最新公布的4月部分金融數(shù)據(jù)環(huán)比3月有所回落，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注，針對(duì)4月金融數(shù)據(jù)以及市場(chǎng)關(guān)注的未來(lái)貨幣政策走勢(shì)等問(wèn)題，10日，中國(guó)人民銀行多個(gè)部門負(fù)責(zé)人面對(duì)記者，一一予以回應(yīng)。

小編劃重點(diǎn)

1 4月社融增速回落主要受季節(jié)性因素影響，也與今年信貸投放節(jié)奏和去年不同有關(guān)。拉長(zhǎng)時(shí)間看，社會(huì)融資規(guī)?？傮w還是延續(xù)了反彈態(tài)勢(shì)，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度仍然較大。目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資狀況比2018年有明顯改善。

2 廣義貨幣M2增速比上月略低0.1個(gè)百分點(diǎn)，但比上年末高0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持在去年同期以來(lái)較高的增長(zhǎng)水平上，這是人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度和流動(dòng)性合理充裕的效果體現(xiàn)。4月末貨幣乘數(shù)達(dá)到6.31，比上月高0.1，即通過(guò)合理的基礎(chǔ)貨幣支持了M2的合理增長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行營(yíng)造了較為穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。

3 無(wú)論從數(shù)據(jù)總量還是數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)上看，貨幣政策取向都沒(méi)有改變，人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度。面對(duì)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，我國(guó)貨幣政策應(yīng)對(duì)空間充足，貨幣政策工具箱豐富，完全有能力應(yīng)對(duì)各種內(nèi)外部不確定性

4 一季度新增房地產(chǎn)貸款同比增速下降，一季度末個(gè)人住房貸款余額同比增速也下降。人民銀行將繼續(xù)嚴(yán)格遵循“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”的定位，以及“穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期”的目標(biāo)，堅(jiān)持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性。

5 從一季度情況來(lái)看，針對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)有了比較明顯改善。人民銀行還將繼續(xù)改革完善貨幣政策投放機(jī)制，繼續(xù)發(fā)揮債券市場(chǎng)的支持作用，不斷疏通政策傳導(dǎo)機(jī)制，持續(xù)優(yōu)化融資環(huán)境，進(jìn)一步著力緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題。

焦點(diǎn)一：4月社融增速有所回落，M1和M2增速也雙雙回落，主要原因是什么？

中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司副司長(zhǎng)張文紅表示，4月末社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)10.4%，增速比3月低了0.3個(gè)百分點(diǎn)，主要是受到了季節(jié)性影響，也與今年信貸投放節(jié)奏和去年不同有關(guān)。一季度社會(huì)融資規(guī)模累計(jì)增加了8.18萬(wàn)億元，應(yīng)該是歷史同期最高水平。拉長(zhǎng)時(shí)間看，社會(huì)融資規(guī)?？傮w還是延續(xù)了反彈態(tài)勢(shì)，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度仍然較大。

1至4月社會(huì)融資規(guī)模新增9.54萬(wàn)億元，同比多1.93萬(wàn)億元，4月末社會(huì)融資規(guī)模增速比上年末提高了0.6個(gè)百分點(diǎn)，表明目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資狀況較2018年有明顯改善。總體看，當(dāng)前社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，增速與GDP名義增速基本匹配。

張文紅還表示，從結(jié)構(gòu)看，4月社會(huì)融資規(guī)模呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)，一是貸款投放少于同期。4月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款同比少增2254億元。不過(guò)，1至4月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款同比多增了1.22萬(wàn)億元。二是委托貸款降幅收窄，信托貸款繼續(xù)增加，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票同比多減。信托和委托貸款的下降趨勢(shì)明顯放緩，將有利于更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。三是債券融資明顯增加。

針對(duì)M1和M2增速雙雙回落，張文紅表示，4月末M2同比增長(zhǎng)8.5%，增速比上月略低0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年末高0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持在去年同期以來(lái)較高的增長(zhǎng)水平上，這是人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度和流動(dòng)性合理充裕的效果體現(xiàn)。

她表示，人民銀行會(huì)同有關(guān)金融管理部門，推動(dòng)銀行發(fā)行永續(xù)債，補(bǔ)充銀行資本金，并穩(wěn)定監(jiān)管預(yù)期，增強(qiáng)商業(yè)銀行資金運(yùn)用能力。一是銀行表內(nèi)信貸投放平穩(wěn)增長(zhǎng)，4月末人民幣貸款同比增長(zhǎng)13.5%，增速與上年末持平。二是銀行債券投資持續(xù)較快增長(zhǎng)，4月末同比增長(zhǎng)19.6%，增速比上年末高6.3個(gè)百分點(diǎn)，較好支持了地方政府專項(xiàng)債券和企業(yè)債券發(fā)行。三是商業(yè)銀行以股權(quán)投資形式向非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融出的資金規(guī)模趨穩(wěn)，4月末為20.2萬(wàn)億元，連續(xù)4個(gè)月保持在20.2-20.5萬(wàn)億元之間，為銀行表外融資趨穩(wěn)提供了支撐。在上述因素共同作用下，4月末貨幣乘數(shù)達(dá)到6.31，比上月高0.1，即通過(guò)合理的基礎(chǔ)貨幣支持了M2的合理增長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行營(yíng)造了較為穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。

4月末M1同比增長(zhǎng)2.9%，增速比上月末低1.7個(gè)百分點(diǎn)，但比上年末高1.4個(gè)百分點(diǎn)。張文紅表示，M1變化主要反映全社會(huì)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的變化，不代表流動(dòng)性總量規(guī)模的變化；近年來(lái)第三方支付工具和貨幣市場(chǎng)基金快速發(fā)展，降低了社會(huì)對(duì)M1的需求；M1容易受到季節(jié)性和臨時(shí)因素的干擾。她表示，4月原本就是貸款投放的“小月”。今年一季度企業(yè)貸款集中投放，力度明顯高于上年同期，導(dǎo)致4月的“小月”效應(yīng)更突出，企業(yè)貸款派生的活期存款相應(yīng)也會(huì)少一些。因此對(duì)于M1增速在月度之間的變化不必特別關(guān)注。

焦點(diǎn)二：4月數(shù)據(jù)回落是否意味著是貨幣政策收緊的結(jié)果？面對(duì)外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策將如何應(yīng)對(duì)？

中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰表示，4月末M2同比增長(zhǎng)8.5%，社會(huì)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)10.4%。這分別是過(guò)去14個(gè)月和7個(gè)月以來(lái)的次高點(diǎn)，體現(xiàn)了穩(wěn)健貨幣政策松緊適度的要求。

從數(shù)據(jù)總量來(lái)看，孫國(guó)峰表示，環(huán)比數(shù)據(jù)往往和季節(jié)性因素有關(guān)，從往年的規(guī)律來(lái)看，新增貸款3月末沖高后4月份往往會(huì)回落，這是合理的。觀察貨幣信貸數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)要拉長(zhǎng)時(shí)間窗口，在一個(gè)時(shí)間序列上不能只看一個(gè)點(diǎn)，一種辦法是看數(shù)據(jù)的移動(dòng)平均值，另一種辦法是看一段時(shí)間的累計(jì)數(shù)據(jù)，這二者都說(shuō)明數(shù)據(jù)是比較好的。

從數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)上看，孫國(guó)峰表示，4月新增中長(zhǎng)期貸款的占比68.6%，比前3個(gè)月提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)。4月末個(gè)人住房貸款同比增長(zhǎng)17.5%，比去年同期下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，有助于穩(wěn)定家庭部門的杠桿率。另?yè)?jù)初步了解，大型銀行的小微、民營(yíng)企業(yè)的貸款保持了同比多增的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明貸款的結(jié)構(gòu)還是在繼續(xù)改善。

“從總量和結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)貨幣政策的取向沒(méi)有改變，人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，保持松緊適度。松緊適度的標(biāo)準(zhǔn)要看貨幣信貸的增長(zhǎng)，主要是M2和社會(huì)融資規(guī)模的增長(zhǎng)與名義GDP增速是否相匹配，從結(jié)果上來(lái)看是匹配的。”他表示。

針對(duì)在外部挑戰(zhàn)下貨幣政策如何應(yīng)對(duì)的問(wèn)題，孫國(guó)峰表示，“如果回顧今年以來(lái)的情況，年初時(shí)也是面臨很多挑戰(zhàn)，但是在黨中央、國(guó)務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，穩(wěn)健貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)還是取得了非常積極的效果，信用收縮風(fēng)險(xiǎn)明顯緩解，市場(chǎng)信心提振，社會(huì)預(yù)期逆轉(zhuǎn)，對(duì)于促進(jìn)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開(kāi)局發(fā)揮了重要作用。下一步人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的政策。總量上保持松緊適度，把好貨幣供給總閘門，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格形勢(shì)變化及時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，把握好調(diào)控的度。保持M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義GDP增速相匹配，滿足經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的需要。在結(jié)構(gòu)上進(jìn)一步優(yōu)化，推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，發(fā)揮好貨幣政策定向引導(dǎo)作用，運(yùn)用好定向中期借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等各類結(jié)構(gòu)性工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)。”

孫國(guó)峰表示，面對(duì)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，我國(guó)貨幣政策應(yīng)對(duì)空間充足，貨幣政策工具箱豐富，完全有能力應(yīng)對(duì)各種內(nèi)外部不確定性。

焦點(diǎn)三：今年住房貸款增長(zhǎng)情況怎么樣？房地產(chǎn)金融政策下一步是什么取向？

中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司副司長(zhǎng)鄒瀾表示，從房地產(chǎn)信貸的角度來(lái)看，一季度新增的房地產(chǎn)貸款是1.82萬(wàn)億元，比上年同期少增了736億元，增速同比下降3.9%，占新增各項(xiàng)貸款的比重為31.4%，較去年同期下降了7.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，個(gè)人住房貸款余額同比增長(zhǎng)17.5%，增速較上年同期下降了2.4個(gè)百分點(diǎn)。目前，4月的具體分項(xiàng)數(shù)據(jù)還未出爐，但相關(guān)數(shù)據(jù)在趨勢(shì)上不會(huì)有大的變化。

鄒瀾表示，2019年，人民銀行還將繼續(xù)嚴(yán)格遵循“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”的定位，以及“穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期”的目標(biāo)，堅(jiān)持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性。具體做好幾個(gè)重點(diǎn)工作：一是配合實(shí)施好房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。第二按照“因城施政”的原則，落實(shí)好差別化住房信貸政策。第三是會(huì)同相關(guān)管理部門，繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場(chǎng)資金管理的相關(guān)工作。第四是完善相關(guān)制度，加大對(duì)住房租賃市場(chǎng)的金融支持和規(guī)范，促進(jìn)形成“租售并舉”的住房制度。

焦點(diǎn)四：小微和民企融資狀況如何？央行下一步有何政策考慮？

鄒瀾表示，從一季度情況來(lái)看，小微企業(yè)金融服務(wù)有了比較明顯的改善。首先，貸款投放持續(xù)增加，截止到3月末普惠小微貸款余額10萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.1%。一季度增加5529億元，同比多增2899億元。其次，貸款覆蓋面穩(wěn)步擴(kuò)大，3月末普惠小微貸款支持小微經(jīng)營(yíng)主體2281萬(wàn)戶，其中一季度增加142萬(wàn)戶，同比多增108萬(wàn)戶。此外，貸款利率明顯下降，據(jù)有關(guān)管理部門初步統(tǒng)計(jì)，一季度五家大型銀行新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款利率為4.76%，與去年四季度相比下降0.13個(gè)百分點(diǎn)，與去年全年相比下降0.68個(gè)百分點(diǎn)。

他表示，為緩解民營(yíng)小微企業(yè)融資難、融資貴，人民銀行做出了多方面努力。首先，發(fā)行民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具87支，支持了56家民營(yíng)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具398.6億元，相應(yīng)帶動(dòng)了整個(gè)民營(yíng)企業(yè)債券融資的逐步企穩(wěn)和恢復(fù)。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)金融債券累計(jì)發(fā)行8025億元，其中今年1至4月份發(fā)行835億元。小微企業(yè)的資產(chǎn)支持債券累計(jì)發(fā)行108億元。其次是持續(xù)的強(qiáng)化政策的傳導(dǎo)與評(píng)估，對(duì)商業(yè)銀行落實(shí)資金轉(zhuǎn)移定價(jià)，盡職免責(zé)等要求，持續(xù)保持跟商業(yè)銀行的溝通交流，了解政策的實(shí)際落實(shí)情況，同時(shí)也引導(dǎo)商業(yè)銀行加強(qiáng)金融科技手段的應(yīng)用，更好實(shí)現(xiàn)愿貸、能貸和會(huì)貸。同時(shí)繼續(xù)按月監(jiān)測(cè)銀行小微貸款的規(guī)模和貸款利率變動(dòng)情況，按季開(kāi)展小微企業(yè)信貸政策導(dǎo)向效果評(píng)估，以此來(lái)促進(jìn)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)切實(shí)落實(shí)相關(guān)政策導(dǎo)向要求。 此外，在搭建信用信息平臺(tái)、支持融資擔(dān)保增信、開(kāi)展形式多樣的銀企對(duì)接活動(dòng)、優(yōu)化區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境方面，組織人民銀行分支機(jī)構(gòu)在當(dāng)?shù)刈隽撕芏嗯Α?/span>

他指出，下一步，人民銀行還將繼續(xù)改革完善貨幣政策投放機(jī)制，繼續(xù)發(fā)揮債券市場(chǎng)的支持作用，不斷疏通政策傳導(dǎo)機(jī)制，持續(xù)優(yōu)化融資環(huán)境，進(jìn)一步著力緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題。