(一)全球粗鋼產(chǎn)量連續(xù)十年增長(zhǎng)
根據(jù)國(guó)際鋼協(xié)的數(shù)字顯示，2019年全球粗鋼產(chǎn)量達(dá)到18.69億噸，較2018年同比上漲3.4%，除亞洲和中東地區(qū)產(chǎn)量增加外，世界其他國(guó)家和地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量均有所下降。
2011年后，由于中國(guó)粗鋼產(chǎn)量的迅猛增長(zhǎng)，中國(guó)鋼鐵工業(yè)帶動(dòng)了全球粗鋼產(chǎn)量的上升。2017年，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量全球占比首次超過50%。2019年，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到9.96億噸，全球占比上升至53.3%，同期，據(jù)國(guó)際鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的亞洲全部國(guó)家和地區(qū)2019年的粗鋼總產(chǎn)量達(dá)到13.416億噸，其中僅中國(guó)、印度、日本、韓國(guó)四國(guó)的粗鋼產(chǎn)量就超過12.8億噸，占全球產(chǎn)量的近7成。
可以說，中國(guó)鋼鐵工業(yè)的快速增長(zhǎng)是全球鋼鐵工業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，尤其?010年之后，全球粗鋼產(chǎn)量增量的絕大部分均由中國(guó)貢獻(xiàn)。
(二)中國(guó)因素推動(dòng)全球?qū)﹁F礦石的需求持續(xù)旺盛
根據(jù)2018年世界鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)，當(dāng)年全球電弧爐(短流程)產(chǎn)量5.24億噸，電爐鋼產(chǎn)量占比29.0%，而以中國(guó)為代表的轉(zhuǎn)爐生產(chǎn)工藝(長(zhǎng)流程)的產(chǎn)量比例為71.0%，按2018年統(tǒng)計(jì)的鋼鐵工藝粗鋼產(chǎn)量的比值計(jì)算，2019年全球轉(zhuǎn)爐粗鋼產(chǎn)量將在13億噸左右。同時(shí)，據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年全球高爐生鐵產(chǎn)量為12.485億噸，這兩個(gè)數(shù)據(jù)均折合鐵礦石需求量約20.0億～20.8億噸。
以上數(shù)據(jù)充分說明了目前在中國(guó)長(zhǎng)流程鋼鐵生產(chǎn)的帶動(dòng)下，全球鋼鐵冶金工藝仍以鐵礦石為主要生產(chǎn)原料，這種生產(chǎn)工藝還將在未來較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)存在。
(三)全球范圍內(nèi)的鐵礦石供應(yīng)充足
受益于中國(guó)鋼鐵工業(yè)的迅猛發(fā)展，全球鐵礦石產(chǎn)量與日俱增。根據(jù)行業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu)AME的統(tǒng)計(jì)，全球鐵礦石產(chǎn)量(可供交易量)由2007年的15.3億噸上升至2019年的21.23億噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率2.8%。按年復(fù)合年增長(zhǎng)率不變計(jì)算，至2033年，全球鐵礦石產(chǎn)量或?qū)⒖蛇_(dá)到32億噸以上。
(四)四大礦商對(duì)全球鐵礦資源形成高度壟斷
地質(zhì)原因形成全球優(yōu)質(zhì)鐵礦資源主要分布在澳大利亞、巴西、俄羅斯和非洲地區(qū)，中國(guó)鐵礦石資源雖然儲(chǔ)量較大但鐵礦資源總體品位較低，礦石加工費(fèi)用較高。歷史原因使得淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG四大礦商對(duì)全球優(yōu)質(zhì)鐵礦石資源形成高度壟斷。僅2019年，四大礦商的鐵礦石產(chǎn)量合計(jì)接近全球產(chǎn)量的一半。
根據(jù)AME的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年全球成本最低的前十位礦山均隸屬于這四大礦商。這十座鐵礦山的礦石生產(chǎn)成本均低于20美元/噸，僅相當(dāng)于2019年全球平均鐵礦石生產(chǎn)成本的三分之二。其中，淡水河谷S11D礦山的生產(chǎn)成本甚至低于10美元/噸，而FMG公司1.6億噸鐵礦石的平均FOB成本也只有18.6美元/噸。
除生產(chǎn)成本低廉外，從產(chǎn)量上看，全球前十座鐵礦山的產(chǎn)量總和接近全球產(chǎn)量的33%，僅排名前三位的淡水河谷北部系統(tǒng)、楊迪聯(lián)合體和S11D三座礦山2019年就貢獻(xiàn)全球產(chǎn)量的近13%。
依賴對(duì)全球優(yōu)質(zhì)鐵礦石資源的壟斷，四大礦商的礦石生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，噸礦FOB生產(chǎn)成本自2011年后逐年下降。在四大礦商成本下降的帶動(dòng)下，全球鐵礦石FOB成本自2015年以來均低于40美元/噸，2019年全球鐵礦石平均生產(chǎn)成本為32.3美元/噸，其中采礦成本15.6美元/噸，礦石加工成本7.68美元/噸。
隨著中國(guó)環(huán)保要求的日益提高，中國(guó)對(duì)優(yōu)質(zhì)鐵礦資源的需求日益高漲，全球未開發(fā)的優(yōu)質(zhì)鐵礦石資源逐年減少，鐵礦石生產(chǎn)商不得不加大對(duì)礦石的加工以滿足以中國(guó)為代表的資源需求。預(yù)計(jì)2025年后，全球鐵礦石噸礦生產(chǎn)成本或?qū)⒕徛瑢脮r(shí)鐵礦石行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇，擁有低成本鐵礦石產(chǎn)品生產(chǎn)商的競(jìng)爭(zhēng)力將更加凸顯，屆時(shí)四大礦商的優(yōu)勢(shì)將更加明顯。
二、全球鐵礦石供需寬松狀況將長(zhǎng)期持續(xù)
根據(jù)2011年以來全球粗鋼、鐵礦石產(chǎn)量數(shù)據(jù)，以2018年全球電爐鋼、轉(zhuǎn)爐鋼產(chǎn)量占比為基數(shù)，計(jì)算出的2025年前全球鋼鐵生產(chǎn)所需的鐵礦石供應(yīng)均將處于較為寬松狀態(tài)。
2017年后中國(guó)嚴(yán)打“地條鋼”舉措對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)正規(guī)化發(fā)展的促進(jìn)作用，2017年后中國(guó)鋼材產(chǎn)品正規(guī)化市場(chǎng)帶來鐵礦石消費(fèi)趨于平衡，也大幅減輕了全球鐵礦石供應(yīng)過剩的局面。尤其是在2019年1月巴西淡水河谷礦難以及澳大利亞惡劣颶風(fēng)氣候影響下，2019年的鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)減少，供需平衡趨于基本平衡，再加上金融市場(chǎng)的“多方”炒作，最終促成了2019年鐵礦石價(jià)格的上行。
三、中國(guó)鐵礦石供需現(xiàn)狀
(一)中國(guó)粗鋼產(chǎn)量逐年增加
2010年以來，中國(guó)鋼鐵工業(yè)取得了舉世矚目的成績(jī)，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量由2010年的6.27億噸上升至2019年的9.96億噸，增幅達(dá)到58.9%，年復(fù)合增長(zhǎng)率5.3%。
(二)自然稟賦決定國(guó)產(chǎn)鐵礦石產(chǎn)量增長(zhǎng)乏力
由于我國(guó)鋼鐵行業(yè)的迅猛發(fā)展，我國(guó)國(guó)內(nèi)鐵礦石資源已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)難以滿足生產(chǎn)的需要。同時(shí)，由于我國(guó)鐵礦資源貧礦多、富礦少，再加上多年的開采，2019年中國(guó)鐵礦石原礦品位只有26.62%，較2011年下降近4個(gè)百分點(diǎn)；在選礦比方面，從2011年的2.81上升至2019年的3.13。
2019年中國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量為8.44億噸，即便按照重點(diǎn)礦山的選礦比3.13計(jì)算，2019年國(guó)產(chǎn)成品礦累計(jì)產(chǎn)量也不超過2.7億噸，而實(shí)際產(chǎn)量或?qū)⒌陀?.5億噸。
(三)進(jìn)口鐵礦石港口庫存多年保持億噸以上水平
為滿足國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)所需，中國(guó)每年大量進(jìn)口鐵礦石，港口庫存高企。2020年以來，受新冠肺炎疫情影響，中國(guó)港口庫存略有下降，截至3月13日，中國(guó)主要港口鐵礦石庫存略高于1.19億噸。雖然最新的港口庫存值相對(duì)歷史絕對(duì)峰值下降了近4000萬噸，但仍位于自2012年以來的長(zhǎng)期港口庫存量的70分位線以上的區(qū)間位置，庫存絕對(duì)水平依然較高。
(四)噸礦成本高企決定了中國(guó)鐵礦資源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力差
面對(duì)海外礦業(yè)巨頭對(duì)鐵礦石資源的高度壟斷，我國(guó)鋼鐵企業(yè)和鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)始終將降本增效作為提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的必要手段。2010年～2019年我國(guó)鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)平均礦石直接生產(chǎn)成本下降了18.5%，完全生產(chǎn)成本下降了21.7%。根據(jù)中國(guó)冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年，國(guó)產(chǎn)成品礦完全成本為494.89元/噸(約合70.7美元/噸)，鐵精粉制造成本369.93元/噸(約合52.8美元/噸)。即便如此，我國(guó)國(guó)產(chǎn)鐵礦石的成本與全球平均成本相比仍有較大差距。從全國(guó)平均生產(chǎn)成本上看，根據(jù)AME的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年中國(guó)2.12億噸國(guó)產(chǎn)鐵礦石平均FOB成本高達(dá)69.4美元/噸，位列全球26個(gè)鐵礦石生產(chǎn)國(guó)的最后一位，高出當(dāng)年全球平均32.3美元/噸的鐵礦石FOB生產(chǎn)成本近115%。
(五)中國(guó)將長(zhǎng)期高度依賴海外鐵礦資源的輸入
據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年以來，中國(guó)月進(jìn)口鐵礦石平均水平始終保持7500萬噸左右或以上水平。2019年，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石10.68億噸，同比上升0.5%，同時(shí)，2019年中國(guó)進(jìn)口鐵礦石累計(jì)金額首次突破1000億美元，達(dá)到1014.617億美元。由海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算的2019年中國(guó)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格為94.92美元/噸，較2018年同期上漲了23.96美元/噸，漲幅約34%。
從月度進(jìn)口鐵礦石數(shù)量與國(guó)產(chǎn)礦(原礦)產(chǎn)量的走勢(shì)對(duì)比上看，自2011年以來，中國(guó)對(duì)進(jìn)口鐵礦石已形成高度依賴，目前的對(duì)外依存度達(dá)80%左右。
四、未來中國(guó)鐵礦石供需格局變化邏輯
(一)中國(guó)將繼續(xù)長(zhǎng)期引領(lǐng)全球鋼鐵行業(yè)的發(fā)展
自1997年起，我國(guó)已經(jīng)保持全球粗鋼第一大鋼鐵生產(chǎn)國(guó)20余年，中國(guó)國(guó)內(nèi)巨大的需求量和消費(fèi)量引領(lǐng)全球鋼鐵工業(yè)的發(fā)展。2019年，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量9.96億噸，是2000年的7.8倍，2010年的1.6倍。近10年來中國(guó)粗鋼產(chǎn)量依舊保持5%以上的復(fù)合增長(zhǎng)率。
預(yù)計(jì)，未來較長(zhǎng)時(shí)間，中國(guó)在全球鋼鐵工業(yè)的地位不可動(dòng)搖。隨著中國(guó)粗鋼產(chǎn)量或在2020年～2030年見頂，年粗鋼產(chǎn)量將在8.8～10億噸的平臺(tái)區(qū)持續(xù)震蕩。屆時(shí)的全球粗鋼產(chǎn)量增速或?qū)⒅饕捎《?、東盟等其他新興國(guó)家或地區(qū)貢獻(xiàn)，但中國(guó)粗鋼產(chǎn)量占全球一半左右份額和占比的絕對(duì)比例將在未來30～50年長(zhǎng)期持續(xù)，沒有任何一個(gè)國(guó)家或地區(qū)可以替代。
(二)長(zhǎng)流程生產(chǎn)工藝決定了中國(guó)未來對(duì)鐵礦石的需求仍將保持極高水平
在中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)中，由鐵礦石為原料的煉鐵-煉鋼的長(zhǎng)流程生產(chǎn)工藝占據(jù)了絕對(duì)的主導(dǎo)地位。2018年中國(guó)長(zhǎng)流程煉鋼產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的近90%。2019年在鐵礦石價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，廢鋼價(jià)格上升，國(guó)內(nèi)電爐鋼企業(yè)開工率不足，預(yù)計(jì)電爐鋼產(chǎn)量占比或?qū)⒂兴陆怠＿@一數(shù)據(jù)說明了中國(guó)的鋼鐵生產(chǎn)工藝決定了國(guó)內(nèi)以鐵礦石為主要原料的鋼鐵生產(chǎn)格局未來還將長(zhǎng)期存在，中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)對(duì)鐵礦石需求還將繼續(xù)保持旺盛態(tài)勢(shì)。
(三)嚴(yán)格的環(huán)保政策使得中國(guó)未來將持續(xù)青睞高品位鐵礦資源
近年來由于中國(guó)環(huán)保的持續(xù)高壓，督促鋼廠偏向高品位鐵礦石的采購(gòu)以獲得更高的得鐵率。球團(tuán)、高品質(zhì)鐵礦、直接還原鐵都成為中國(guó)鋼廠青睞的鐵資源。2018年65%品位的鐵礦石價(jià)格幾乎是58%品位鐵礦石價(jià)格的一倍，即使經(jīng)過2019年的價(jià)格修復(fù)，58%品位的鐵礦石價(jià)格也只是65%高品位鐵礦石價(jià)格的70%左右。高品位鐵礦石的受追捧程度可見一斑。
中國(guó)對(duì)鐵礦石需求的結(jié)構(gòu)變化正在悄然改變?nèi)蜩F礦石的供給結(jié)構(gòu)格局。由于四大礦商對(duì)優(yōu)質(zhì)鐵礦資源的壟斷，未來更多的非主流鐵礦供應(yīng)商將會(huì)采用選礦的方式生產(chǎn)高品位鐵礦資源以滿足中國(guó)市場(chǎng)的需求。預(yù)計(jì)，未來隨著高品鐵礦石資源的高度壟斷，鐵礦石加工成本或?qū)⒊蔀殍F礦石行業(yè)定價(jià)的重要參考依據(jù)，也將成為未來鐵礦石生產(chǎn)商參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要手段之一。
(四)中國(guó)逐年增加的廢鋼資源將減輕鐵礦石的對(duì)外依賴
根據(jù)中國(guó)廢鋼協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)廢鋼總量約2.5億噸，同比增加3000萬噸，其中社會(huì)采購(gòu)廢鋼2.0億噸左右。隨著中國(guó)鋼材積蓄量的增加，2020年后，中國(guó)社會(huì)廢鋼產(chǎn)出將進(jìn)入“爆發(fā)期”。預(yù)計(jì)至2030年，我國(guó)社會(huì)鋼鐵積蓄量將達(dá)到130億～135億噸，每年社會(huì)廢鋼資源產(chǎn)生量達(dá)到3.2億～3.5億噸。
根據(jù)國(guó)際回收局(BIR)2018年的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的廢鋼比僅為20.2%，與全球平均水平相比，中國(guó)廢鋼利用還存在著較大的差距，發(fā)展空間巨大。近年來環(huán)保督查力度和紅線要求均對(duì)中國(guó)廢鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了強(qiáng)勁的主力支持。在嚴(yán)格環(huán)保的要求下，中國(guó)鋼鐵企業(yè)應(yīng)用廢鋼鐵的積極性比較高，廢鋼鐵的應(yīng)用比例明顯增加。預(yù)計(jì)，未來隨著中國(guó)廢鋼產(chǎn)出和利用的不斷增加，廢鋼將成為降低對(duì)海外鐵礦石依賴程度、平抑進(jìn)口礦價(jià)格的重要砝碼。
(五)戰(zhàn)略重組或?qū)⒃鰪?qiáng)中國(guó)鋼企的市場(chǎng)話語權(quán)
按照2019年全國(guó)9.96億噸粗鋼產(chǎn)量和80%的高爐開工率計(jì)算，2019年我國(guó)鋼鐵在產(chǎn)產(chǎn)能在12.5億噸左右，如果計(jì)算上2020年即將投產(chǎn)和已獲批在建的鋼鐵新增、置換產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2020年末的中國(guó)產(chǎn)能將達(dá)到13.5億噸。這對(duì)于鞏固自2015年以來的供給側(cè)改革成果十分不利。2020年1月23日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于完善鋼鐵產(chǎn)能置換和項(xiàng)目備案工作的通知》稱，自2020年1月24日起，各省市地區(qū)不得再公示、公告新的鋼鐵產(chǎn)能置換方案，不得再備案新的鋼鐵項(xiàng)目；并明示未按通知要求繼續(xù)公示、公告鋼鐵產(chǎn)能置換方案、備案鋼鐵項(xiàng)目的，將視為違規(guī)新增鋼鐵產(chǎn)能報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院嚴(yán)肅查處，并作為反面典型由部際聯(lián)席會(huì)議辦公室在全國(guó)通報(bào)。這一《通知》有利于通過限制供給側(cè)產(chǎn)能增長(zhǎng)調(diào)控鋼材市場(chǎng)，有利于鋼鐵市場(chǎng)長(zhǎng)期的健康發(fā)展。
在產(chǎn)能較大的同時(shí)，由于我國(guó)工業(yè)化發(fā)展歷程較短，我國(guó)鋼鐵行業(yè)企業(yè)單體規(guī)模相對(duì)較小、分布較散、行業(yè)秩序較亂。2020年3月4日，經(jīng)過多次兼并重組后的中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)宣布，該公司2019年粗鋼產(chǎn)量首次超過安賽樂米塔爾，躍居全球首位。這預(yù)示著未來中國(guó)鋼鐵行業(yè)的兼并重組還將繼續(xù)深化。只有提高產(chǎn)業(yè)集中度，中國(guó)鋼鐵工業(yè)才能逐漸形成與四大礦商高度壟斷格局相抗衡的市場(chǎng)話語權(quán)，提高在鋼鐵冶金原料市場(chǎng)的談判地位。
(六)金融市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)將增強(qiáng)中國(guó)的市場(chǎng)影響力
由于在鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，四大鐵礦巨頭壟斷了全球幾乎所有的在產(chǎn)高品鐵礦石資源、50%的鐵礦石產(chǎn)量和75%左右的鐵礦石海運(yùn)量。通過金融市場(chǎng)的影響力獲取市場(chǎng)的影響力成為我國(guó)謀求鐵礦石市場(chǎng)話語權(quán)的重要途徑。根據(jù)2018年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上海期貨交易所的螺紋鋼在全球金屬類期貨交易商品中排名第一，年成交量為53.1億噸，大連商品交易所的鐵礦石期貨年成交量達(dá)到2.36億手，折合鐵礦石交易量236億噸，這一數(shù)字相當(dāng)于2018年全球鐵礦石產(chǎn)量的11倍多，其中，大商所鐵礦石交易中境外投資者日交易量占比超過5%，相當(dāng)于全球鐵礦石產(chǎn)量的55%～60%。
但是“水能載舟，亦能覆舟”。一旦失控，金融資本將結(jié)合現(xiàn)貨市場(chǎng)上業(yè)已形成的壟斷格局，使全球鐵礦石行業(yè)寡頭壟斷優(yōu)勢(shì)更加嚴(yán)重，成為海外主流鐵礦石企業(yè)掠奪中國(guó)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)的“幫兇”。根據(jù)四大礦商季報(bào)估算，2019年的鐵礦石行情成就了四大礦商290億～300億美元的稅前利潤(rùn)，折算人民幣計(jì)價(jià)約2100億元左右，相當(dāng)于當(dāng)年中國(guó)黑色金屬冶煉和壓延加工行業(yè)利潤(rùn)的近80%。因此，必須正確引導(dǎo)、疏導(dǎo)金融市場(chǎng)力量，增強(qiáng)中國(guó)鋼鐵行業(yè)的市場(chǎng)影響力，謀求鐵礦石市場(chǎng)話語權(quán)。
五、長(zhǎng)期供應(yīng)充足是中國(guó)未來鐵礦石行業(yè)的主基調(diào)
隨著中國(guó)粗鋼產(chǎn)量進(jìn)入峰值區(qū)，預(yù)計(jì)2020～2025年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量將在8.8億～10億噸的平臺(tái)區(qū)持續(xù)震蕩，按0.81:1的鐵鋼比計(jì)算，預(yù)計(jì)未來5年中國(guó)的生鐵產(chǎn)量或在7.1億～8.1億噸，需要鐵礦石11.4億～13億噸?？紤]到國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量逐年呈下滑態(tài)勢(shì)以及國(guó)內(nèi)每年約1000萬噸的社會(huì)廢鋼增量產(chǎn)出等因素的影響，預(yù)計(jì)需要進(jìn)口鐵礦石9億～10.5億噸。
長(zhǎng)期看，不考慮極端事件以及資源高度壟斷情況下的市場(chǎng)操縱等行為，相對(duì)全球鐵礦石預(yù)期供應(yīng)量來說，中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)所需鐵礦石應(yīng)較為充足，中國(guó)鐵礦石供需平衡應(yīng)處于相對(duì)較為寬松的狀態(tài)。(商務(wù)部網(wǎng)站)