核心提示：鋼鐵的原料成本高居不下，壓低了鋼鐵業(yè)的整體利潤(rùn)。鐵礦石作為鋼鐵生產(chǎn)的主要原材料，其成本的下滑幅度遠(yuǎn)低于鋼材價(jià)格的下滑幅度，致使鋼鐵業(yè)的成本壓力劇增。另外，鋼鐵當(dāng)屬勞動(dòng)密集型和資金密集型的典型行業(yè)。

過去幾年，鋼鐵行業(yè)的日子并不好過。至于今年，鋼鐵業(yè)的寒冬似乎仍在延續(xù)。

據(jù)媒體消息報(bào)道，今年鋼鐵行業(yè)可能將遭遇到2000年以來最差的年度第一季度表現(xiàn)。從中鋼協(xié)鋼價(jià)指數(shù)分析，目前已經(jīng)錄得20年來的最低點(diǎn)，該指數(shù)也降至了95點(diǎn)的低位。

縱觀鋼鐵行業(yè)的上市企業(yè)，2013年的發(fā)展?fàn)顩r卻呈現(xiàn)出較大的分化。其中，在該行業(yè)中，部分企業(yè)出現(xiàn)了預(yù)虧或續(xù)虧的局面。典型的代表是酒鋼宏興。根據(jù)公司發(fā)布的公告顯示，酒鋼宏興預(yù)計(jì)2013年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-23.5億元。究其虧損的原因，主要在于鋼材市場(chǎng)的需求持續(xù)低迷，鋼材價(jià)格大幅下降以及運(yùn)輸?shù)瘸杀镜纳弦?。另外，也存在部分上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)了扭虧的格局。其中，杭鋼股份、馬鋼股份以及安陽鋼鐵等屬于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)扭虧的主要上市企業(yè)。

以杭鋼股份為例，公司扭虧得益于營(yíng)業(yè)成本以及三項(xiàng)費(fèi)用的下降。而馬鋼股份的扭虧，更大程度得益于降本增效。雖然最終的效果沒有太大的轉(zhuǎn)變，但還是以勉強(qiáng)扭虧挽回了公司的形象。至于安陽鋼鐵，則主要得益于鋼材收入上升幅度大于成本上升的幅度，最終企業(yè)實(shí)現(xiàn)了扭虧。

但是，從更多實(shí)現(xiàn)扭虧的鋼鐵上市企業(yè)分析，基本采取了特殊性的處理手段，而一系列的手段并不利于公司的可持續(xù)發(fā)展。例如，上市企業(yè)可借助非經(jīng)常性損益、或者出售資產(chǎn)、調(diào)整折舊年限等手段實(shí)現(xiàn)扭虧。也有部分上市企業(yè)，通過地方的大力補(bǔ)貼而大幅減虧。于是，上市企業(yè)并非通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整或者產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等方式實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)變，而是采取了特殊的手段達(dá)到了扭虧或減虧的目的。顯然，這種方式并沒有符合管理層的初衷。

筆者認(rèn)為，按照目前的發(fā)展態(tài)勢(shì)，鋼鐵業(yè)苦日子或許還得"熬"下去。

首先，鋼鐵的原料成本高居不下，壓低了鋼鐵業(yè)的整體利潤(rùn)。鐵礦石作為鋼鐵生產(chǎn)的主要原材料，其成本的下滑幅度遠(yuǎn)低于鋼材價(jià)格的下滑幅度，致使鋼鐵業(yè)的成本壓力劇增。另外，鋼鐵當(dāng)屬勞動(dòng)密集型以及資金密集型的典型行業(yè)，隨著勞動(dòng)力成本的持續(xù)上移，鋼鐵行業(yè)的整體成本負(fù)擔(dān)也水漲船高。而在普遍鋼鐵企業(yè)負(fù)債率持續(xù)高企的前提下，企業(yè)并無停產(chǎn)的能力，或者可以這樣認(rèn)為，一旦鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)了停產(chǎn)的狀態(tài)，則相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之而來。

再者，國(guó)內(nèi)投資促經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的邊際效應(yīng)持續(xù)趨弱，未來大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的可能性降低。經(jīng)歷了前幾年四萬億刺激政策后，鋼鐵行業(yè)也步入了一個(gè)漫長(zhǎng)的低迷時(shí)期。鑒于當(dāng)前投資促經(jīng)濟(jì)的邊際效應(yīng)作用，與鋼鐵行業(yè)息息相關(guān)的產(chǎn)業(yè)也受到了很大的影響。其中，建筑行業(yè)、路橋等政績(jī)工程受到的影響最大。由此可見，未來鋼鐵行業(yè)的需求狀況并沒有太多的想象空間。

需要注意的是，近年來，國(guó)家對(duì)產(chǎn)能過剩的問題有了進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)，且制定了相關(guān)的政策來化解行業(yè)中潛在的問題。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃以及造船業(yè)屬于當(dāng)今產(chǎn)能過剩最突出的五大行業(yè)。而據(jù)部分機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的2012年數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)鋼鐵實(shí)際綜合產(chǎn)能約9.76億噸，而按照粗鋼產(chǎn)量的7.31億噸計(jì)算，則鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率僅為74.9%。

如果從國(guó)家的產(chǎn)能過剩標(biāo)準(zhǔn)分析，74.9%的產(chǎn)能利用率屬于中度的產(chǎn)能過剩。不過，在實(shí)際的操作中，鋼鐵行業(yè)的真實(shí)數(shù)據(jù)仍然受到了質(zhì)疑。

實(shí)際上，在過去幾年中，鋼鐵產(chǎn)量的瞞報(bào)現(xiàn)象非常突出。在地方過分注重GDP政績(jī)之際，鋼鐵業(yè)作為提升當(dāng)?shù)谿DP的有力手段，地方自然不愿輕易放棄。再者，出于對(duì)當(dāng)?shù)氐亩愂铡⒕蜆I(yè)等問題的考慮，鋼鐵行業(yè)的整合治理效果并不明顯。

除此以外，還存在著一個(gè)非常嚴(yán)峻的問題。即鋼鐵行業(yè)一邊在淘汰產(chǎn)能，另一邊卻在加速擴(kuò)大產(chǎn)能。其中，在鋼鐵產(chǎn)能不降反升的趨勢(shì)下，民營(yíng)鋼鐵企業(yè)的擴(kuò)張速度非常明顯。于是，國(guó)家對(duì)鋼鐵產(chǎn)能的約束效果最終無法達(dá)標(biāo)。

筆者認(rèn)為，針對(duì)長(zhǎng)期存在的各種問題，國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)仍需要經(jīng)歷一段漫長(zhǎng)的苦日子。而解決上述的問題，目前只有兩種手段，其一是弱化地方GDP政績(jī)需求，降低地方對(duì)鋼鐵行業(yè)的依賴度；其二是強(qiáng)化市場(chǎng)化作用，削弱行政手段，讓市場(chǎng)決定鋼企的生死，最終達(dá)到提升行業(yè)效率的目標(biāo)。