今年以來，債券市場改革創(chuàng)新不斷。從正式啟動債券做市業(yè)務(wù)，到支持保險資管開展ABS及REITs業(yè)務(wù)，再到近日的企業(yè)債發(fā)審職責(zé)劃轉(zhuǎn)，這些改革有助于充分發(fā)揮債市功能，促進債市長期健康發(fā)展。
改革創(chuàng)新為市場添活力
2月6日，交易所債券市場做市業(yè)務(wù)正式啟動；3月3日，滬深交易所發(fā)布保險資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)則，將資產(chǎn)證券化管理人范圍擴展至保險資產(chǎn)管理公司；4月21日，企業(yè)債發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)工作啟動。
“整體來看，今年以來債市改革成效顯著。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，債券做市業(yè)務(wù)啟動后的首月，市場報價活躍度顯著提升，日均報價超2.7萬筆。且做市券成交金額也明顯提升，首月做市券日均成交金額近8億元，較做市啟動前增長34%，占現(xiàn)券日均成交量的比例達8%。同時，深市債券市場報價價差及成交價格偏離度也均呈現(xiàn)收斂趨勢，定價效率有所提升。而引入保險資管參與ABS以及REITs業(yè)務(wù)，既開拓了保險資管的業(yè)務(wù)范圍，也提升了市場的主體參與度，有助于債券市場健康發(fā)展。
“債券做市業(yè)務(wù)啟動以來，機構(gòu)參與度有所提升，促進了REITs市場高質(zhì)量發(fā)展，基本達到債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟的效果。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示。
明明表示，預(yù)計債券市場改革的重點將是債券產(chǎn)品端配置要求的詳細指引，同時加大市場容納能力，降低輿情波動對債市的影響。
陳靂預(yù)計，下一步債市可能在新增專項債的融資安排以及地方債的投向上有更多新的規(guī)劃。
融資投向與國家戰(zhàn)略貼合
從融資角度來看，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來截至4月24日，公司債發(fā)行規(guī)模為1.64萬億元，同比增長3.97%，企業(yè)債發(fā)行918.6億元，同比下降超30%。
“2022年受理財市場影響，融資規(guī)模受到一定影響，今年則出現(xiàn)回暖。”明明表示，從融資結(jié)構(gòu)對比上來看，企業(yè)債和公司債占比較為穩(wěn)定，公司債占比小幅提升。去年同期公司債發(fā)行規(guī)模占比約88%，企業(yè)債占比約12%，而今年同期公司債占比上升至92%，企業(yè)債占比則略有下滑。從信用債整體融資結(jié)構(gòu)來看，公司債發(fā)行規(guī)模占整體信用融資比例從23%上升至27%，企業(yè)債占比從3.2%下滑至2.1%，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化。
今年以來，建筑裝飾和房地產(chǎn)行業(yè)的公司債發(fā)行規(guī)模顯著增長。截至4月24日，年內(nèi)建筑裝飾和房地產(chǎn)行業(yè)公司債發(fā)行規(guī)模分別為3846.7億元、2171.65億元，分別同比增長41.69%、53.40%。
從特定品種公司債來看，今年以來截至4月24日，科技創(chuàng)新公司債、綠色債券和鄉(xiāng)村振興債發(fā)行規(guī)模分別為536.2億元、813.45億元、112.48億元，其中，鄉(xiāng)村振興債發(fā)行規(guī)模已經(jīng)同比翻倍增長。
證監(jiān)會核發(fā)的首批34個企業(yè)債券擬募集資金合計542億元，主要投向交通運輸、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、新型城鎮(zhèn)化、安置房建設(shè)、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展、5G智慧城市和生態(tài)環(huán)境綜合治理等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，與國家戰(zhàn)略高度貼合。
“國家政策的有效實施與落地有助于債券市場更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。作為直接融資的重要場所，債券市場的改革與國家戰(zhàn)略發(fā)展全面貼合，服務(wù)實體經(jīng)濟的效率與質(zhì)量將更為突出。”陳靂表示。
“穩(wěn)增長目標的實現(xiàn)離不開債券市場直接融資助力。”明明表示，一方面，專項債的發(fā)行和使用有利于帶動擴大有效投資、促進經(jīng)濟平穩(wěn)運行，此外，城投債的合理運用也將更為充分發(fā)揮地方融資平臺支持經(jīng)濟恢復(fù)的作用；另一方面，產(chǎn)業(yè)債對支持相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)的發(fā)展起到了關(guān)鍵作用，可以保障相關(guān)企業(yè)的資金需求，促進實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。