消息快訊
1、4月1日公布的3月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)，錄得50.1，較2月的歷史最低點(diǎn)提高9.8個(gè)百分點(diǎn)，顯示制造業(yè)景氣度環(huán)比明顯改善，這一走勢(shì)與統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI一致。
2、1-2月份全國(guó)鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量3.7億噸，同比下降6.2%。2月份末全國(guó)重點(diǎn)電廠存煤7878萬(wàn)噸，可用27天。
3、各大機(jī)構(gòu)預(yù)期美國(guó)3月ADP就業(yè)人數(shù)。德意志銀行：＋1.9萬(wàn)；瑞穗證券：+0萬(wàn)；美銀美林：-7.5萬(wàn)；匯豐控股：-7.5萬(wàn)；法巴銀行：-10.0萬(wàn)；德商銀行：-10.0萬(wàn)；高盛集團(tuán)：-10.0萬(wàn)；渣打銀行：-10.0萬(wàn)；荷蘭國(guó)際：-15.0萬(wàn)；西太銀行：-15.0萬(wàn)；蒙特利爾銀行：-18.0萬(wàn)；野村證券：-20.0萬(wàn)；豐業(yè)銀行-20.0萬(wàn)；盛寶銀行：-26.3萬(wàn)；德國(guó)中央合作銀行：-47.0萬(wàn)。
4、據(jù)北京金融監(jiān)管局介紹，經(jīng)各區(qū)金融主管部門(mén)初審并報(bào)該局批準(zhǔn)后，其從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資余額可放寬至不超過(guò)凈資產(chǎn)的3倍，單戶貸款余額上限上調(diào)為不超過(guò)注冊(cè)資本的5%且不超過(guò)1000萬(wàn)元，并允許在全市開(kāi)展業(yè)務(wù)。
5、倫敦金屬交易所(LME)：銅庫(kù)存減少1025噸，鋁庫(kù)存增加15450噸，鋅庫(kù)存增加675噸，鎳庫(kù)存減少1044噸，錫庫(kù)存增加40噸，鉛庫(kù)存減少225噸。
重點(diǎn)品種分析
鐵礦石
3月制造業(yè)承受雙重壓力，一方面是復(fù)工復(fù)產(chǎn)尚不充分；另一方面，外需惡化、國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求尚未大面積啟動(dòng)，因而造成生產(chǎn)擴(kuò)張仍比較有限，沒(méi)有看到明顯的生產(chǎn)回補(bǔ)。但是，企業(yè)家信心仍然較足，就業(yè)吸納基本恢復(fù)到疫情之前的水平，這給經(jīng)濟(jì)在疫情之后的快速修復(fù)奠定了良好基礎(chǔ)。
安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，看起來(lái)比較確定的是，中國(guó)1-2月內(nèi)需出現(xiàn)塌方，但3月以來(lái)已經(jīng)在逐步修復(fù)，目前經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能已經(jīng)回到正常水平的九成左右，許多重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可能在4月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。目前的問(wèn)題是由于疫情在全球的蔓延，二季度外需很可能出現(xiàn)塌方，短期嚴(yán)重程度超過(guò)金融海嘯。美國(guó)金融市場(chǎng)最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，出現(xiàn)金融危機(jī)的概率并不大，但是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)依然存在。
總體來(lái)看，4月底之前，國(guó)內(nèi)項(xiàng)目復(fù)工基本恢復(fù)到正常水平的95%以上。國(guó)內(nèi)的鋼材需求將有一定的韌勁，從而推動(dòng)鋼材庫(kù)存的去化進(jìn)程。但由于庫(kù)存較高、去化速度更慢，鋼材去庫(kù)存較往年相比時(shí)間可能更長(zhǎng)。與國(guó)內(nèi)基本面邊際改善背道而馳的是，海外疫情可能導(dǎo)致黑色系整體需求持續(xù)惡化，鐵礦也難以獨(dú)善其身。
供應(yīng)方面。澳礦發(fā)運(yùn)有所恢復(fù)，由于四大礦山近期都沒(méi)有調(diào)低2020年生產(chǎn)指引，預(yù)計(jì)未來(lái)四大礦山的發(fā)運(yùn)量仍將維持在高位，從而補(bǔ)償之前2月份的發(fā)運(yùn)減量。鐵礦石供給壓力仍然存在。
滬銅
全球疫情持續(xù)擴(kuò)散，其中美國(guó)確診人數(shù)仍在飆升，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)就業(yè)人數(shù)將減少4700萬(wàn)人；疫情導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊，下游需求前景依然堪憂，限制銅價(jià)上行動(dòng)能。不過(guò)中國(guó)3月制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，顯示隨著國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)向好，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)明顯加快，利于下游需求的復(fù)蘇，近期滬銅庫(kù)存出現(xiàn)拐頭向下趨勢(shì)，對(duì)銅價(jià)支撐較強(qiáng)。現(xiàn)貨方面，今日期現(xiàn)同漲，市場(chǎng)成交以貿(mào)易商引領(lǐng)為主，市場(chǎng)在反彈格局和升水上揚(yáng)態(tài)勢(shì)下，追高情緒逐漸謹(jǐn)慎受抑。技術(shù)上，滬銅主力2005合約日線MACD金叉跡象，5日均線上穿10日均線，預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)。
棉花
洲際交易所(ICE)棉花期貨期貨周五收低，受新型肺炎爆發(fā)對(duì)需求沖擊該蓋過(guò)了美國(guó)參議員2萬(wàn)億美元議案帶來(lái)的提振作用。全球疫情蔓延程度超出預(yù)期，經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)愈來(lái)愈強(qiáng)烈，下游紗線及坯布庫(kù)存繼續(xù)累積，終端訂單出現(xiàn)取消等現(xiàn)象，多數(shù)紡企仍剛需采購(gòu)為主。內(nèi)地軋花廠復(fù)工進(jìn)度仍舊緩慢，加之地產(chǎn)棉銷售受阻，棉花社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)相對(duì)緩慢。需警惕重大利空消息仍未消耗完畢，短期鄭棉或再破萬(wàn)關(guān)口的可能。繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)外公共衛(wèi)生事件走向。操作上建議鄭棉主力2005合約逢高拋空思路對(duì)待。
天膠
隨著海外下游工廠的關(guān)閉，天然橡膠的全球消費(fèi)量仍將下降；主產(chǎn)國(guó)供給端影響較小，根據(jù)各個(gè)國(guó)家的初步估計(jì)和預(yù)測(cè)，到2020年第一季度，全球天膠消費(fèi)量同比下降19.6%，一季度全球天膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)1.8%；預(yù)計(jì)第二季度的消費(fèi)量將比去年同期下降1.5%，第二季度的產(chǎn)量將比去年同期增長(zhǎng)3.6%?；久婀┙o過(guò)剩局面或?qū)⒀永m(xù)。