shù)為例，2008年9月造船指數(shù)達(dá)到191.21點(diǎn)，創(chuàng)造了有記錄以來(lái)的最高點(diǎn)。2024年7月初，船價(jià)指數(shù)已經(jīng)再次達(dá)到187.52點(diǎn)，兩者已經(jīng)十分接近。隨著新造船市場(chǎng)持續(xù)火爆，新造船價(jià)格有望繼續(xù)攀升，達(dá)到甚至超過(guò)2008年的歷史最高值。

造船指標(biāo)已經(jīng)非常接近甚至超越。如果僅觀察本輪周期（2021年至今）的新接訂單指標(biāo)，雖然總量較上一輪造船周期（2003-2007年）仍有一定距離，約為當(dāng)時(shí)年均值的85%，但考慮到當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，很多指標(biāo)已經(jīng)與當(dāng)時(shí)十分相似。一是手持訂單排期接近。當(dāng)前，全球手持訂單保障系數(shù)已經(jīng)達(dá)到3.5，訂單交付排期達(dá)到3-4年。主要造船企業(yè)的訂單已經(jīng)開(kāi)始承接2028年甚至更遠(yuǎn)的訂單，與上一輪造船周期相似。二是造船行業(yè)景氣指數(shù)重回高景氣區(qū)間。由中國(guó)船協(xié)發(fā)布的2024年二季度中國(guó)造船行業(yè)景氣指數(shù)（CPI）升至144點(diǎn)，進(jìn)入高景氣區(qū)間。三單企接單指標(biāo)已經(jīng)超過(guò)2007年。2023年，全球有245家船廠實(shí)現(xiàn)接單，平均每家承接19.3萬(wàn)CGT訂單。該指標(biāo)遠(yuǎn)超過(guò)了2007年的單企平均接單12.2萬(wàn)CGT。

（三）產(chǎn)業(yè)環(huán)境日新月異，行業(yè)門(mén)檻顯著提高

造船產(chǎn)能擴(kuò)張VS活躍造船廠數(shù)量減少。上一輪造船周期（2003-2007年）伴隨著大量的產(chǎn)能擴(kuò)張，2000-2010年間全球造船廠數(shù)量新增63%，年度最大完工量超過(guò)5000萬(wàn)CGT。相反，本輪周期（2021年至今）全球活躍造船廠的數(shù)量仍在減少，2021-2023年間減少24%。此外，本輪周期的產(chǎn)業(yè)集中度大幅提升，2023年前10家造船集團(tuán)的新接訂單量占比為66.3%，較2007年提升22.9%。

傳統(tǒng)船型建造VS大型化、綠色化船型持續(xù)升級(jí)。上一輪造船周期（2003-2007年）建造的船型主要為油、散、集等傳統(tǒng)船型，比較優(yōu)勢(shì)更多體現(xiàn)在勞動(dòng)力與成本，行業(yè)入門(mén)的門(mén)檻相對(duì)較低。而本輪周期（2021年至今）綜合技術(shù)門(mén)檻顯著提高，產(chǎn)品的綠色與智能、管理的高效與精益、產(chǎn)供鏈的成熟與穩(wěn)定，對(duì)船廠提出了更高要求。以綠色船舶訂單為例，2023年包含采用可替代燃料和預(yù)留能力的新船訂單占全年總量的50.2%（運(yùn)力計(jì)）；采用一項(xiàng)或多項(xiàng)船用節(jié)能技術(shù)的訂單接近30%。產(chǎn)品性能與生產(chǎn)模式的升級(jí)無(wú)形中提高了行業(yè)整體的技術(shù)水平，需要企業(yè)具備更強(qiáng)的綜合實(shí)力。

三、思考與建議

新造船市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到新周期，正如我們年初的分析（2024，船舶工業(yè)鞏固優(yōu)勢(shì)、再鑄輝煌的關(guān)鍵年），市場(chǎng)基本面積極向好，具備中長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的客觀潛力，也看好行業(yè)繼續(xù)鞏固優(yōu)勢(shì)，取得更大成績(jī)。但面對(duì)不斷累積的不確定性因素，特別是能夠影響全局的宏觀風(fēng)險(xiǎn)，即使市場(chǎng)持續(xù)火熱、未來(lái)前景可期，仍要提示行業(yè)敏銳感知市場(chǎng)變化，提前做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判，防患于未然。

（一）緊跟宏觀形勢(shì)變化，預(yù)防突變影響

既然稱(chēng)為周期性行業(yè)，新造船市場(chǎng)必然會(huì)有升，有降，有調(diào)整。如果沒(méi)有上帝視角可以回溯上一輪周期的發(fā)展，很難有人預(yù)測(cè)到2008年源自美國(guó)的次貸危機(jī)會(huì)席卷全球，波及到當(dāng)時(shí)一飛沖天的新造船市場(chǎng)。再看本輪周期，外部環(huán)境更為復(fù)雜多變，能夠影響全球宏觀形勢(shì)的政治、金融等不確定因素眾多，不排除出現(xiàn)金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇、地緣政治沖突升級(jí)、貿(mào)易保護(hù)主義加速等影響市場(chǎng)持續(xù)向好與擾亂企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的可能性。

（二）提升新質(zhì)生產(chǎn)力，加快行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

世界船舶工業(yè)的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入新階段，主要造船國(guó)家都把重心聚焦在綠色、智能轉(zhuǎn)型兩大方向，加速技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)化實(shí)踐，力爭(zhēng)在未來(lái)發(fā)展中占得先機(jī)。新形勢(shì)下，船舶工業(yè)比較優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮，更需要快速形成新質(zhì)生產(chǎn)力，強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性，轉(zhuǎn)變生產(chǎn)模式，釋放發(fā)展?jié)摿?。瞄?zhǔn)制約生產(chǎn)力提升的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，進(jìn)一步推進(jìn)改革，改善行業(yè)效益，提升發(fā)展質(zhì)量。

（三）加強(qiáng)與各界緊密合作，營(yíng)造良好發(fā)展環(huán)境

全球造船業(yè)，特別是民船海工產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的基本邏輯并沒(méi)有出現(xiàn)本質(zhì)上變化，即訂單制、長(zhǎng)鏈條、國(guó)際化的特點(diǎn)。訂單來(lái)自下游航運(yùn)、能源等行業(yè)的需求，需要遵循國(guó)際市場(chǎng)規(guī)則、國(guó)際技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)際生態(tài)合作。船舶工業(yè)90%的訂單來(lái)自國(guó)際，國(guó)內(nèi)外品牌融合發(fā)展的造船產(chǎn)業(yè)集群逐步形成，多國(guó)聯(lián)合提案的國(guó)際海事標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則日益增多。面對(duì)全球海事工業(yè)的新機(jī)遇與挑戰(zhàn)，需要行業(yè)與國(guó)內(nèi)外相關(guān)利益方加深溝通交流，加強(qiáng)協(xié)同合作，構(gòu)建符合全球海事工業(yè)可持續(xù)發(fā)展的大環(huán)境。

四、總結(jié)

“不能兩次踏進(jìn)同一條河流”，本輪世界新造船市場(chǎng)周期雖有與過(guò)往歷史周期的相似之處，但更多融入了新的變化，顯現(xiàn)出新的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)。正如年初寄語(yǔ)，2024年，中國(guó)船舶工業(yè)要鞏固優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)中求進(jìn)，再創(chuàng)輝煌。全年過(guò)半，全行業(yè)已經(jīng)取得了非凡成績(jī)，為全年實(shí)現(xiàn)更大目標(biāo)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。展望下半年，船舶行業(yè)的重點(diǎn)在于排除干擾穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)全面進(jìn)步。要加強(qiáng)對(duì)外部環(huán)境的分析研判，堅(jiān)持理性發(fā)展，著力解決好產(chǎn)業(yè)短板，做好市場(chǎng)預(yù)判與防控風(fēng)險(xiǎn)，高質(zhì)量實(shí)現(xiàn)能力與效益穩(wěn)步提升。