專家表示，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，今年2月以來(lái)新增專項(xiàng)債發(fā)行明顯提速，顯示財(cái)政政策前置發(fā)力特征。預(yù)計(jì)前三季度地方債發(fā)行會(huì)適度加力，全年總體保持均衡，對(duì)基建投資形成有力支撐。
二季度地方債發(fā)行計(jì)劃已披露超8000億元
2月以來(lái)，地方債發(fā)行節(jié)奏加快。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，今年地方債已發(fā)行14869億元，其中新增債券發(fā)行7628億元。
從發(fā)行主體來(lái)看，地方債發(fā)行規(guī)模超過(guò)1000億元的為山東和廣東；新增專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模前三的地區(qū)為廣東、山東和河南。
“穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)籌考慮下，今年新增專項(xiàng)債額度小幅增加，重在提升債券資金使用效益。”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。
溫彬進(jìn)一步稱，專項(xiàng)債額度分配向項(xiàng)目準(zhǔn)備充分、投資效率較高的地區(qū)傾斜。對(duì)于往年地方債務(wù)限額使用比例不高或產(chǎn)生效益不足的省份，適當(dāng)減少下一年度新增限額的分配。截至去年底，廣東、山東、江蘇等強(qiáng)資質(zhì)地區(qū)存量債券規(guī)模居前，超過(guò)了1.5萬(wàn)億元，而弱資質(zhì)地區(qū)專項(xiàng)債券余額普遍低于8000億元。
盡管目前新增專項(xiàng)債發(fā)行有所提速，但發(fā)行進(jìn)度仍明顯落后于往年同期。對(duì)此，興證固收首席黃偉平認(rèn)為，受去年四季度增發(fā)國(guó)債影響，今年一季度新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏整體偏慢，隨著國(guó)債發(fā)行影響階段性減弱，新增專項(xiàng)債在4月至5月發(fā)行或有放量的可能。
公開(kāi)信息顯示，截至3月24日，地方已披露二季度地方債券發(fā)行計(jì)劃8151億元，其中，新增債券4829億元（含專項(xiàng)債券4145億元），再融資債券3322億元。新增專項(xiàng)債券計(jì)劃發(fā)行規(guī)模前三的地區(qū)為浙江、江西和江蘇，三地合計(jì)發(fā)行規(guī)模占新增專項(xiàng)債券計(jì)劃發(fā)行總規(guī)模的51%。
適當(dāng)擴(kuò)大專項(xiàng)債投向領(lǐng)域和用作資本金范圍
從債券資金投向看，目前已發(fā)行專項(xiàng)債資金主要投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)林水利項(xiàng)目、棚戶區(qū)改造、老舊小區(qū)改造等，重點(diǎn)聚焦基建領(lǐng)域。
其中，投向基建占比顯著提高。數(shù)據(jù)顯示，前2個(gè)月，發(fā)行的用于項(xiàng)目建設(shè)的新增專項(xiàng)債中，投向基建領(lǐng)域占比為71%，明顯高于去年的63%。細(xì)分投向中，占比排名前三位的依然是市政和園區(qū)、社會(huì)事業(yè)、保障性安居工程，分別為41%、13%、12%。
國(guó)家發(fā)展改革委副主任劉蘇社表示，提高政府投資使用效率，發(fā)揮好政府投資的帶動(dòng)作用，是今年投資工作的關(guān)鍵，下一步，國(guó)家發(fā)展改革委將優(yōu)化投向領(lǐng)域，適當(dāng)擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債投向領(lǐng)域和用作資本金的范圍，加強(qiáng)各類政府投資的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和錯(cuò)位安排，提升各類資金的整體活力。
在中誠(chéng)信國(guó)際研究院執(zhí)行院長(zhǎng)袁海霞看來(lái)，專項(xiàng)債用作資本金的應(yīng)用范圍可在繼續(xù)支持交通等現(xiàn)有領(lǐng)域的同時(shí)，積極探索市政管網(wǎng)、信息基礎(chǔ)設(shè)施、新能源等資金需求較大、收益保障能力較強(qiáng)、市場(chǎng)化融資更為青睞的領(lǐng)域中符合條件的項(xiàng)目。
“專項(xiàng)債投向領(lǐng)域此前已逐步擴(kuò)至11個(gè)，專項(xiàng)債用作項(xiàng)目資本金的范圍也擴(kuò)圍至13個(gè)。”溫彬表示，下一階段，符合條件的城中村改造項(xiàng)目等有望被納入專項(xiàng)債支持范圍，乘數(shù)效應(yīng)下或能對(duì)撬動(dòng)前期投資起到更大作用。
政策“組合拳”推動(dòng)擴(kuò)大有效投資
今年在提高政府投資使用效益方面，包括地方專項(xiàng)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債在內(nèi)的資金總規(guī)模超過(guò)了6萬(wàn)億元。
此外，國(guó)家發(fā)展改革委專門(mén)建立了增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目的調(diào)度機(jī)制。劉蘇社介紹，從目前掌握情況看，相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)正在抓緊有序推進(jìn)，比如北京、河北的項(xiàng)目開(kāi)工率分別達(dá)到了48%、45%。
袁海霞建議，要用好推進(jìn)有效投資重要項(xiàng)目協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)多部門(mén)協(xié)調(diào)。完善申報(bào)使用機(jī)制及配套設(shè)施建設(shè)，對(duì)專項(xiàng)債項(xiàng)目開(kāi)辟“綠色通道”，推動(dòng)盡快形成實(shí)物工作量。
財(cái)政支出節(jié)奏的適度發(fā)力也為經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期打開(kāi)了上升空間。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年前2個(gè)月，全國(guó)一般公共預(yù)算支出同比增長(zhǎng)6.7%，完成全年預(yù)算的進(jìn)度為15.3%，支出進(jìn)度為近5年同期最快。
“從前2個(gè)月的財(cái)政支出看，既有總量效應(yīng)，也有結(jié)構(gòu)效應(yīng)，這對(duì)于推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、帶動(dòng)社會(huì)資本投資都將產(chǎn)生積極作用。”財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷表示。