消費(fèi)：信心增 反彈大

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著疫情防控措施常態(tài)化，2021年消費(fèi)者信心將進(jìn)一步回升，線下消費(fèi)潛力得到釋放，消費(fèi)有望繼續(xù)回暖，并成為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的主要?jiǎng)恿Α?/span>

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉表示，隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)到常態(tài)化增長(zhǎng)，消費(fèi)仍然會(huì)成為經(jīng)濟(jì)的主要支撐引擎。

“預(yù)計(jì)2021年消費(fèi)會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)償性反彈。”國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良表示，隨著新冠疫苗研發(fā)不斷取得進(jìn)展，消費(fèi)者信心將持續(xù)提升，居民邊際消費(fèi)傾向會(huì)有所提高。2020年消費(fèi)在三大需求中遭受疫情沖擊最大，恢復(fù)最為緩慢，基數(shù)效應(yīng)也最大，預(yù)計(jì)2021年社會(huì)消費(fèi)品零售額增速會(huì)反彈到12%左右。

國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春認(rèn)為，2021年隨著居民與企業(yè)收入回升，將引發(fā)需求的內(nèi)生修復(fù)和消費(fèi)信心的改善。與此同時(shí)，海外供給替代和消費(fèi)需求修復(fù)共振，也將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)消費(fèi)行業(yè)景氣度上行。預(yù)計(jì)全年社會(huì)消費(fèi)品零售額增速在14%左右，可選消費(fèi)部分分項(xiàng)仍大有可為。

為鞏固消費(fèi)持續(xù)回暖態(tài)勢(shì)，政策利好正不斷釋放。商務(wù)部近日明確表示，歲末年初，商務(wù)部將會(huì)同有關(guān)部門(mén)和地方，從市場(chǎng)體系建設(shè)、營(yíng)造良好消費(fèi)環(huán)境等方面開(kāi)展一系列促消費(fèi)工作。

投資：空間大 有支撐

固定資產(chǎn)投資作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力之一，2021年有較大發(fā)力空間。“2020年前三季度，新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長(zhǎng)14.6%，預(yù)示著2021年有較大的投資空間。”祝寶良預(yù)計(jì)，2021年投資增速為10%左右。

房地產(chǎn)和基建投資將保持穩(wěn)定。祝寶良說(shuō)，2020年地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券、地方政府一般性債務(wù)預(yù)算用于基建投資的支出和中央預(yù)算內(nèi)投資資金總額超過(guò)5.35萬(wàn)億元以上，比上年至少增加1.67萬(wàn)億元以上，加上提高專(zhuān)項(xiàng)債券用于項(xiàng)目資本金的比例，基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金來(lái)源大幅度增加。由于疫情導(dǎo)致項(xiàng)目開(kāi)工推遲，部分資金會(huì)結(jié)轉(zhuǎn)到2021年使用，可以保障基建投資資金來(lái)源穩(wěn)定增長(zhǎng)。房地產(chǎn)在建項(xiàng)目面積和新開(kāi)工項(xiàng)目面積維持上升趨勢(shì)，房地產(chǎn)價(jià)格也存在上漲預(yù)期，房地產(chǎn)投資會(huì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但房住不炒、房地產(chǎn)企業(yè)融資的三條紅線約束會(huì)抑制投資過(guò)快上升。

制造業(yè)投資恢復(fù)將持續(xù)?；ㄩL(zhǎng)春認(rèn)為，2021年制造業(yè)將會(huì)在海內(nèi)外需求復(fù)蘇共振下，進(jìn)入新一輪周期。隨著國(guó)內(nèi)可選消費(fèi)修復(fù)，吃穿住行需求在回升，預(yù)計(jì)食品、低技術(shù)消費(fèi)鏈條的修復(fù)將延續(xù)。而傳統(tǒng)周期也再次發(fā)力，上游黑色和有色鏈條仍有支撐。海外新一輪刺激計(jì)劃有望出臺(tái)，持續(xù)支撐我國(guó)出口。CPI與PPI的“剪刀差”也在縮窄，有望進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)盈利修復(fù)。

畢馬威最新發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，制造業(yè)投資尤其是產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶動(dòng)的高技術(shù)制造業(yè)投資將繼續(xù)快速增長(zhǎng)，成為拉動(dòng)投資的主力。

出口：高景氣 韌性強(qiáng)

出口超預(yù)期增長(zhǎng)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇作出較大貢獻(xiàn)。“影響2020年出口超預(yù)期增長(zhǎng)的因素在2021年會(huì)繼續(xù)存在。”祝寶良表示，2021年，世界各國(guó)消費(fèi)者的信心會(huì)繼續(xù)增強(qiáng)，需求端恢復(fù)仍會(huì)快于供給端，預(yù)計(jì)2021年中國(guó)出口增長(zhǎng)5%左右。

花長(zhǎng)春認(rèn)為，出口在2021年上半年仍將有亮眼表現(xiàn)，下半年可能小幅回落但保持韌性。預(yù)計(jì)全年出口增速在7%左右。

面對(duì)新冠肺炎疫情給我國(guó)外貿(mào)發(fā)展帶來(lái)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我國(guó)出口超預(yù)期增長(zhǎng)表現(xiàn)出強(qiáng)大韌性和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。畢馬威中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家康勇表示，由于疫情依然在很多國(guó)家蔓延，未來(lái)一段時(shí)間海外市場(chǎng)產(chǎn)需缺口依然存在，預(yù)計(jì)2021年上半年我國(guó)出口依然可以保持較高增長(zhǎng)。隨著疫苗的使用幫助世界經(jīng)濟(jì)逐漸正?；?，防疫物資和暫時(shí)性出口替代訂單將有所減少；加之高基數(shù)作用，下半年出口增速將放慢。2021年出口增速料總體保持強(qiáng)勁。

GDP：動(dòng)力足 增速升

2021年經(jīng)濟(jì)增速顯著回升成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。付凌暉日前表示，2021年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有不少有利因素，經(jīng)濟(jì)逐步向潛在增長(zhǎng)水平回歸可能性較大。由于2020年基數(shù)較低，從速度上看，2021年經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)比較快。

在祝寶良看來(lái)，今年以來(lái)，中國(guó)采取的宏觀調(diào)控政策滯后效應(yīng)仍會(huì)對(duì)2021年經(jīng)濟(jì)起到推動(dòng)作用，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)恢復(fù)。預(yù)計(jì)2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8%左右，一季度經(jīng)濟(jì)增速會(huì)達(dá)到兩位數(shù)。

“2021年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入第二階段。”新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，在此前政策刺激、出口拉動(dòng)下，居民收入增速快于消費(fèi)增速，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，居民消費(fèi)傾向提升，居民支出有可能加快。與此同時(shí)，需求旺盛，企業(yè)盈利增速上升，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期改善，企業(yè)也將加大資本開(kāi)支。這些都意味著經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)。(中國(guó)證券報(bào))