《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉，2016年3月份，鋼鐵業(yè)終于結(jié)束了連續(xù)15個(gè)月的虧損，迎來(lái)了首度盈利，鋼鐵行業(yè)整體運(yùn)行出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。但同時(shí)，一季度累計(jì)虧損額仍達(dá)到151.26億元，同比增虧44.26%，鋼鐵行業(yè)困難的局面并未改觀。
對(duì)此，分析人士指出，固定資產(chǎn)投資增速下降和投資結(jié)構(gòu)變化，導(dǎo)致下游主要用鋼行業(yè)增速回落，鋼鐵產(chǎn)量持續(xù)處于高位缺乏支撐，在鋼企大量復(fù)產(chǎn)的背景下，社會(huì)庫(kù)存止跌回升，困難現(xiàn)狀難改。因此，鋼企仍需繼續(xù)化解過(guò)剩產(chǎn)能，進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)。
好轉(zhuǎn) 連虧15月首現(xiàn)盈利
在連續(xù)虧損15個(gè)月之后，鋼鐵行業(yè)終于迎來(lái)了首度盈利?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從權(quán)威人士處獲悉，納入鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的大中型鋼鐵企業(yè)，3月份全行業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利27.45億元，相較于一月份虧損67.2億元，鋼鐵行業(yè)整體運(yùn)行出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。
不過(guò)，上述權(quán)威人士同時(shí)坦言，雖然3月份盈利情況有所好轉(zhuǎn)，但是鋼鐵行業(yè)困難的局面并未改觀。特別是從一季度來(lái)看，納入鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的大中型鋼鐵企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為-87.48億元，仍處于虧損狀態(tài)。同時(shí)，盡管虧損企業(yè)戶數(shù)和虧損額呈現(xiàn)逐月下降趨勢(shì)，但是一季度累計(jì)虧損額仍達(dá)到151.26億元，同比增加46.41億元，增虧44.26%。
近幾年來(lái)，鋼鐵行業(yè)持續(xù)面臨低價(jià)格、高成本的嚴(yán)峻形勢(shì)，致使鋼鐵企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)一步下滑，如何在寒冬中求生存已經(jīng)成為整個(gè)行業(yè)面臨的課題。不過(guò)，從已公布一季度業(yè)績(jī)的上市鋼企來(lái)看，嚴(yán)寒之中已飄來(lái)幾絲暖意。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日，已有10家上市鋼企公布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中有6家公司業(yè)績(jī)同比大幅減虧或同比增長(zhǎng)，包括沙鋼股份、扭虧的柳鋼股份、三鋼閩光等。
即使是處于巨額虧損的大型鋼企，今年一季度業(yè)績(jī)也較去年第四季度環(huán)比改善明顯。除了預(yù)喜的公司外，*ST韶鋼、酒鋼宏興、鞍鋼股份、華菱鋼鐵等公司一季度盡管仍告虧損，但同比已經(jīng)實(shí)現(xiàn)大幅減虧。
中鋼協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，3月全行業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧，得益于鐵礦石原材料成本小幅回落，和鋼材價(jià)格的回升。隨著二季度鋼材傳統(tǒng)旺季的來(lái)臨，鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況將會(huì)有所緩解。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，由于固定資產(chǎn)投資增速下降和投資結(jié)構(gòu)變化，加之下游主要用鋼行業(yè)增速回落，鋼材市場(chǎng)需求難有較高增長(zhǎng)，鋼鐵產(chǎn)量持續(xù)處于高位缺乏支撐，市場(chǎng)需求不足的格局還沒(méi)有改變。
他同時(shí)指出，今年一季度的鋼價(jià)上升，有企業(yè)主動(dòng)壓產(chǎn)，被迫停產(chǎn)，庫(kù)存偏低，長(zhǎng)期非理性下跌后正常修復(fù)的因素，但是由于3月份以后的復(fù)產(chǎn)、增產(chǎn)企業(yè)增多，市場(chǎng)供大于求的局面難以扭轉(zhuǎn)，鋼材價(jià)格也很難大幅度上漲。
根源 房地產(chǎn)回暖下投機(jī)增多
事實(shí)上，本次鋼鐵業(yè)回暖的主要原因，則是在鋼鐵行業(yè)大量停產(chǎn)的背景下，房地產(chǎn)業(yè)的大面積回暖使得需求增多，供需角色出現(xiàn)了變化，進(jìn)而帶來(lái)了上漲。
我的鋼鐵網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，一季度鋼鐵業(yè)在時(shí)隔十五個(gè)月后再次出現(xiàn)盈利，而且是金融危機(jī)以來(lái)最高水平。其原因一方面是由于去年年底以來(lái)部分鋼廠被迫停產(chǎn)，減少了市場(chǎng)供應(yīng)，庫(kù)存出現(xiàn)下降；另一方面，房地產(chǎn)及基建超預(yù)期復(fù)蘇，新開(kāi)工項(xiàng)目投資大幅回升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼市需求回暖。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)寧吉喆日前也表示，今年以來(lái)，受?chē)?guó)內(nèi)需求擴(kuò)大的影響，房地產(chǎn)等行業(yè)出現(xiàn)積極變化。寧吉喆介紹，一季度全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)33.1%，比去年全年加快26.6個(gè)百分點(diǎn)，商品房銷(xiāo)售額更是同比增長(zhǎng)54.1%，加快39.7個(gè)百分點(diǎn)。因此，在房地產(chǎn)銷(xiāo)售旺盛的帶動(dòng)下，房屋新開(kāi)工面積、土地購(gòu)置面積、投資均有大幅增長(zhǎng)。
“正是因?yàn)樯鲜銮闆r的出現(xiàn)，供需不平衡被打破，鋼價(jià)快速上漲。”徐向春說(shuō)。
的確，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度全國(guó)粗鋼產(chǎn)量19201萬(wàn)噸，同比下降3.2%，降幅同比擴(kuò)大1.5個(gè)百分點(diǎn)；鋼材產(chǎn)量26230萬(wàn)噸，同比零增長(zhǎng)。與此同時(shí)，一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）85843億元，同比名義增長(zhǎng)10.7%(扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)13.8%)，較去年全年提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資方面，隨著一線城市的帶動(dòng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖明顯，一季度全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資17677億元，同比名義增長(zhǎng)6.2%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)9.1%），增速比1月至2月大幅提高3.2個(gè)百分點(diǎn)。
此外，除實(shí)際投資大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)的需求增加外，期貨市場(chǎng)也在助攻。徐向春表示，今年以來(lái)，因大量信貸投放，鋼材的需求量從持續(xù)的下降變成逐漸的企穩(wěn)甚至反彈。從市場(chǎng)心態(tài)的角度來(lái)講，對(duì)于大宗商品持續(xù)的下跌變成反彈，導(dǎo)致一部分投機(jī)資金或投資機(jī)會(huì)進(jìn)入到大宗商品，加之買(mǎi)存貨的心理，諸多因素導(dǎo)致短期內(nèi)鋼材價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)暴漲。
“此前大量熱錢(qián)進(jìn)入期貨市場(chǎng)，造成螺紋鋼一天的成交量甚至超過(guò)滬深兩市當(dāng)日成交量。”徐向春說(shuō)，因熱錢(qián)的推動(dòng)、投機(jī)心理的增加，價(jià)格再度從期貨市場(chǎng)傳遞至現(xiàn)貨市場(chǎng)。
警惕 行業(yè)全面反彈不可持續(xù)
“鋼材需求只是稍有好轉(zhuǎn)，并沒(méi)有強(qiáng)勁反彈。”徐向春表示，日前權(quán)威人士談宏觀經(jīng)濟(jì)已表明，在L型經(jīng)濟(jì)下，鋼鐵需求不會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，同時(shí)信貸方面或再重復(fù)前期寬松，也將對(duì)鋼材的需求與投機(jī)行為產(chǎn)生不利影響。因此，今年4月的鋼價(jià)恐是今年的頂部。
惠譽(yù)日前發(fā)布的研報(bào)也認(rèn)為，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的鋼價(jià)快速上漲不可持續(xù)。報(bào)告指出，該輪鋼價(jià)上漲原因主要源于基建、地產(chǎn)行業(yè)的季節(jié)性回暖及期貨市場(chǎng)的投機(jī)炒作?；葑u(yù)認(rèn)為，隨著鋼價(jià)回升至階段性高點(diǎn)，部分閑置產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，總的鋼材供應(yīng)量將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，但同時(shí)市場(chǎng)需求不會(huì)持續(xù)大幅增長(zhǎng)。這將使鋼鐵價(jià)格在近期內(nèi)受到較大的壓力。
隨著鋼企大規(guī)模的復(fù)產(chǎn)，鋼材庫(kù)存將再度上漲。根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，去年迫于鋼價(jià)暴跌壓力而停產(chǎn)的產(chǎn)能大約有6000萬(wàn)噸，而現(xiàn)在有約八成的產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，這也意味著，到5月中旬，鋼企及社會(huì)庫(kù)存將止降回升，鋼價(jià)難以再度大幅上漲。
據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)26個(gè)重點(diǎn)城市社會(huì)庫(kù)存，4月份前3周螺紋鋼以平均30萬(wàn)噸的規(guī)模逐步下降，但最后一周降幅收窄，螺紋鋼從427萬(wàn)噸降至409萬(wàn)噸。包括螺紋鋼、線材、冷軋等五大種類(lèi)鋼材的總庫(kù)存也呈現(xiàn)同樣趨勢(shì)（4月1日1041萬(wàn)噸、8日989萬(wàn)噸、15日938萬(wàn)噸、22日884萬(wàn)噸、29日856萬(wàn)噸），前3周的環(huán)比降幅均在50%以上，第四周則收窄到28%。
對(duì)此，全聯(lián)冶金商會(huì)原名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)趙喜子指出，雖然今年鋼鐵行業(yè)一季度經(jīng)濟(jì)效益好于2015年四季度，但遠(yuǎn)不如去年同期水平，短期波動(dòng)仍然較大。
“因此，持續(xù)去產(chǎn)能是必須且必要做的事。”趙喜子說(shuō)，只有產(chǎn)能過(guò)剩有所化解，惡性競(jìng)爭(zhēng)有所遏制，鋼鐵行業(yè)虧損局面才會(huì)有所改善。
事實(shí)上，在經(jīng)過(guò)連續(xù)數(shù)月上漲后，鋼材價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始回調(diào)。繼3月份上漲18%、4月份上漲22%后，4月底鋼材價(jià)格出現(xiàn)上漲乏力態(tài)勢(shì)，5月以來(lái)更是連續(xù)大幅下跌，從最高點(diǎn)累積下跌15%。
對(duì)此，分析人士指出，固定資產(chǎn)投資增速下降和投資結(jié)構(gòu)變化，導(dǎo)致下游主要用鋼行業(yè)增速回落，鋼鐵產(chǎn)量持續(xù)處于高位缺乏支撐，在鋼企大量復(fù)產(chǎn)的背景下，社會(huì)庫(kù)存止跌回升，困難現(xiàn)狀難改。因此，鋼企仍需繼續(xù)化解過(guò)剩產(chǎn)能，進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)。
好轉(zhuǎn) 連虧15月首現(xiàn)盈利
在連續(xù)虧損15個(gè)月之后，鋼鐵行業(yè)終于迎來(lái)了首度盈利?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從權(quán)威人士處獲悉，納入鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的大中型鋼鐵企業(yè)，3月份全行業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利27.45億元，相較于一月份虧損67.2億元，鋼鐵行業(yè)整體運(yùn)行出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。
不過(guò)，上述權(quán)威人士同時(shí)坦言，雖然3月份盈利情況有所好轉(zhuǎn)，但是鋼鐵行業(yè)困難的局面并未改觀。特別是從一季度來(lái)看，納入鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的大中型鋼鐵企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為-87.48億元，仍處于虧損狀態(tài)。同時(shí)，盡管虧損企業(yè)戶數(shù)和虧損額呈現(xiàn)逐月下降趨勢(shì)，但是一季度累計(jì)虧損額仍達(dá)到151.26億元，同比增加46.41億元，增虧44.26%。
近幾年來(lái)，鋼鐵行業(yè)持續(xù)面臨低價(jià)格、高成本的嚴(yán)峻形勢(shì)，致使鋼鐵企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)一步下滑，如何在寒冬中求生存已經(jīng)成為整個(gè)行業(yè)面臨的課題。不過(guò)，從已公布一季度業(yè)績(jī)的上市鋼企來(lái)看，嚴(yán)寒之中已飄來(lái)幾絲暖意。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日，已有10家上市鋼企公布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中有6家公司業(yè)績(jī)同比大幅減虧或同比增長(zhǎng)，包括沙鋼股份、扭虧的柳鋼股份、三鋼閩光等。
即使是處于巨額虧損的大型鋼企，今年一季度業(yè)績(jī)也較去年第四季度環(huán)比改善明顯。除了預(yù)喜的公司外，*ST韶鋼、酒鋼宏興、鞍鋼股份、華菱鋼鐵等公司一季度盡管仍告虧損，但同比已經(jīng)實(shí)現(xiàn)大幅減虧。
中鋼協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，3月全行業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧，得益于鐵礦石原材料成本小幅回落，和鋼材價(jià)格的回升。隨著二季度鋼材傳統(tǒng)旺季的來(lái)臨，鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況將會(huì)有所緩解。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，由于固定資產(chǎn)投資增速下降和投資結(jié)構(gòu)變化，加之下游主要用鋼行業(yè)增速回落，鋼材市場(chǎng)需求難有較高增長(zhǎng)，鋼鐵產(chǎn)量持續(xù)處于高位缺乏支撐，市場(chǎng)需求不足的格局還沒(méi)有改變。
他同時(shí)指出，今年一季度的鋼價(jià)上升，有企業(yè)主動(dòng)壓產(chǎn)，被迫停產(chǎn)，庫(kù)存偏低，長(zhǎng)期非理性下跌后正常修復(fù)的因素，但是由于3月份以后的復(fù)產(chǎn)、增產(chǎn)企業(yè)增多，市場(chǎng)供大于求的局面難以扭轉(zhuǎn)，鋼材價(jià)格也很難大幅度上漲。
根源 房地產(chǎn)回暖下投機(jī)增多
事實(shí)上，本次鋼鐵業(yè)回暖的主要原因，則是在鋼鐵行業(yè)大量停產(chǎn)的背景下，房地產(chǎn)業(yè)的大面積回暖使得需求增多，供需角色出現(xiàn)了變化，進(jìn)而帶來(lái)了上漲。
我的鋼鐵網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，一季度鋼鐵業(yè)在時(shí)隔十五個(gè)月后再次出現(xiàn)盈利，而且是金融危機(jī)以來(lái)最高水平。其原因一方面是由于去年年底以來(lái)部分鋼廠被迫停產(chǎn)，減少了市場(chǎng)供應(yīng)，庫(kù)存出現(xiàn)下降；另一方面，房地產(chǎn)及基建超預(yù)期復(fù)蘇，新開(kāi)工項(xiàng)目投資大幅回升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼市需求回暖。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)寧吉喆日前也表示，今年以來(lái)，受?chē)?guó)內(nèi)需求擴(kuò)大的影響，房地產(chǎn)等行業(yè)出現(xiàn)積極變化。寧吉喆介紹，一季度全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)33.1%，比去年全年加快26.6個(gè)百分點(diǎn)，商品房銷(xiāo)售額更是同比增長(zhǎng)54.1%，加快39.7個(gè)百分點(diǎn)。因此，在房地產(chǎn)銷(xiāo)售旺盛的帶動(dòng)下，房屋新開(kāi)工面積、土地購(gòu)置面積、投資均有大幅增長(zhǎng)。
“正是因?yàn)樯鲜銮闆r的出現(xiàn)，供需不平衡被打破，鋼價(jià)快速上漲。”徐向春說(shuō)。
的確，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度全國(guó)粗鋼產(chǎn)量19201萬(wàn)噸，同比下降3.2%，降幅同比擴(kuò)大1.5個(gè)百分點(diǎn)；鋼材產(chǎn)量26230萬(wàn)噸，同比零增長(zhǎng)。與此同時(shí)，一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）85843億元，同比名義增長(zhǎng)10.7%(扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)13.8%)，較去年全年提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資方面，隨著一線城市的帶動(dòng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖明顯，一季度全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資17677億元，同比名義增長(zhǎng)6.2%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)9.1%），增速比1月至2月大幅提高3.2個(gè)百分點(diǎn)。
此外，除實(shí)際投資大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)的需求增加外，期貨市場(chǎng)也在助攻。徐向春表示，今年以來(lái)，因大量信貸投放，鋼材的需求量從持續(xù)的下降變成逐漸的企穩(wěn)甚至反彈。從市場(chǎng)心態(tài)的角度來(lái)講，對(duì)于大宗商品持續(xù)的下跌變成反彈，導(dǎo)致一部分投機(jī)資金或投資機(jī)會(huì)進(jìn)入到大宗商品，加之買(mǎi)存貨的心理，諸多因素導(dǎo)致短期內(nèi)鋼材價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)暴漲。
“此前大量熱錢(qián)進(jìn)入期貨市場(chǎng)，造成螺紋鋼一天的成交量甚至超過(guò)滬深兩市當(dāng)日成交量。”徐向春說(shuō)，因熱錢(qián)的推動(dòng)、投機(jī)心理的增加，價(jià)格再度從期貨市場(chǎng)傳遞至現(xiàn)貨市場(chǎng)。
警惕 行業(yè)全面反彈不可持續(xù)
“鋼材需求只是稍有好轉(zhuǎn)，并沒(méi)有強(qiáng)勁反彈。”徐向春表示，日前權(quán)威人士談宏觀經(jīng)濟(jì)已表明，在L型經(jīng)濟(jì)下，鋼鐵需求不會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，同時(shí)信貸方面或再重復(fù)前期寬松，也將對(duì)鋼材的需求與投機(jī)行為產(chǎn)生不利影響。因此，今年4月的鋼價(jià)恐是今年的頂部。
惠譽(yù)日前發(fā)布的研報(bào)也認(rèn)為，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的鋼價(jià)快速上漲不可持續(xù)。報(bào)告指出，該輪鋼價(jià)上漲原因主要源于基建、地產(chǎn)行業(yè)的季節(jié)性回暖及期貨市場(chǎng)的投機(jī)炒作?；葑u(yù)認(rèn)為，隨著鋼價(jià)回升至階段性高點(diǎn)，部分閑置產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，總的鋼材供應(yīng)量將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，但同時(shí)市場(chǎng)需求不會(huì)持續(xù)大幅增長(zhǎng)。這將使鋼鐵價(jià)格在近期內(nèi)受到較大的壓力。
隨著鋼企大規(guī)模的復(fù)產(chǎn)，鋼材庫(kù)存將再度上漲。根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，去年迫于鋼價(jià)暴跌壓力而停產(chǎn)的產(chǎn)能大約有6000萬(wàn)噸，而現(xiàn)在有約八成的產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，這也意味著，到5月中旬，鋼企及社會(huì)庫(kù)存將止降回升，鋼價(jià)難以再度大幅上漲。
據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)26個(gè)重點(diǎn)城市社會(huì)庫(kù)存，4月份前3周螺紋鋼以平均30萬(wàn)噸的規(guī)模逐步下降，但最后一周降幅收窄，螺紋鋼從427萬(wàn)噸降至409萬(wàn)噸。包括螺紋鋼、線材、冷軋等五大種類(lèi)鋼材的總庫(kù)存也呈現(xiàn)同樣趨勢(shì)（4月1日1041萬(wàn)噸、8日989萬(wàn)噸、15日938萬(wàn)噸、22日884萬(wàn)噸、29日856萬(wàn)噸），前3周的環(huán)比降幅均在50%以上，第四周則收窄到28%。
對(duì)此，全聯(lián)冶金商會(huì)原名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)趙喜子指出，雖然今年鋼鐵行業(yè)一季度經(jīng)濟(jì)效益好于2015年四季度，但遠(yuǎn)不如去年同期水平，短期波動(dòng)仍然較大。
“因此，持續(xù)去產(chǎn)能是必須且必要做的事。”趙喜子說(shuō)，只有產(chǎn)能過(guò)剩有所化解，惡性競(jìng)爭(zhēng)有所遏制，鋼鐵行業(yè)虧損局面才會(huì)有所改善。
事實(shí)上，在經(jīng)過(guò)連續(xù)數(shù)月上漲后，鋼材價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始回調(diào)。繼3月份上漲18%、4月份上漲22%后，4月底鋼材價(jià)格出現(xiàn)上漲乏力態(tài)勢(shì)，5月以來(lái)更是連續(xù)大幅下跌，從最高點(diǎn)累積下跌15%。