相關專家認為，我國是全球最大的鐵礦石進口國，澳大利亞是最大的鐵礦石出口國。截至目前，中澳貿(mào)易問題并未對鐵礦石貿(mào)易產(chǎn)生明顯影響。數(shù)據(jù)顯示，我國11月份從澳大利亞進口的鐵礦石約6600萬噸，與10月份基本持平，澳洲礦石發(fā)運較為正常。企業(yè)的生產(chǎn)貿(mào)易活動主要取決于利潤多少，在全球經(jīng)濟復蘇和鐵礦石價格相對高位運行階段，澳洲企業(yè)不會放棄礦石貿(mào)易的“蛋糕”而拱手將高利潤送與他人。一旦出現(xiàn)短期供給缺口，更會吸引來自三大礦山之外的非主流礦進口，進一步保障國內(nèi)礦石供應。
除貿(mào)易問題加劇市場擔憂外，今年國內(nèi)鋼鐵市場的旺盛需求也是支撐鐵礦石價格的重要原因。期貨日報記者了解到，今年前10個月我國鋼材產(chǎn)量108328萬噸，同比增長6.5%，在疫情影響國外鋼鐵行業(yè)的同時我國鋼鐵產(chǎn)量屢創(chuàng)新高。中鋼協(xié)此前在三季度信息發(fā)布會上提出，加強行業(yè)自律，有效控制產(chǎn)能釋放。
有市場人士建議，鐵礦石價格高位振蕩為我國鋼鐵企業(yè)帶來了成本壓力和價格波動風險，應適當控制鋼鐵產(chǎn)量、增加廢鋼使用、推動更多礦石進入貿(mào)易流通領域。國內(nèi)鐵礦石期貨始終保持低于現(xiàn)貨價格、普氏指數(shù)的運行態(tài)勢，鋼鐵企業(yè)應主動作為，多嘗試利用期貨等衍生工具管理生產(chǎn)經(jīng)營風險，保障企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營。同時，交易所應盡快落地鐵礦石品牌動態(tài)升貼水制度，與鋼鐵企業(yè)共同探索將更多進口礦資源納入期貨交割，增加期貨套保、期貨定價在鋼鐵企業(yè)中的應用，促進鐵礦石市場穩(wěn)定運行和高質(zhì)量發(fā)展。
期現(xiàn)同步上漲 期貨貼水現(xiàn)貨
記者在采訪中了解到，隨著10月以來鋼材價格的明顯上漲，鋼廠生產(chǎn)利潤增加，對原材料的補庫意愿上升。房地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)超出預期、家電出口強勁等終端需求的良好表現(xiàn)，進一步刺激了鐵礦石需求，鐵礦石港口庫存連續(xù)三周呈現(xiàn)下降態(tài)勢，反映出近期供應趨緊的基本面格局。
記者查閱相關數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近期鐵礦石境外指數(shù)、SGX鐵礦石期貨價格大幅拉漲，帶動國內(nèi)鐵礦石期現(xiàn)價格上漲，但國內(nèi)鐵礦石期貨價格持續(xù)低于現(xiàn)貨價格、普氏指數(shù)運行。12月4日，普氏指數(shù)從11月初的119.05美元/噸漲至145.30美元/噸，折合人民幣價格為1005.55元/噸；青島港金布巴粉（61%品位）漲至884元/濕噸，按照期貨品牌和質(zhì)量升貼水折合干噸價格為1000.54元/噸；SGX鐵礦石期貨次月合約結算價為142.22美元/噸，折合人民幣價格為1082.75元/噸。當日，大商所鐵礦石期貨2101合約價格為952.5元/噸。
一位鋼鐵行業(yè)資深研究人員告訴記者，期貨整體價格低于現(xiàn)貨，但近期期貨價格走勢略強于現(xiàn)貨主要是因為臨近交割，期貨價格不可能過多地低于現(xiàn)貨，基差修復需求上升。隨著大商所鐵礦石期貨2101合約交割月的臨近，期現(xiàn)貨價格必然會逐步收斂、貼近，表現(xiàn)為期現(xiàn)基差逐步縮小。截至12月4日，青島港金布巴粉現(xiàn)貨價格與鐵礦石期貨2101、2105合約的基差分別為4.62元/噸和79.12元/噸。期貨貼水現(xiàn)貨，其貼水幅度自11月以來呈現(xiàn)縮小態(tài)勢，這已經(jīng)反映出交割日臨近期現(xiàn)貨價格的合理收斂。
港口庫存連降三周
“鋼廠利潤回升，對原材料的采購積極性增加，港口庫存連降三周。”光大期貨黑色系研究總監(jiān)邱躍成表示，10月以來隨著鋼材價格的上漲，鋼廠生產(chǎn)利潤明顯增加。11月下旬，上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格超過4200元/噸，為近一年高點。
據(jù)了解，11月份，河北地區(qū)螺紋鋼生產(chǎn)毛利在200—400元/噸，較前期明顯增加，鋼廠對鐵礦石的補庫意愿提升。截至11月27日，247家鋼廠高爐開工率為86.33%，環(huán)比下降0.13個百分點，同比增加1.56個百分點，雖然目前高爐開工率較前期有所下滑，但仍高于去年同期水平。
值得注意的是，當前房地產(chǎn)和家電等行業(yè)表現(xiàn)強勁，終端需求旺盛。10月份房屋新開工面積同比增長3.5%，增速由負轉正，當月銷售面積同比增長15.3%，超出市場預期。在強勁的出口需求刺激下，10月份洗衣機和冰箱產(chǎn)量分別同比增長10.2%和25.8%，部分家電企業(yè)的訂單已排至明年一季度。
房地產(chǎn)、家電等終端行業(yè)用鋼需求旺盛，建材成交活躍，鋼材庫存持續(xù)下降。據(jù)相關統(tǒng)計，截至11月27日當周，全國主要鋼材社會庫存較上一周減少50多萬噸，較上月減少300多萬噸。
在上述受訪人士看來，受益于國內(nèi)鋼鐵置換產(chǎn)能釋放和產(chǎn)能利用率提升等，鋼廠在利潤提升的刺激下積極采購原材料。11月份鐵礦石日均成交量和疏港量環(huán)比上升，港口庫存自月初起連續(xù)三周下降，反映出補庫需求下供需格局的階段性好轉。截至11月27日，國內(nèi)45港鐵礦石庫存總量為12605.4萬噸，周環(huán)比下降146萬噸，較月初下降206.1萬噸。其中，港口貿(mào)易礦庫存量從11月初的6206.60萬噸下降至11月底的6097.30萬噸。
淡水河谷表態(tài)擴大產(chǎn)能
記者發(fā)現(xiàn)，近期鐵礦石期現(xiàn)貨價格的大漲與外礦發(fā)運量不穩(wěn)定不無關系。據(jù)統(tǒng)計，11月份，澳大利亞和巴西兩國的鐵礦石周度發(fā)運量均值為2271.95萬噸，環(huán)比下降4.64%，同比下降1.16%。其中，11月8日當周的發(fā)運量均值為2471.6萬噸，之后的兩周發(fā)運量均值先是降至2000萬噸左右，后又回升至2400萬噸以上。
在需求端，國泰君安期貨鐵礦石研究員馬亮告訴記者，雖然二季度全球疫情的惡化導致除中國以外其他國家大量鋼廠減產(chǎn)，但國內(nèi)因對疫情較早的有效控制，鋼鐵產(chǎn)量保持較高增長，前10個月生鐵產(chǎn)量達7.4億噸，同比增長4.30%，很大程度上彌補了其他國家鐵礦石需求的下降。
進入四季度，海外鋼廠復產(chǎn)提速，提振了市場對鐵礦石需求的預期。世界鋼協(xié)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，10月份，除中國外全球粗鋼產(chǎn)量達到6970萬噸，高于去年同期的6947萬噸；除中國外全球生鐵產(chǎn)量3543.8萬噸，比9月份增加224.3萬噸，創(chuàng)出今年4月份以來新高。當月，巴西發(fā)中國的鐵礦石占比回落至74.2%，環(huán)比下降10個百分點，顯示海外需求恢復明顯。
對于后市，馬亮認為，目前全球鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)復蘇才剛剛開始，考慮到國外疫情仍較為嚴重，海外鋼廠復產(chǎn)的過程中也蘊含著較大的不確定性，投資者仍需注意風險。
近期部分市場主體對國際貿(mào)易復雜化或影響外礦供應存有疑慮。但在上述受訪人士看來，在疫情沖擊全球經(jīng)濟、各國正全力提振經(jīng)濟的背景下，維護鐵礦石等貿(mào)易穩(wěn)定符合市場供需雙方利益。在完全競爭的市場中，一旦出現(xiàn)超高利潤的情況，就會有企業(yè)增產(chǎn)或新的企業(yè)參與進來，進而提高礦石供應量。近期淡水河谷表示，公司今年前三季度銷往中國的鐵礦石量占全球銷量的比例高于去年，接近70%，計劃2022年年底實現(xiàn)年產(chǎn)鐵礦石4億噸，同時還將進行投資，擴大年產(chǎn)能到4.5億噸。
多措并舉化解市場風險
今年以來，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)保持了鋼鐵生產(chǎn)平穩(wěn)增長、價格小幅回升、效益逐步好轉的運行態(tài)勢，但當前仍面臨著產(chǎn)能過快增長、成本壓力增加等諸多難題。
中鋼協(xié)此前在三季度信息發(fā)布會上提到了鋼鐵行業(yè)的“三大痛點”，即控產(chǎn)能擴張、促產(chǎn)業(yè)集中、保資源安全。其中，對于鋼鐵產(chǎn)能擴張，中鋼協(xié)提出要加強行業(yè)自律，有效控制產(chǎn)能釋放。鋼鐵企業(yè)要抓住我國經(jīng)濟恢復向好的機遇，主動適應市場變化，合理安排生產(chǎn)節(jié)奏，優(yōu)化產(chǎn)品結構。
需要注意的是，鋼鐵企業(yè)在原料端面臨價格風險和成本壓力，除受供需因素影響外，背后還折射出了上游鐵礦石供應集中和定價機制的缺陷。
眾所周知，巴西、澳大利亞等國鐵礦石具有儲量豐富、開采成本低和鐵含量高等天然優(yōu)勢，全球80%鐵礦資源集中在四大礦山。而我國鋼廠逾千家，2019年產(chǎn)量前十大鋼廠的市場份額不足30%，眾多、分散的鋼鐵企業(yè)對寡頭上游的議價能力不強，被動接受普氏指數(shù)主導的賣方定價。我國每年進口超過10億噸鐵礦石，但有70%以上是企業(yè)年度長協(xié)采購并直接用于生產(chǎn)或質(zhì)押狀態(tài)，只有20%—30%進入貿(mào)易流通領域。而普氏通過電話問詢等方式，向礦山、鋼廠及貿(mào)易商采集貿(mào)易流通環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)，樣本數(shù)量非常有限，僅占市場份額的6%—9%，存在“小樣本決定大市場”和價格形成的過程中人為操作空間比較大的弊端，某種程度上會偏向國外礦山。
對此，部分專家建議，應適當擴大進口礦進入貿(mào)易領域，支持全球更多地區(qū)的非主流礦進口，增加礦石尤其是非主流礦的貿(mào)易量。同時，擴大廢鋼在鋼鐵生產(chǎn)中的比重，提升我國廢鋼資源循環(huán)利用水平，加快推動廢鋼新標準落地，加快上市廢鋼期貨，為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)擴大原料供給、對沖價格風險提供更多“武器”。
一位不愿具名的企業(yè)人士告訴記者，近兩年來鐵礦石價格持續(xù)上漲，參與鐵礦石期貨套保的鋼鐵企業(yè)較好控制了原料成本。當市場價格超跌或超漲的時候，期貨市場較好的流動性為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了更安全、有效的套保機會，此時從事期貨套保風險反而更小。但在期貨市場參與過程中，鋼鐵企業(yè)也要防止在市場中的投機交易，從而因對工具的錯用而產(chǎn)生對市場的偏見。
日前，考慮到鐵礦石貨物單位價格相對較低、期貨倉儲費及入出庫費用在貨值中占比較高的特點，大商所統(tǒng)一設置并下調(diào)了鐵礦石期貨交割出庫費最高限價，將為產(chǎn)業(yè)企業(yè)降低20%—73%的交割成本。同時，大商所表示將盡快推動鐵礦石期貨品牌動態(tài)升貼水制度落地實施，便利企業(yè)參與期貨交易、交割，提升期貨市場服務產(chǎn)業(yè)的能力。