正在重整進(jìn)程中的重慶鋼鐵債務(wù)統(tǒng)計數(shù)字依然在上升。
根據(jù)10月12日重慶鋼鐵的公告，截至2017年10月10日，管理人共接受1450家債權(quán)申報，申報債權(quán)總額為383.66億元。經(jīng)管理人審查，初步確定1375家債權(quán)，金額合計356.39億元，目前債權(quán)審查工作仍在進(jìn)行中。在此之前，重鋼的公告顯示，截至2017年9月21日，重慶鋼鐵的管理人共接受1443家債權(quán)申報，申報債權(quán)總金額為人民幣383.5億元。經(jīng)管理人審查，初步確定1364家債權(quán)，債務(wù)額總計逾353.5億元。
重整的核心問題之一是要解決這一巨額債務(wù)問題。2017年9月30日，三則司法拍賣公告在人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)掛出，拍賣的資產(chǎn)是重慶鋼鐵擁有的煉鐵、煉鋼以及房屋等三項資產(chǎn)，起拍總價大約為100億元。拍賣的時間定于2017年10月16日10點至10月17日10點。
10月11日，重慶鋼鐵股份有限公司董秘向經(jīng)濟(jì)觀察報透露，資產(chǎn)的拍賣正是重整程序中的一部分，屬于響應(yīng)債權(quán)人的清償要求，拍賣所得則用于清償債權(quán)人的部分債務(wù)。
不過，根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報從重鋼重整管理人處獲悉，截止目前，拍賣的主體資產(chǎn)——鋼鐵資產(chǎn)尚無意向買家出現(xiàn)。游曉安則向經(jīng)濟(jì)觀察報透露，百億資產(chǎn)的買家，很可能會是已經(jīng)公開了“戰(zhàn)略投資人”身份的四源合基金和重慶戰(zhàn)新基金。
100億元的拍賣
距離拍賣還有三天的時間。10月13日，重整管理人向經(jīng)濟(jì)觀察報透露，三項拍賣的資產(chǎn)中，房產(chǎn)已經(jīng)有數(shù)家公司問詢，管理人表示不方便透露問詢公司的具體名稱。但管理人同時透露，此次拍賣的主體部分——煉鐵和煉鋼資產(chǎn)，截止目前尚無意向買家出現(xiàn)。
此前兩天，重鋼股份董秘游曉安向經(jīng)濟(jì)觀察報透露，此次拍賣如果成功，所得資金將主要用于償還債權(quán)人的債務(wù)，這也是響應(yīng)上述債權(quán)人大會上相關(guān)債權(quán)人的要求。游曉安表示：“在重鋼的第一次債權(quán)人大會，其中有一個議案，就是要處置公司部分資產(chǎn)。此次資產(chǎn)變賣動作，本身即為重整的一部分。”
根據(jù)10月12日重慶鋼鐵的公告，截至2017年10月10日，管理人共接受1450家債權(quán)申報，申報債權(quán)總額為383.66億元。經(jīng)管理人審查，初步確定1375家債權(quán)，金額合計356.39億元，目前債權(quán)審查工作仍在進(jìn)行中。
來自人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)的消息顯示，9月30日，重慶鋼鐵一共發(fā)布了三則司法拍賣公告，分別為《重慶鋼鐵股份有限公司所有的煉鐵廠、焦化廠、燒結(jié)廠機(jī)器設(shè)備網(wǎng)絡(luò)司法拍賣公告》、《重慶鋼鐵股份有限公司所有的二煉鋼、棒線、型鋼等資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)司法拍賣公告》以及《重慶鋼鐵股份有限公司所有的四川省成都市青羊區(qū)東城根下街28號15F、青羊區(qū)金絲街22號6樓1號的房產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)司法拍賣公告》。
以上公告中涉及的三項資產(chǎn)起拍價分別為51.13億元、48.71億元以及817.88萬元。根據(jù)公告，重慶鋼鐵方面已委托重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所負(fù)責(zé)對上述標(biāo)的物的相關(guān)信息咨詢、組織查看標(biāo)的物及報名等工作，自9月30日起至10月17日接受咨詢。
重鋼重整管理人向經(jīng)濟(jì)觀察報解釋稱，起拍價格的確定，系由相關(guān)資產(chǎn)評估的結(jié)果制定而來。管理人同時表示，“債務(wù)清償?shù)姆桨改壳斑€沒有確定”。
“如果不出意外，戰(zhàn)略投資人會出手購買這些資產(chǎn)，至少一部分資產(chǎn)。”游曉安向經(jīng)濟(jì)觀察報表示，“當(dāng)然，理論上也存在這樣一種可能，即除戰(zhàn)略投資人之外的其他人來購買資產(chǎn)。這是一次公開拍賣，甚至是流拍的可能性也存在。”
根據(jù)前述拍賣公告，由于標(biāo)的物大部分位于重慶鋼鐵廠區(qū)，競買人對標(biāo)的物的處置可能影響重慶鋼鐵其他財產(chǎn)價值及正常經(jīng)營。因此，如競買人原地使用標(biāo)的物，需向管理人提交對標(biāo)的物的使用方案，如競買人非原地使用標(biāo)的物的，需向管理人提交拆除方案，使用方案及拆除方案不能影響重慶鋼鐵的正常經(jīng)營及減損其他財產(chǎn)價值。
游曉安同時強(qiáng)調(diào)，此次變賣的資產(chǎn)只是重慶鋼鐵主體資產(chǎn)中的一部分，并且是屬于相對低效的資產(chǎn)，有些資產(chǎn)對于重鋼來說甚至屬于無用的資產(chǎn)。事實上，重鋼還有很多相對高效的資產(chǎn)并不在此次拍賣范圍中。
游曉安解釋說，所謂的高效資產(chǎn)，主要指的是煉鋼高爐、熱軋生產(chǎn)線等資產(chǎn)。“例如，意欲拍賣的’二煉鋼’資產(chǎn)是以前老廠區(qū)搬遷過來的設(shè)備，除二煉鋼之外，重鋼還擁有第一煉鋼廠。”
寶武集團(tuán)接盤可能性
作為西南地區(qū)規(guī)模最大的鋼鐵企業(yè)，也作為具有120多年歷史的民族鋼企，重慶鋼鐵的命運備受行業(yè)的關(guān)注。
根據(jù)重慶鋼鐵2016年年度財務(wù)報告，截至2016年12月31日，重慶鋼鐵合并報表營業(yè)收入為44.14億元，營業(yè)總成本為97.99億元，歸母凈利潤為-46.85億元；重慶鋼鐵合并報表資產(chǎn)總額為364.38億元，負(fù)債總額為365.45億元，凈資產(chǎn)為-1.07億元；重慶鋼鐵本部的資產(chǎn)總額為364.38億元，負(fù)債總額為366.38億元，凈資產(chǎn)為-2億元。
如果2017年重慶鋼鐵依舊以虧損告終，這家鋼鐵國企將被迫退出A股市場。
一年前，重慶鋼鐵欲通過資產(chǎn)重組化解這一危機(jī)，即置出鋼鐵資產(chǎn)，置入重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理集團(tuán)有限公司持有的金融、產(chǎn)業(yè)投資等領(lǐng)域的資產(chǎn)。但一年后，資產(chǎn)重組事項終止。
重組終止之后，重整接踵而來。2017年5月3日，重鋼發(fā)布《*ST重鋼終止重大資產(chǎn)重組公告》，宣布終止重組。根據(jù)公告，重組終止的原因在于重組方案復(fù)雜，擬置出的鋼鐵資產(chǎn)涉及債務(wù)規(guī)模大，債權(quán)人眾多，涉訴債務(wù)情況復(fù)雜，與債權(quán)人未能就重組方案達(dá)成一致。與此同時，擬置入的重慶渝富的金融資產(chǎn)方案難以滿足境內(nèi)外兩地的監(jiān)管要求，且資產(chǎn)剝離的審批和操作程序也較為復(fù)雜。
兩個月后，即2017年7月3日，重鋼公告進(jìn)入重整程序。2017年9月29日，重鋼又發(fā)布《重慶鋼鐵股份有限公司管理人關(guān)于重整進(jìn)展的公告》。根據(jù)公告，四源合基金與重慶戰(zhàn)新基金因看好重慶鋼鐵司法重整后的發(fā)展前景，擬共同出資設(shè)立鋼鐵平臺公司作為投資人參與重慶鋼鐵的破產(chǎn)重整。至此，四源合基金背后的寶武集團(tuán)以及重慶渝富資本股權(quán)投資基金管理有限公司，正式作為意向戰(zhàn)略投資人浮出水面。
這樣的時間節(jié)奏與另一家破產(chǎn)重整的國有鋼企東北特鋼形成了對照。2016年10月10日，東北特鋼被大連中級人民法院裁定進(jìn)入重整程序，根據(jù)《破產(chǎn)法》的規(guī)定，債務(wù)人或者管理人應(yīng)當(dāng)自人民法院裁定債務(wù)人重整之日起6個月內(nèi)，同時向人民法院和債權(quán)人會議提交重整計劃草案。但在6個月的時間期限到來之際，東北特鋼向法院提交了延期提交重整的申請，法院裁定準(zhǔn)予延期至5月10日。
一個月之后的5月10日，東北特鋼再次申請延期提交重整草案至7月10日，原因在于：“相關(guān)事項的磋商與談判仍在進(jìn)行當(dāng)中。”2017年7月10日，東北特鋼旗下上市公司撫順特鋼再次就重整發(fā)布公告，表示：寧波梅山保稅港區(qū)錦程沙洲股權(quán)投資有限公司、本鋼板材股份有限公司擬作為本次東北特鋼集團(tuán)重整的意向投資人。”至此，所謂的“意向投資人”才第一次浮出水面。
東北特鋼從進(jìn)入重整程序到初步確立意向投資人，一共經(jīng)歷了9個月的時間，其間兩次延期提交重整方案。從以上信息不難看出，“意向投資人”也從最初的”大型國有企業(yè)“最終變成了民營鋼鐵集團(tuán)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報記者在此之前的采訪，直到重整草案提交前的二十天左右，意向投資人都還未最終確定。
但重鋼的意向投資人——四源合基金和重慶戰(zhàn)新基金，確定的速度遠(yuǎn)快于東北特鋼：從進(jìn)入重整程序到公布意向投資人，只用了不到三個月的時間。
四源合基金系由寶武集團(tuán)牽頭成立，這也是寶鋼和武鋼合并以來第一次在兼并企業(yè)方面出手。
半年之前，也就是2017年4月7日，這支被定位為“鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金”的產(chǎn)業(yè)并購基金在上海陸家嘴成立，四家發(fā)起股東分別為中國寶武集團(tuán)、美國WL羅斯公司、中美綠色基金、招商局金融集團(tuán)。四源合基金成立之時，正值中國鋼鐵業(yè)去產(chǎn)能步入深水區(qū)，與此同時，行業(yè)伴隨市場的初步出清，開始整體走出逡巡數(shù)年的低谷。
四源合基金的浮出水面與上述拍賣公告的發(fā)出，前后僅隔一天。對于四源合參與重鋼的重整是基于寶武集團(tuán)怎樣的戰(zhàn)略考慮，寶武集團(tuán)宣傳部負(fù)責(zé)人沒有向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)透露太多，僅表示重整為”四源合在直接參與，相關(guān)信息以上市公司公告為準(zhǔn)。”
根據(jù)10月13日重整管理人向經(jīng)濟(jì)觀察報透露，截至目前，除四源合基金和重慶戰(zhàn)新基金之外，尚無其他意向戰(zhàn)略投資人出現(xiàn)。
四源合背后的寶武集團(tuán)，會成為百年重鋼的新主人嗎？答案或許會在接下來的幾個月當(dāng)中伴隨著重整的推進(jìn)逐漸明晰。
根據(jù)10月12日重慶鋼鐵的公告，截至2017年10月10日，管理人共接受1450家債權(quán)申報，申報債權(quán)總額為383.66億元。經(jīng)管理人審查，初步確定1375家債權(quán)，金額合計356.39億元，目前債權(quán)審查工作仍在進(jìn)行中。在此之前，重鋼的公告顯示，截至2017年9月21日，重慶鋼鐵的管理人共接受1443家債權(quán)申報，申報債權(quán)總金額為人民幣383.5億元。經(jīng)管理人審查，初步確定1364家債權(quán)，債務(wù)額總計逾353.5億元。
重整的核心問題之一是要解決這一巨額債務(wù)問題。2017年9月30日，三則司法拍賣公告在人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)掛出，拍賣的資產(chǎn)是重慶鋼鐵擁有的煉鐵、煉鋼以及房屋等三項資產(chǎn)，起拍總價大約為100億元。拍賣的時間定于2017年10月16日10點至10月17日10點。
10月11日，重慶鋼鐵股份有限公司董秘向經(jīng)濟(jì)觀察報透露，資產(chǎn)的拍賣正是重整程序中的一部分，屬于響應(yīng)債權(quán)人的清償要求，拍賣所得則用于清償債權(quán)人的部分債務(wù)。
不過，根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報從重鋼重整管理人處獲悉，截止目前，拍賣的主體資產(chǎn)——鋼鐵資產(chǎn)尚無意向買家出現(xiàn)。游曉安則向經(jīng)濟(jì)觀察報透露，百億資產(chǎn)的買家，很可能會是已經(jīng)公開了“戰(zhàn)略投資人”身份的四源合基金和重慶戰(zhàn)新基金。
100億元的拍賣
距離拍賣還有三天的時間。10月13日，重整管理人向經(jīng)濟(jì)觀察報透露，三項拍賣的資產(chǎn)中，房產(chǎn)已經(jīng)有數(shù)家公司問詢，管理人表示不方便透露問詢公司的具體名稱。但管理人同時透露，此次拍賣的主體部分——煉鐵和煉鋼資產(chǎn)，截止目前尚無意向買家出現(xiàn)。
此前兩天，重鋼股份董秘游曉安向經(jīng)濟(jì)觀察報透露，此次拍賣如果成功，所得資金將主要用于償還債權(quán)人的債務(wù)，這也是響應(yīng)上述債權(quán)人大會上相關(guān)債權(quán)人的要求。游曉安表示：“在重鋼的第一次債權(quán)人大會，其中有一個議案，就是要處置公司部分資產(chǎn)。此次資產(chǎn)變賣動作，本身即為重整的一部分。”
根據(jù)10月12日重慶鋼鐵的公告，截至2017年10月10日，管理人共接受1450家債權(quán)申報，申報債權(quán)總額為383.66億元。經(jīng)管理人審查，初步確定1375家債權(quán)，金額合計356.39億元，目前債權(quán)審查工作仍在進(jìn)行中。
來自人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)的消息顯示，9月30日，重慶鋼鐵一共發(fā)布了三則司法拍賣公告，分別為《重慶鋼鐵股份有限公司所有的煉鐵廠、焦化廠、燒結(jié)廠機(jī)器設(shè)備網(wǎng)絡(luò)司法拍賣公告》、《重慶鋼鐵股份有限公司所有的二煉鋼、棒線、型鋼等資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)司法拍賣公告》以及《重慶鋼鐵股份有限公司所有的四川省成都市青羊區(qū)東城根下街28號15F、青羊區(qū)金絲街22號6樓1號的房產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)司法拍賣公告》。
以上公告中涉及的三項資產(chǎn)起拍價分別為51.13億元、48.71億元以及817.88萬元。根據(jù)公告，重慶鋼鐵方面已委托重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所負(fù)責(zé)對上述標(biāo)的物的相關(guān)信息咨詢、組織查看標(biāo)的物及報名等工作，自9月30日起至10月17日接受咨詢。
重鋼重整管理人向經(jīng)濟(jì)觀察報解釋稱，起拍價格的確定，系由相關(guān)資產(chǎn)評估的結(jié)果制定而來。管理人同時表示，“債務(wù)清償?shù)姆桨改壳斑€沒有確定”。
“如果不出意外，戰(zhàn)略投資人會出手購買這些資產(chǎn)，至少一部分資產(chǎn)。”游曉安向經(jīng)濟(jì)觀察報表示，“當(dāng)然，理論上也存在這樣一種可能，即除戰(zhàn)略投資人之外的其他人來購買資產(chǎn)。這是一次公開拍賣，甚至是流拍的可能性也存在。”
根據(jù)前述拍賣公告，由于標(biāo)的物大部分位于重慶鋼鐵廠區(qū)，競買人對標(biāo)的物的處置可能影響重慶鋼鐵其他財產(chǎn)價值及正常經(jīng)營。因此，如競買人原地使用標(biāo)的物，需向管理人提交對標(biāo)的物的使用方案，如競買人非原地使用標(biāo)的物的，需向管理人提交拆除方案，使用方案及拆除方案不能影響重慶鋼鐵的正常經(jīng)營及減損其他財產(chǎn)價值。
游曉安同時強(qiáng)調(diào)，此次變賣的資產(chǎn)只是重慶鋼鐵主體資產(chǎn)中的一部分，并且是屬于相對低效的資產(chǎn)，有些資產(chǎn)對于重鋼來說甚至屬于無用的資產(chǎn)。事實上，重鋼還有很多相對高效的資產(chǎn)并不在此次拍賣范圍中。
游曉安解釋說，所謂的高效資產(chǎn)，主要指的是煉鋼高爐、熱軋生產(chǎn)線等資產(chǎn)。“例如，意欲拍賣的’二煉鋼’資產(chǎn)是以前老廠區(qū)搬遷過來的設(shè)備，除二煉鋼之外，重鋼還擁有第一煉鋼廠。”
寶武集團(tuán)接盤可能性
作為西南地區(qū)規(guī)模最大的鋼鐵企業(yè)，也作為具有120多年歷史的民族鋼企，重慶鋼鐵的命運備受行業(yè)的關(guān)注。
根據(jù)重慶鋼鐵2016年年度財務(wù)報告，截至2016年12月31日，重慶鋼鐵合并報表營業(yè)收入為44.14億元，營業(yè)總成本為97.99億元，歸母凈利潤為-46.85億元；重慶鋼鐵合并報表資產(chǎn)總額為364.38億元，負(fù)債總額為365.45億元，凈資產(chǎn)為-1.07億元；重慶鋼鐵本部的資產(chǎn)總額為364.38億元，負(fù)債總額為366.38億元，凈資產(chǎn)為-2億元。
如果2017年重慶鋼鐵依舊以虧損告終，這家鋼鐵國企將被迫退出A股市場。
一年前，重慶鋼鐵欲通過資產(chǎn)重組化解這一危機(jī)，即置出鋼鐵資產(chǎn)，置入重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理集團(tuán)有限公司持有的金融、產(chǎn)業(yè)投資等領(lǐng)域的資產(chǎn)。但一年后，資產(chǎn)重組事項終止。
重組終止之后，重整接踵而來。2017年5月3日，重鋼發(fā)布《*ST重鋼終止重大資產(chǎn)重組公告》，宣布終止重組。根據(jù)公告，重組終止的原因在于重組方案復(fù)雜，擬置出的鋼鐵資產(chǎn)涉及債務(wù)規(guī)模大，債權(quán)人眾多，涉訴債務(wù)情況復(fù)雜，與債權(quán)人未能就重組方案達(dá)成一致。與此同時，擬置入的重慶渝富的金融資產(chǎn)方案難以滿足境內(nèi)外兩地的監(jiān)管要求，且資產(chǎn)剝離的審批和操作程序也較為復(fù)雜。
兩個月后，即2017年7月3日，重鋼公告進(jìn)入重整程序。2017年9月29日，重鋼又發(fā)布《重慶鋼鐵股份有限公司管理人關(guān)于重整進(jìn)展的公告》。根據(jù)公告，四源合基金與重慶戰(zhàn)新基金因看好重慶鋼鐵司法重整后的發(fā)展前景，擬共同出資設(shè)立鋼鐵平臺公司作為投資人參與重慶鋼鐵的破產(chǎn)重整。至此，四源合基金背后的寶武集團(tuán)以及重慶渝富資本股權(quán)投資基金管理有限公司，正式作為意向戰(zhàn)略投資人浮出水面。
這樣的時間節(jié)奏與另一家破產(chǎn)重整的國有鋼企東北特鋼形成了對照。2016年10月10日，東北特鋼被大連中級人民法院裁定進(jìn)入重整程序，根據(jù)《破產(chǎn)法》的規(guī)定，債務(wù)人或者管理人應(yīng)當(dāng)自人民法院裁定債務(wù)人重整之日起6個月內(nèi)，同時向人民法院和債權(quán)人會議提交重整計劃草案。但在6個月的時間期限到來之際，東北特鋼向法院提交了延期提交重整的申請，法院裁定準(zhǔn)予延期至5月10日。
一個月之后的5月10日，東北特鋼再次申請延期提交重整草案至7月10日，原因在于：“相關(guān)事項的磋商與談判仍在進(jìn)行當(dāng)中。”2017年7月10日，東北特鋼旗下上市公司撫順特鋼再次就重整發(fā)布公告，表示：寧波梅山保稅港區(qū)錦程沙洲股權(quán)投資有限公司、本鋼板材股份有限公司擬作為本次東北特鋼集團(tuán)重整的意向投資人。”至此，所謂的“意向投資人”才第一次浮出水面。
東北特鋼從進(jìn)入重整程序到初步確立意向投資人，一共經(jīng)歷了9個月的時間，其間兩次延期提交重整方案。從以上信息不難看出，“意向投資人”也從最初的”大型國有企業(yè)“最終變成了民營鋼鐵集團(tuán)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報記者在此之前的采訪，直到重整草案提交前的二十天左右，意向投資人都還未最終確定。
但重鋼的意向投資人——四源合基金和重慶戰(zhàn)新基金，確定的速度遠(yuǎn)快于東北特鋼：從進(jìn)入重整程序到公布意向投資人，只用了不到三個月的時間。
四源合基金系由寶武集團(tuán)牽頭成立，這也是寶鋼和武鋼合并以來第一次在兼并企業(yè)方面出手。
半年之前，也就是2017年4月7日，這支被定位為“鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金”的產(chǎn)業(yè)并購基金在上海陸家嘴成立，四家發(fā)起股東分別為中國寶武集團(tuán)、美國WL羅斯公司、中美綠色基金、招商局金融集團(tuán)。四源合基金成立之時，正值中國鋼鐵業(yè)去產(chǎn)能步入深水區(qū)，與此同時，行業(yè)伴隨市場的初步出清，開始整體走出逡巡數(shù)年的低谷。
四源合基金的浮出水面與上述拍賣公告的發(fā)出，前后僅隔一天。對于四源合參與重鋼的重整是基于寶武集團(tuán)怎樣的戰(zhàn)略考慮，寶武集團(tuán)宣傳部負(fù)責(zé)人沒有向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)透露太多，僅表示重整為”四源合在直接參與，相關(guān)信息以上市公司公告為準(zhǔn)。”
根據(jù)10月13日重整管理人向經(jīng)濟(jì)觀察報透露，截至目前，除四源合基金和重慶戰(zhàn)新基金之外，尚無其他意向戰(zhàn)略投資人出現(xiàn)。
四源合背后的寶武集團(tuán)，會成為百年重鋼的新主人嗎？答案或許會在接下來的幾個月當(dāng)中伴隨著重整的推進(jìn)逐漸明晰。