大宗商品價(jià)格低迷之時(shí)，正逢陜西黑貓循環(huán)經(jīng)濟(jì)升級(jí)、打造價(jià)格極寒條件下成本優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵時(shí)刻，公司未來目標(biāo)直指新能源。2015年，雖然公司本部達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)盈利，但由于子公司龍門煤化400萬噸/年焦化技改項(xiàng)目尚未達(dá)產(chǎn)，導(dǎo)致公司階段性虧損；2016年，隨著龍門煤化產(chǎn)能不斷釋放，作為本部盈利模式在規(guī)模、結(jié)構(gòu)上的全面升級(jí)，公司成本優(yōu)勢(shì)更加凸顯，盈利能力將穩(wěn)步提升；2017年，龍門煤化化產(chǎn)產(chǎn)能利用率達(dá)到120%并穩(wěn)產(chǎn)后，將取代本部成為公司盈利頂梁柱；2018年，“大氣化項(xiàng)目”建成后，公司將擺脫鋼鐵依賴，在產(chǎn)業(yè)鏈消除焦炭的主業(yè)地位，實(shí)現(xiàn)成本優(yōu)勢(shì)在產(chǎn)品市場(chǎng)的靈活變現(xiàn)，在行業(yè)中全面突圍。
成本，成本，還是成本。大宗商品價(jià)格已觸及歷史極值，能否在產(chǎn)業(yè)寒冬打造出成本優(yōu)勢(shì)，才是衡量一家企業(yè)優(yōu)劣的終極試金石。
多年來，陜西黑貓依托循環(huán)經(jīng)濟(jì)緊抓成本優(yōu)勢(shì)，通過良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在焦化行業(yè)走出了一條特立獨(dú)行道路。如今，公司為徹底擺脫鋼鐵行業(yè)束縛，打開發(fā)展瓶頸，正通過循環(huán)經(jīng)濟(jì)再次進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，實(shí)現(xiàn)向新能源的轉(zhuǎn)型。
循環(huán)經(jīng)濟(jì)成本制勝助力業(yè)績(jī)逆勢(shì)突圍
“大宗商品競(jìng)爭(zhēng)的核心，就是成本。”董事長(zhǎng)李保平一語中的。陜西黑貓已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)規(guī)模居前的獨(dú)立焦化企業(yè)，公司生產(chǎn)的焦炭及化工產(chǎn)品均屬大宗商品范疇。多年來在李保平的帶領(lǐng)下，堅(jiān)持走循環(huán)經(jīng)濟(jì)之路，不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在業(yè)內(nèi)獨(dú)樹一幟。
2014年11月，陜西黑貓成功在上交所掛牌上市，募集資金6.9億元。而當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)焦化產(chǎn)能已然過剩，虧損面高達(dá)49%，陜西黑貓逆勢(shì)上市，究竟有何過人之處？原來，公司每年貢獻(xiàn)幾十億元收入的主導(dǎo)產(chǎn)品焦炭，同樣略有虧損。不同于大多數(shù)同行的是，陜西黑貓通過循環(huán)經(jīng)濟(jì)，將焦?fàn)t煤氣變廢為寶轉(zhuǎn)化為化工產(chǎn)品，使公司借助副業(yè)盈利成為常態(tài)。
循環(huán)經(jīng)濟(jì)的低成本優(yōu)勢(shì)非常突出。2015年化工產(chǎn)品價(jià)格走低，但陜西黑貓中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，焦炭業(yè)務(wù)毛利率同比增加了2個(gè)百分點(diǎn)，毛利率-3.96%；副產(chǎn)品毛利率分別為焦油57.2%、粗苯28.7%、甲醇58.5%、合成氨36.2%、LNG48.7%，并將公司整體毛利率拉至5.96%，而這還是在化工產(chǎn)品產(chǎn)能未正常釋放情況下達(dá)成的，循環(huán)經(jīng)濟(jì)在成本競(jìng)爭(zhēng)中已成制勝關(guān)鍵。
陜西黑貓為擺脫鋼鐵依賴，依托現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)繼續(xù)深化循環(huán)經(jīng)濟(jì)，在行業(yè)冬天積極轉(zhuǎn)型新能源產(chǎn)業(yè)。正在進(jìn)行的定增項(xiàng)目“焦化轉(zhuǎn)型示范項(xiàng)目”，是陜西黑貓循環(huán)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型重頭戲“大氣化項(xiàng)目”的一期工程。即以化工焦為原料，加壓氣化造氣提取甲烷，生產(chǎn)液化天然氣（LNG），液化尾氣合成甲醇，甲醇馳放氣生產(chǎn)液氨進(jìn)而生產(chǎn)碳銨，此舉為焦炭行業(yè)探索了一條新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展道路。項(xiàng)目建成并達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)180萬噸甲醇、21萬噸液化天然氣（LNG）、16萬噸碳銨、4萬噸硫磺的生產(chǎn)能力。
整個(gè)“大氣化項(xiàng)目”完成后，公司將以360萬噸甲醇、42萬噸LNG產(chǎn)能，成為國(guó)內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的清潔能源化工企業(yè)，徹底擺脫焦炭市場(chǎng)依賴鋼鐵行業(yè)所陷入的“售價(jià)低、回款難”困境，以成本優(yōu)勢(shì)重掌經(jīng)營(yíng)主動(dòng)權(quán)。
“大氣化項(xiàng)目”將使陜西黑貓徹底擺脫單一依賴鋼鐵的行業(yè)病，可循效益最大化原則靈活布局焦化和化產(chǎn)產(chǎn)能，靈活實(shí)現(xiàn)“減焦增化”，在高度分散的焦化行業(yè)率先轉(zhuǎn)型升級(jí)，取得行業(yè)集中、優(yōu)勝劣汰的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
超越傳統(tǒng)煤化工循環(huán)經(jīng)濟(jì)屢創(chuàng)佳績(jī)
“陜西黑貓不是傳統(tǒng)意義上的煤化工企業(yè)，公司產(chǎn)品升級(jí)始終沿著循環(huán)經(jīng)濟(jì)方向，挖足資源潛力，做強(qiáng)成本優(yōu)勢(shì)。”董事長(zhǎng)李保平這樣定位公司。
陜西黑貓是基于公司傳統(tǒng)焦化主業(yè)，通過循環(huán)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)焦?fàn)t煤氣和焦?fàn)t尾氣（簡(jiǎn)稱“工業(yè)兩氣”）的綜合利用。而傳統(tǒng)煤化工則以煤為原料，經(jīng)過化學(xué)加工使煤轉(zhuǎn)化為氣體、液體、固體燃料及化學(xué)品，生產(chǎn)各類化工產(chǎn)品。
“陜西黑貓的所有化工產(chǎn)品都是變廢為寶”。李保平對(duì)此深感自豪。公司所有化工產(chǎn)品均來自“工業(yè)兩氣”。整個(gè)綜合利用的過程，既是變廢為寶的過程，清潔生產(chǎn)的過程，也是公司實(shí)現(xiàn)盈利的根本途徑，顯示出循環(huán)經(jīng)濟(jì)的巨大價(jià)值。
循環(huán)經(jīng)濟(jì)不是一句空話。陜西黑貓大膽創(chuàng)新，屢開業(yè)內(nèi)先河。甲醇聯(lián)產(chǎn)合成氨、LNG聯(lián)產(chǎn)甲醇，都在行業(yè)首吃螃蟹，形成了領(lǐng)先的循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。通過采取一次投入原料、介質(zhì)分類優(yōu)化循環(huán)利用，一次投入動(dòng)力，分工藝階梯使用，化學(xué)反應(yīng)熱回收利用，達(dá)到優(yōu)化組分、減少能量轉(zhuǎn)換損耗的目的，以循環(huán)經(jīng)濟(jì)思路提升單位產(chǎn)出率，打造企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
依托循環(huán)經(jīng)濟(jì)，即使在過剩領(lǐng)域，陜西黑貓成本優(yōu)勢(shì)仍得到充分發(fā)揮。以甲醇為例，雖然在國(guó)內(nèi)面臨產(chǎn)能過剩，但由于陜西黑貓?jiān)铣杀镜土?014年甲醇毛利率高達(dá)54%。
2014年陜西黑貓?jiān)谥鲗?dǎo)產(chǎn)品焦炭實(shí)現(xiàn)50億元收入?yún)s虧損的情況下，副產(chǎn)的焦油、粗苯、甲醇、合成氨、LNG實(shí)現(xiàn)17億元收入，毛利率高達(dá)44%至70%的水平，最終實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.91億元。
公司憑借獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和多年良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在行業(yè)不景氣的大環(huán)境下，2014年年底成功登陸上交所。
本部產(chǎn)業(yè)升級(jí)：開行業(yè)先河吃循環(huán)經(jīng)濟(jì)螃蟹
陜西黑貓除募投項(xiàng)目所在的子公司龍門煤化外，具有年產(chǎn)200萬噸焦炭的產(chǎn)能，副產(chǎn)甲醇10萬噸/年，合成氨9萬噸/年，粗甲醇1萬噸/年。
在行業(yè)首創(chuàng)甲醇聯(lián)產(chǎn)合成氨，是陜西黑貓第一次吃循環(huán)經(jīng)濟(jì)螃蟹。2010年，經(jīng)過一年多的試生產(chǎn)，陜西黑貓甲醇聯(lián)產(chǎn)合成氨實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行。
通過外購精煤，陜西黑貓?jiān)谏a(chǎn)冶金焦過程中，從焦?fàn)t煤氣中提取副產(chǎn)品焦油、硫銨，硫磺，粗苯，焦?fàn)t煤氣制甲醇，甲醇馳放氣制合成氨，合成氨解析氣置換焦?fàn)t煤氣，利用煤矸石發(fā)電，爐渣則生產(chǎn)免燒蒸壓磚。整個(gè)生產(chǎn)過程，資源被吃干榨凈，循環(huán)經(jīng)濟(jì)貫穿始終。
除了資源利用率高外，無論在本部還是在控股子公司龍門煤化，陜西黑貓?jiān)诋a(chǎn)能挖潛上都非常得心應(yīng)手。本部10萬噸甲醇產(chǎn)能，實(shí)際利用率達(dá)到130%。通過優(yōu)化工藝流程，提高了焦?fàn)t煤氣制甲醇、焦?fàn)t煤氣制液氨兩個(gè)生產(chǎn)單元的單程轉(zhuǎn)化率，循環(huán)氣量、動(dòng)力消耗也隨之下降。因此，本部10萬噸甲醇生產(chǎn)線產(chǎn)能提升至13萬噸。氣體凈化成本、化學(xué)熱的集約利用，進(jìn)一步降低了生產(chǎn)成本。
循環(huán)經(jīng)濟(jì)深化，使本部?jī)H10萬噸甲醇生產(chǎn)規(guī)模，就經(jīng)受住了市場(chǎng)的嚴(yán)峻考驗(yàn)。2014年，陜西黑貓甲醇實(shí)現(xiàn)毛利率54%，產(chǎn)能利用率130%，產(chǎn)銷率100%，產(chǎn)品銷售全部先款后貨，2012至2014年年均貢獻(xiàn)1.56億元凈利潤(rùn)。即使在甲醇價(jià)格進(jìn)入歷史最低價(jià)格區(qū)間的2015年，前三季度10萬噸甲醇設(shè)計(jì)產(chǎn)能也貢獻(xiàn)了2904萬元凈利潤(rùn)。
龍門煤化： 達(dá)產(chǎn)前階段性虧損不掩循環(huán)經(jīng)濟(jì)升級(jí)光芒
作為陜西黑貓控股子公司，龍門煤化在建項(xiàng)目中，包括設(shè)計(jì)產(chǎn)能400萬噸焦炭、25萬噸LNG聯(lián)產(chǎn)20萬噸甲醇、28萬噸合成氨、48萬噸尿素，項(xiàng)目建設(shè)周期48個(gè)月。
在2014年10月發(fā)布的上市招股說明書中，陜西黑貓?zhí)寡杂捎谀技Y金項(xiàng)目主要用于固定資產(chǎn)投資、前期投入大，建設(shè)周期長(zhǎng)，投資回收相對(duì)較慢，存在短期內(nèi)由于凈資產(chǎn)收益率下降引致的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
2016年1月末，公司發(fā)布2015年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)將發(fā)生約2.58億元虧損，主要原因即因?yàn)辇堥T煤化400萬噸/年焦化技改項(xiàng)目升級(jí)改造，主產(chǎn)品焦炭、甲醇、LNG未達(dá)產(chǎn)。
相比陜西黑貓本部，龍門煤化在建項(xiàng)目是循環(huán)經(jīng)濟(jì)的再次升級(jí)。表現(xiàn)在，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更合理，規(guī)模效益更顯著，循環(huán)經(jīng)濟(jì)更深入，成本優(yōu)勢(shì)更突出。
從本部持續(xù)盈利、化產(chǎn)產(chǎn)能全部超過設(shè)計(jì)產(chǎn)能兩個(gè)角度看，龍門煤化具有堅(jiān)實(shí)的盈利基礎(chǔ)，能夠面對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的嚴(yán)峻考驗(yàn)。因龍門煤化暫未達(dá)產(chǎn)造成的上市公司階段性虧損，并不掩蓋循環(huán)升級(jí)為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來的持續(xù)動(dòng)力。
陜西黑貓母公司報(bào)表反映了本部的經(jīng)營(yíng)狀況（未包含龍門煤化），可以體現(xiàn)出陜西黑貓已達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能的盈利能力。2013年、2014年，母公司凈利潤(rùn)分別為1.6億元、1.65億元；2015年中報(bào)顯示母公司凈利潤(rùn)為3653萬元，三季報(bào)顯示前三季度母公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2904萬元。
龍門煤化以焦?fàn)t煤氣制LNG聯(lián)產(chǎn)甲醇，在全國(guó)屬于首例，也是陜西黑貓第二次吃行業(yè)螃蟹。在LNG聯(lián)產(chǎn)甲醇的過程中，會(huì)產(chǎn)生大量氫氣，其中40%被用作燃料返回燃燒。為了充分利用富裕的60%氫氣，龍門煤化用煙道氣回收的氮?dú)馀c氫氣生產(chǎn)合成氨，通過對(duì)合成氨與煙道氣回收的二氧化碳反應(yīng)，進(jìn)一步生產(chǎn)出尿素。合成氨工藝在陜西黑貓本部屬成熟工藝，通過對(duì)富裕氫氣及燃燒后的氮?dú)?、二氧化碳綜合利用，公司進(jìn)一步延伸了產(chǎn)業(yè)鏈，提高了附加值。
無論是產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，還是化產(chǎn)產(chǎn)率，龍門煤化都將全面大幅超越目前的陜西黑貓本部。2016年，龍門煤化的產(chǎn)能將不斷釋放，目前化產(chǎn)產(chǎn)能利用率為50%，計(jì)劃年內(nèi)達(dá)產(chǎn)?；a(chǎn)產(chǎn)率（化產(chǎn)產(chǎn)能與焦炭產(chǎn)能的比率），作為衡量焦炭副產(chǎn)品利用率和產(chǎn)出率的指標(biāo)，值越高表明利用率越高。陜西黑貓本部的化產(chǎn)產(chǎn)率為15%，而控股子公司龍門煤化則達(dá)到了21%，循環(huán)經(jīng)濟(jì)在龍門煤化表現(xiàn)得更充分，優(yōu)勢(shì)更突出。
龍門煤化循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng)，出于技術(shù)和安全性要求，系統(tǒng)要達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)，需要時(shí)間，化工產(chǎn)品產(chǎn)能需要依次建設(shè)、依次釋放。目前28萬噸合成氨、48萬噸尿素產(chǎn)能剛建設(shè)完成，產(chǎn)能未能釋放。一旦實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷乃至超負(fù)荷生產(chǎn)，以化工產(chǎn)品價(jià)格歷史低值為參考，龍門煤化也將成為陜西黑貓的主要利潤(rùn)來源。
“沒有夕陽產(chǎn)業(yè)，只有夕陽企業(yè)”，這句話放在過剩行業(yè)上仍有很強(qiáng)的借鑒意義。陜西黑貓達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)盈利說明，循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)模式能夠經(jīng)受住焦炭、化工產(chǎn)品價(jià)格均跌入歷史低谷的考驗(yàn)。
龍門煤化的液氨與尿素生產(chǎn)工藝都采用了成熟技術(shù)，與同行業(yè)比較，核心優(yōu)勢(shì)在于沒有原料、凈化單元，而是利用LNG聯(lián)產(chǎn)甲醇尾氣中富裕氫氣、二氧化碳以及煙道廢氣中分離的氮?dú)夂投趸寂浔壬a(chǎn)，由此帶來投資少、生產(chǎn)環(huán)節(jié)少、原料成本低、動(dòng)力消耗低、人員配置少等一系列優(yōu)勢(shì)。
尿素生產(chǎn)成本60%以上是原材料成本，原料價(jià)格高低及供應(yīng)保障對(duì)尿素競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)效益起到關(guān)鍵影響，目前國(guó)內(nèi)尿素生產(chǎn)主要以煤或天然氣為原料。年產(chǎn)48萬噸尿素項(xiàng)目以焦?fàn)t煤氣生產(chǎn)LNG聯(lián)產(chǎn)甲醇裝置剩余的氫氣、煙道氣中回收的二氧化碳和氮?dú)鉃樵?，與直接采用天然氣、煤為原料制造尿素工藝相比，有顯著的成本優(yōu)勢(shì)，將大幅提高企業(yè)盈利能力。投資成本大幅減少。依托400萬噸焦炭產(chǎn)能所在的公司化工園區(qū)的公用工程和輔助設(shè)施進(jìn)行集約化建設(shè)，龍門煤化的48萬噸尿素產(chǎn)能投資僅用了10億元，較正常獨(dú)立建設(shè)同等規(guī)模的尿素產(chǎn)能節(jié)省了三分之二的投資，建設(shè)工期大為縮短。
煙道氣中本來用于排放的二氧化碳，作為原料與合成氨生成了尿素，既實(shí)現(xiàn)了資源的綜合利用，也實(shí)現(xiàn)了焦化工業(yè)清潔化生產(chǎn)，大幅減少溫室氣體排放。目前國(guó)家政策原則上限制新增以天然氣和無煙煤塊為原料的合成氨生產(chǎn)，并引導(dǎo)合成氨向西部戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，有利于陜西黑貓綜合利用焦?fàn)t煤氣生產(chǎn)尿素占領(lǐng)市場(chǎng)。
龍門煤化將液氨生產(chǎn)過程中的分氨尾氣，不經(jīng)過洗氨直接送到焦化脫硫塔前作為脫硫堿源，降低了脫硫成本，減少了液氨尾氣處理費(fèi)用。電力成本是化工企業(yè)的主要成本構(gòu)成之一，龍門煤化將傳統(tǒng)系統(tǒng)多臺(tái)動(dòng)力設(shè)備并列運(yùn)行改為集中供給的大型動(dòng)力設(shè)備，采用汽輪機(jī)拖動(dòng)，減少了由熱能轉(zhuǎn)化為電能、再由電能轉(zhuǎn)化為動(dòng)能的能量轉(zhuǎn)換環(huán)節(jié)，節(jié)約能源，減低了動(dòng)力成本。以大工業(yè)電拖動(dòng)為例，1KW的平均動(dòng)力成本約為0.56元，而龍門煤化基本控制在0.25元以下，蒸汽來源則是余熱利用，成本低廉。
2016年，龍門煤化化產(chǎn)產(chǎn)能將不斷提升至達(dá)產(chǎn)，盈利能力將逐步提升；2017年，龍門煤化化產(chǎn)產(chǎn)能利用率將達(dá)120%并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)產(chǎn)，成為陜西黑貓盈利頂梁柱。達(dá)產(chǎn)后，龍門煤化可生產(chǎn)520萬噸焦炭，5萬噸粗苯，5萬噸硫酸銨，20萬噸焦油，26萬噸LNG，23萬噸甲醇，55萬噸尿素。根據(jù)2016年3月的市場(chǎng)低谷價(jià)格，對(duì)應(yīng)銷售收入54億元，仍有數(shù)以億元的利潤(rùn)空間。
值得一提的是，投資約52億元的龍門煤化轉(zhuǎn)型示范項(xiàng)目，在目前產(chǎn)能釋放一半的情況下，已計(jì)提折舊9.5億多元。一旦產(chǎn)能充分發(fā)揮，單位產(chǎn)品的折舊費(fèi)用將大幅下降，企業(yè)效益將明顯改觀。
2017年，陜西黑貓將具備600萬噸冶金焦生產(chǎn)能力，冶金焦副產(chǎn)化工產(chǎn)品。按目前市場(chǎng)價(jià)格，冶金焦仍將虧損，化工產(chǎn)品繼續(xù)保持盈利，依靠副業(yè)實(shí)現(xiàn)整體盈利的局面繼續(xù)保持，但化產(chǎn)產(chǎn)能規(guī)模大幅提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較以往顯著升級(jí)，盈利基礎(chǔ)更為堅(jiān)實(shí)。
本部低成本轉(zhuǎn)型：甩鋼鐵依賴 大氣化項(xiàng)目“減焦增化”
一邊是收入占比三成的化工產(chǎn)品，充當(dāng)著公司利潤(rùn)的頂梁柱，銷售完全實(shí)行先款后貨，現(xiàn)金流良好；另一邊是收入占比七成的焦炭，雖然有銷路，但價(jià)格疲軟，下游鋼鐵客戶回款緩慢，資金被客戶擠占。焦化行業(yè)不景氣，價(jià)格低、回款難的不利局面具有行業(yè)普遍性，但亟需打破，陜西黑貓?jiān)俅螞Q定率先轉(zhuǎn)型。
國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能高達(dá)11億噸，過剩30%；焦炭行業(yè)產(chǎn)能高達(dá)6.2億噸，同樣過剩30%，全國(guó)有約600家焦化企業(yè)，行業(yè)高度分散，正處于艱難的去產(chǎn)能階段。
“焦化行業(yè)轉(zhuǎn)型，作為最大虧損來源，焦炭出路是問題關(guān)鍵。減焦增化、以化為主，才能使企業(yè)擺脫行業(yè)虧損。”李保平果斷提出“減焦增化”戰(zhàn)略，推動(dòng)陜西黑貓逐步擺脫鋼鐵依賴。
由此，大氣化項(xiàng)目應(yīng)運(yùn)而生。大氣化項(xiàng)目是在龍門煤化LNG聯(lián)產(chǎn)甲醇工藝技術(shù)生產(chǎn)成功的前提下的又一工藝技術(shù)突破。該項(xiàng)目具有天然的投資成本優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用496萬噸化工焦，生產(chǎn)360萬噸甲醇，42.4萬噸LNG、32萬噸碳銨和7.54萬噸硫磺，總投資90億元，即噸化工產(chǎn)品的投資額大約2000元，與行業(yè)平均投資額6000元相比，優(yōu)勢(shì)非常明顯，由于投資成本的節(jié)省，相應(yīng)的運(yùn)行成本也必然具有先天優(yōu)勢(shì)。
該項(xiàng)目的環(huán)保優(yōu)勢(shì)也非常明顯，由于裝置采用焦炭制氣，廢水中基本上不含有機(jī)物，相對(duì)于用煤制氣的廢水中有機(jī)物含量高，廢水難處理，該項(xiàng)目廢水非常容易處理，處理后的廢水可以全部回收利用不外排。
大氣化項(xiàng)目完成后，相當(dāng)于在冶金焦和化工焦之間安裝了轉(zhuǎn)換器：鋼鐵市場(chǎng)好時(shí)，生產(chǎn)冶金焦，購買化工焦；焦炭市場(chǎng)表現(xiàn)弱時(shí)，生產(chǎn)化工焦，轉(zhuǎn)化化工產(chǎn)品，并通過化工產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。
兩至三年后，大氣化項(xiàng)目將實(shí)現(xiàn)陜西黑貓的焦炭?jī)?nèi)部轉(zhuǎn)化，每年可將500萬噸化工焦轉(zhuǎn)化為化工產(chǎn)品，使公司徹底脫離鋼鐵行業(yè)，結(jié)束“主業(yè)虧損、副業(yè)盈利”的局面，全面實(shí)現(xiàn)化工產(chǎn)品盈利，并且由于化工產(chǎn)品均為現(xiàn)金交易，巨額應(yīng)收賬款也將成為歷史。
目前甲醇價(jià)格約為1500元/噸，LNG價(jià)格在2600元/噸至3000元/噸的區(qū)間波動(dòng)，大氣化項(xiàng)目的全部化工產(chǎn)品按甲醇價(jià)格粗略估算，年可實(shí)現(xiàn)66億元收入。由于投資節(jié)省了三分之二，且自動(dòng)化水平高（以人員為例，由于項(xiàng)目自動(dòng)化水平高，同等產(chǎn)能規(guī)模，以前需用工3000人，現(xiàn)在只需700人），折舊、人員工資、制造費(fèi)用、修理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用等隨之下降，約為12億元，加上每年需原料、燃料和動(dòng)力費(fèi)用約30億元，整體成本40多億元，毛利仍可達(dá)20多億元，盈利前景喜人。
2018年，大氣化項(xiàng)目建成后，陜西黑貓將具備利用500萬噸化工焦生產(chǎn)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，同時(shí)保留100萬噸冶金焦及相應(yīng)副產(chǎn)化工產(chǎn)品的產(chǎn)能。按目前市場(chǎng)價(jià)格，冶金焦將實(shí)現(xiàn)減虧，化產(chǎn)產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，由副業(yè)“轉(zhuǎn)正”，盈利有望倍增。
成本優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)甲醇存量、增量?jī)纱笫袌?chǎng)
甲醇供應(yīng)有四大來源：煤制甲醇（約占65%）、進(jìn)口甲醇、天然氣制甲醇、焦?fàn)t煤氣制甲醇（約占14%）。其中，煤制甲醇受到國(guó)家禁止新建百萬噸及以下煤制甲醇的門檻限制，并且國(guó)家戰(zhàn)略能源提出在2020年煤炭消費(fèi)量比重低于62%，限制了煤制甲醇產(chǎn)量的增加；天然氣甲醇受制于天然氣和甲醇的價(jià)格壓力存量壓縮；焦?fàn)t煤氣制甲醇成本最低，但由于鋼鐵行業(yè)不景氣，焦炭生產(chǎn)下降，副產(chǎn)品甲醇也隨之丟掉市場(chǎng)。
2015年，我國(guó)甲醇表觀消費(fèi)量達(dá)到4548萬噸，產(chǎn)量4010萬噸。甲醛和醋酸，是甲醇傳統(tǒng)的下游應(yīng)用。
存量市場(chǎng)方面，陜西黑貓的競(jìng)爭(zhēng)主要依靠成本優(yōu)勢(shì)，公司噸甲醇成本明顯低于煤制甲醇，有很強(qiáng)的替代作用，煤制甲醇在甲醇供給中占據(jù)三分之二市場(chǎng)份額，因此具有很大潛力。
新興市場(chǎng)方面，在我國(guó)，與能源相關(guān)的甲醇燃料以及甲醇制烯烴（MTO）需求正快速崛起
甲醇作為車用替代燃料，具有低成本、低污染的特點(diǎn)，符合我國(guó)“富煤貧油少氣”的能源結(jié)構(gòu)。目前全國(guó)有24個(gè)省市在推廣甲醇燃料，五省市開展甲醇汽車試點(diǎn)。為保障能源安全，國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展替代能源，包括甲醇車用燃料代替汽油、甲醇制二甲醚替代液化石油氣和柴油，以及甲醇制烯烴替代化工原料用油。甲醇燃料可使汽車節(jié)約燃料費(fèi)5%至33%，常規(guī)排放減少10%至50%，經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)保效益突出，甲醇作為替代能源成為大勢(shì)所趨。
清潔汽油的推廣，在陜西黑貓的所在地陜西，走在了全國(guó)的前列。2016年1月，省發(fā)改委發(fā)出了《關(guān)于有序做好車用甲醇汽油（燃料）推廣工作的通知》，提出完善甲醇汽油的市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，抓好放開甲醇汽油價(jià)格的落實(shí)工作，加大高比例甲醇汽油和燃料推廣力度。
清潔柴油也得到了多位院士專家的高度重視。2014年，六位中國(guó)工程院院士提交了一份《關(guān)于促進(jìn)聚甲氧基二甲醚在全國(guó)推廣應(yīng)用的建議》。聚甲氧基二甲醚（簡(jiǎn)稱“DMMn”）是一種新型柴油調(diào)和組分，具有較高的十六烷值和含氧量，添加到柴油中科提高其在發(fā)動(dòng)機(jī)的燃燒效率，大幅減少尾氣排放。目前我國(guó)DMMn生產(chǎn)工藝和研發(fā)已走在世界前列，通過小比例添加至柴油，可解決我國(guó)甲醇產(chǎn)能過剩問題，緩解環(huán)保壓力和原油進(jìn)口依賴。我國(guó)柴油年消費(fèi)量為汽油消費(fèi)量的1.97倍，推廣意義更為重大。
除此之外，國(guó)內(nèi)烯烴需求巨大，有望成為甲醇最大的應(yīng)用領(lǐng)域。受制于傳統(tǒng)生產(chǎn)原料（石油腦和天然氣）資源緊缺，甲醇制烯烴方興未艾。著名能源咨詢公司HIS預(yù)測(cè)，由于每噸烯烴需要3噸甲醇，到2016年年底，MTO將成為中國(guó)甲醇市場(chǎng)最大的應(yīng)用領(lǐng)域。截至2015年11月，我國(guó)共有12個(gè)外購甲醇制烯烴項(xiàng)目（不含一體化項(xiàng)目），合計(jì)每年消耗1600萬噸甲醇，預(yù)計(jì)到2016年三季度將全部開工。西北甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能占比過半，導(dǎo)致甲醇需求提升，出現(xiàn)供應(yīng)缺口，西北甲醇價(jià)格由之前的價(jià)格洼地開始向價(jià)格高地變化。
成本，成本，還是成本。大宗商品價(jià)格已觸及歷史極值，能否在產(chǎn)業(yè)寒冬打造出成本優(yōu)勢(shì)，才是衡量一家企業(yè)優(yōu)劣的終極試金石。
多年來，陜西黑貓依托循環(huán)經(jīng)濟(jì)緊抓成本優(yōu)勢(shì)，通過良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在焦化行業(yè)走出了一條特立獨(dú)行道路。如今，公司為徹底擺脫鋼鐵行業(yè)束縛，打開發(fā)展瓶頸，正通過循環(huán)經(jīng)濟(jì)再次進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，實(shí)現(xiàn)向新能源的轉(zhuǎn)型。
循環(huán)經(jīng)濟(jì)成本制勝助力業(yè)績(jī)逆勢(shì)突圍
“大宗商品競(jìng)爭(zhēng)的核心，就是成本。”董事長(zhǎng)李保平一語中的。陜西黑貓已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)規(guī)模居前的獨(dú)立焦化企業(yè)，公司生產(chǎn)的焦炭及化工產(chǎn)品均屬大宗商品范疇。多年來在李保平的帶領(lǐng)下，堅(jiān)持走循環(huán)經(jīng)濟(jì)之路，不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在業(yè)內(nèi)獨(dú)樹一幟。
2014年11月，陜西黑貓成功在上交所掛牌上市，募集資金6.9億元。而當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)焦化產(chǎn)能已然過剩，虧損面高達(dá)49%，陜西黑貓逆勢(shì)上市，究竟有何過人之處？原來，公司每年貢獻(xiàn)幾十億元收入的主導(dǎo)產(chǎn)品焦炭，同樣略有虧損。不同于大多數(shù)同行的是，陜西黑貓通過循環(huán)經(jīng)濟(jì)，將焦?fàn)t煤氣變廢為寶轉(zhuǎn)化為化工產(chǎn)品，使公司借助副業(yè)盈利成為常態(tài)。
循環(huán)經(jīng)濟(jì)的低成本優(yōu)勢(shì)非常突出。2015年化工產(chǎn)品價(jià)格走低，但陜西黑貓中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，焦炭業(yè)務(wù)毛利率同比增加了2個(gè)百分點(diǎn)，毛利率-3.96%；副產(chǎn)品毛利率分別為焦油57.2%、粗苯28.7%、甲醇58.5%、合成氨36.2%、LNG48.7%，并將公司整體毛利率拉至5.96%，而這還是在化工產(chǎn)品產(chǎn)能未正常釋放情況下達(dá)成的，循環(huán)經(jīng)濟(jì)在成本競(jìng)爭(zhēng)中已成制勝關(guān)鍵。
陜西黑貓為擺脫鋼鐵依賴，依托現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)繼續(xù)深化循環(huán)經(jīng)濟(jì)，在行業(yè)冬天積極轉(zhuǎn)型新能源產(chǎn)業(yè)。正在進(jìn)行的定增項(xiàng)目“焦化轉(zhuǎn)型示范項(xiàng)目”，是陜西黑貓循環(huán)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型重頭戲“大氣化項(xiàng)目”的一期工程。即以化工焦為原料，加壓氣化造氣提取甲烷，生產(chǎn)液化天然氣（LNG），液化尾氣合成甲醇，甲醇馳放氣生產(chǎn)液氨進(jìn)而生產(chǎn)碳銨，此舉為焦炭行業(yè)探索了一條新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展道路。項(xiàng)目建成并達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)180萬噸甲醇、21萬噸液化天然氣（LNG）、16萬噸碳銨、4萬噸硫磺的生產(chǎn)能力。
整個(gè)“大氣化項(xiàng)目”完成后，公司將以360萬噸甲醇、42萬噸LNG產(chǎn)能，成為國(guó)內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的清潔能源化工企業(yè)，徹底擺脫焦炭市場(chǎng)依賴鋼鐵行業(yè)所陷入的“售價(jià)低、回款難”困境，以成本優(yōu)勢(shì)重掌經(jīng)營(yíng)主動(dòng)權(quán)。
“大氣化項(xiàng)目”將使陜西黑貓徹底擺脫單一依賴鋼鐵的行業(yè)病，可循效益最大化原則靈活布局焦化和化產(chǎn)產(chǎn)能，靈活實(shí)現(xiàn)“減焦增化”，在高度分散的焦化行業(yè)率先轉(zhuǎn)型升級(jí)，取得行業(yè)集中、優(yōu)勝劣汰的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
超越傳統(tǒng)煤化工循環(huán)經(jīng)濟(jì)屢創(chuàng)佳績(jī)
“陜西黑貓不是傳統(tǒng)意義上的煤化工企業(yè)，公司產(chǎn)品升級(jí)始終沿著循環(huán)經(jīng)濟(jì)方向，挖足資源潛力，做強(qiáng)成本優(yōu)勢(shì)。”董事長(zhǎng)李保平這樣定位公司。
陜西黑貓是基于公司傳統(tǒng)焦化主業(yè)，通過循環(huán)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)焦?fàn)t煤氣和焦?fàn)t尾氣（簡(jiǎn)稱“工業(yè)兩氣”）的綜合利用。而傳統(tǒng)煤化工則以煤為原料，經(jīng)過化學(xué)加工使煤轉(zhuǎn)化為氣體、液體、固體燃料及化學(xué)品，生產(chǎn)各類化工產(chǎn)品。
“陜西黑貓的所有化工產(chǎn)品都是變廢為寶”。李保平對(duì)此深感自豪。公司所有化工產(chǎn)品均來自“工業(yè)兩氣”。整個(gè)綜合利用的過程，既是變廢為寶的過程，清潔生產(chǎn)的過程，也是公司實(shí)現(xiàn)盈利的根本途徑，顯示出循環(huán)經(jīng)濟(jì)的巨大價(jià)值。
循環(huán)經(jīng)濟(jì)不是一句空話。陜西黑貓大膽創(chuàng)新，屢開業(yè)內(nèi)先河。甲醇聯(lián)產(chǎn)合成氨、LNG聯(lián)產(chǎn)甲醇，都在行業(yè)首吃螃蟹，形成了領(lǐng)先的循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。通過采取一次投入原料、介質(zhì)分類優(yōu)化循環(huán)利用，一次投入動(dòng)力，分工藝階梯使用，化學(xué)反應(yīng)熱回收利用，達(dá)到優(yōu)化組分、減少能量轉(zhuǎn)換損耗的目的，以循環(huán)經(jīng)濟(jì)思路提升單位產(chǎn)出率，打造企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
依托循環(huán)經(jīng)濟(jì)，即使在過剩領(lǐng)域，陜西黑貓成本優(yōu)勢(shì)仍得到充分發(fā)揮。以甲醇為例，雖然在國(guó)內(nèi)面臨產(chǎn)能過剩，但由于陜西黑貓?jiān)铣杀镜土?014年甲醇毛利率高達(dá)54%。
2014年陜西黑貓?jiān)谥鲗?dǎo)產(chǎn)品焦炭實(shí)現(xiàn)50億元收入?yún)s虧損的情況下，副產(chǎn)的焦油、粗苯、甲醇、合成氨、LNG實(shí)現(xiàn)17億元收入，毛利率高達(dá)44%至70%的水平，最終實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.91億元。
公司憑借獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和多年良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在行業(yè)不景氣的大環(huán)境下，2014年年底成功登陸上交所。
本部產(chǎn)業(yè)升級(jí)：開行業(yè)先河吃循環(huán)經(jīng)濟(jì)螃蟹
陜西黑貓除募投項(xiàng)目所在的子公司龍門煤化外，具有年產(chǎn)200萬噸焦炭的產(chǎn)能，副產(chǎn)甲醇10萬噸/年，合成氨9萬噸/年，粗甲醇1萬噸/年。
在行業(yè)首創(chuàng)甲醇聯(lián)產(chǎn)合成氨，是陜西黑貓第一次吃循環(huán)經(jīng)濟(jì)螃蟹。2010年，經(jīng)過一年多的試生產(chǎn)，陜西黑貓甲醇聯(lián)產(chǎn)合成氨實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行。
通過外購精煤，陜西黑貓?jiān)谏a(chǎn)冶金焦過程中，從焦?fàn)t煤氣中提取副產(chǎn)品焦油、硫銨，硫磺，粗苯，焦?fàn)t煤氣制甲醇，甲醇馳放氣制合成氨，合成氨解析氣置換焦?fàn)t煤氣，利用煤矸石發(fā)電，爐渣則生產(chǎn)免燒蒸壓磚。整個(gè)生產(chǎn)過程，資源被吃干榨凈，循環(huán)經(jīng)濟(jì)貫穿始終。
除了資源利用率高外，無論在本部還是在控股子公司龍門煤化，陜西黑貓?jiān)诋a(chǎn)能挖潛上都非常得心應(yīng)手。本部10萬噸甲醇產(chǎn)能，實(shí)際利用率達(dá)到130%。通過優(yōu)化工藝流程，提高了焦?fàn)t煤氣制甲醇、焦?fàn)t煤氣制液氨兩個(gè)生產(chǎn)單元的單程轉(zhuǎn)化率，循環(huán)氣量、動(dòng)力消耗也隨之下降。因此，本部10萬噸甲醇生產(chǎn)線產(chǎn)能提升至13萬噸。氣體凈化成本、化學(xué)熱的集約利用，進(jìn)一步降低了生產(chǎn)成本。
循環(huán)經(jīng)濟(jì)深化，使本部?jī)H10萬噸甲醇生產(chǎn)規(guī)模，就經(jīng)受住了市場(chǎng)的嚴(yán)峻考驗(yàn)。2014年，陜西黑貓甲醇實(shí)現(xiàn)毛利率54%，產(chǎn)能利用率130%，產(chǎn)銷率100%，產(chǎn)品銷售全部先款后貨，2012至2014年年均貢獻(xiàn)1.56億元凈利潤(rùn)。即使在甲醇價(jià)格進(jìn)入歷史最低價(jià)格區(qū)間的2015年，前三季度10萬噸甲醇設(shè)計(jì)產(chǎn)能也貢獻(xiàn)了2904萬元凈利潤(rùn)。
龍門煤化： 達(dá)產(chǎn)前階段性虧損不掩循環(huán)經(jīng)濟(jì)升級(jí)光芒
作為陜西黑貓控股子公司，龍門煤化在建項(xiàng)目中，包括設(shè)計(jì)產(chǎn)能400萬噸焦炭、25萬噸LNG聯(lián)產(chǎn)20萬噸甲醇、28萬噸合成氨、48萬噸尿素，項(xiàng)目建設(shè)周期48個(gè)月。
在2014年10月發(fā)布的上市招股說明書中，陜西黑貓?zhí)寡杂捎谀技Y金項(xiàng)目主要用于固定資產(chǎn)投資、前期投入大，建設(shè)周期長(zhǎng)，投資回收相對(duì)較慢，存在短期內(nèi)由于凈資產(chǎn)收益率下降引致的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
2016年1月末，公司發(fā)布2015年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)將發(fā)生約2.58億元虧損，主要原因即因?yàn)辇堥T煤化400萬噸/年焦化技改項(xiàng)目升級(jí)改造，主產(chǎn)品焦炭、甲醇、LNG未達(dá)產(chǎn)。
相比陜西黑貓本部，龍門煤化在建項(xiàng)目是循環(huán)經(jīng)濟(jì)的再次升級(jí)。表現(xiàn)在，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更合理，規(guī)模效益更顯著，循環(huán)經(jīng)濟(jì)更深入，成本優(yōu)勢(shì)更突出。
從本部持續(xù)盈利、化產(chǎn)產(chǎn)能全部超過設(shè)計(jì)產(chǎn)能兩個(gè)角度看，龍門煤化具有堅(jiān)實(shí)的盈利基礎(chǔ)，能夠面對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的嚴(yán)峻考驗(yàn)。因龍門煤化暫未達(dá)產(chǎn)造成的上市公司階段性虧損，并不掩蓋循環(huán)升級(jí)為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來的持續(xù)動(dòng)力。
陜西黑貓母公司報(bào)表反映了本部的經(jīng)營(yíng)狀況（未包含龍門煤化），可以體現(xiàn)出陜西黑貓已達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能的盈利能力。2013年、2014年，母公司凈利潤(rùn)分別為1.6億元、1.65億元；2015年中報(bào)顯示母公司凈利潤(rùn)為3653萬元，三季報(bào)顯示前三季度母公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2904萬元。
龍門煤化以焦?fàn)t煤氣制LNG聯(lián)產(chǎn)甲醇，在全國(guó)屬于首例，也是陜西黑貓第二次吃行業(yè)螃蟹。在LNG聯(lián)產(chǎn)甲醇的過程中，會(huì)產(chǎn)生大量氫氣，其中40%被用作燃料返回燃燒。為了充分利用富裕的60%氫氣，龍門煤化用煙道氣回收的氮?dú)馀c氫氣生產(chǎn)合成氨，通過對(duì)合成氨與煙道氣回收的二氧化碳反應(yīng)，進(jìn)一步生產(chǎn)出尿素。合成氨工藝在陜西黑貓本部屬成熟工藝，通過對(duì)富裕氫氣及燃燒后的氮?dú)?、二氧化碳綜合利用，公司進(jìn)一步延伸了產(chǎn)業(yè)鏈，提高了附加值。
無論是產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，還是化產(chǎn)產(chǎn)率，龍門煤化都將全面大幅超越目前的陜西黑貓本部。2016年，龍門煤化的產(chǎn)能將不斷釋放，目前化產(chǎn)產(chǎn)能利用率為50%，計(jì)劃年內(nèi)達(dá)產(chǎn)?；a(chǎn)產(chǎn)率（化產(chǎn)產(chǎn)能與焦炭產(chǎn)能的比率），作為衡量焦炭副產(chǎn)品利用率和產(chǎn)出率的指標(biāo)，值越高表明利用率越高。陜西黑貓本部的化產(chǎn)產(chǎn)率為15%，而控股子公司龍門煤化則達(dá)到了21%，循環(huán)經(jīng)濟(jì)在龍門煤化表現(xiàn)得更充分，優(yōu)勢(shì)更突出。
龍門煤化循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng)，出于技術(shù)和安全性要求，系統(tǒng)要達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)，需要時(shí)間，化工產(chǎn)品產(chǎn)能需要依次建設(shè)、依次釋放。目前28萬噸合成氨、48萬噸尿素產(chǎn)能剛建設(shè)完成，產(chǎn)能未能釋放。一旦實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷乃至超負(fù)荷生產(chǎn)，以化工產(chǎn)品價(jià)格歷史低值為參考，龍門煤化也將成為陜西黑貓的主要利潤(rùn)來源。
“沒有夕陽產(chǎn)業(yè)，只有夕陽企業(yè)”，這句話放在過剩行業(yè)上仍有很強(qiáng)的借鑒意義。陜西黑貓達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)盈利說明，循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)模式能夠經(jīng)受住焦炭、化工產(chǎn)品價(jià)格均跌入歷史低谷的考驗(yàn)。
龍門煤化的液氨與尿素生產(chǎn)工藝都采用了成熟技術(shù)，與同行業(yè)比較，核心優(yōu)勢(shì)在于沒有原料、凈化單元，而是利用LNG聯(lián)產(chǎn)甲醇尾氣中富裕氫氣、二氧化碳以及煙道廢氣中分離的氮?dú)夂投趸寂浔壬a(chǎn)，由此帶來投資少、生產(chǎn)環(huán)節(jié)少、原料成本低、動(dòng)力消耗低、人員配置少等一系列優(yōu)勢(shì)。
尿素生產(chǎn)成本60%以上是原材料成本，原料價(jià)格高低及供應(yīng)保障對(duì)尿素競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)效益起到關(guān)鍵影響，目前國(guó)內(nèi)尿素生產(chǎn)主要以煤或天然氣為原料。年產(chǎn)48萬噸尿素項(xiàng)目以焦?fàn)t煤氣生產(chǎn)LNG聯(lián)產(chǎn)甲醇裝置剩余的氫氣、煙道氣中回收的二氧化碳和氮?dú)鉃樵?，與直接采用天然氣、煤為原料制造尿素工藝相比，有顯著的成本優(yōu)勢(shì)，將大幅提高企業(yè)盈利能力。投資成本大幅減少。依托400萬噸焦炭產(chǎn)能所在的公司化工園區(qū)的公用工程和輔助設(shè)施進(jìn)行集約化建設(shè)，龍門煤化的48萬噸尿素產(chǎn)能投資僅用了10億元，較正常獨(dú)立建設(shè)同等規(guī)模的尿素產(chǎn)能節(jié)省了三分之二的投資，建設(shè)工期大為縮短。
煙道氣中本來用于排放的二氧化碳，作為原料與合成氨生成了尿素，既實(shí)現(xiàn)了資源的綜合利用，也實(shí)現(xiàn)了焦化工業(yè)清潔化生產(chǎn)，大幅減少溫室氣體排放。目前國(guó)家政策原則上限制新增以天然氣和無煙煤塊為原料的合成氨生產(chǎn)，并引導(dǎo)合成氨向西部戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，有利于陜西黑貓綜合利用焦?fàn)t煤氣生產(chǎn)尿素占領(lǐng)市場(chǎng)。
龍門煤化將液氨生產(chǎn)過程中的分氨尾氣，不經(jīng)過洗氨直接送到焦化脫硫塔前作為脫硫堿源，降低了脫硫成本，減少了液氨尾氣處理費(fèi)用。電力成本是化工企業(yè)的主要成本構(gòu)成之一，龍門煤化將傳統(tǒng)系統(tǒng)多臺(tái)動(dòng)力設(shè)備并列運(yùn)行改為集中供給的大型動(dòng)力設(shè)備，采用汽輪機(jī)拖動(dòng)，減少了由熱能轉(zhuǎn)化為電能、再由電能轉(zhuǎn)化為動(dòng)能的能量轉(zhuǎn)換環(huán)節(jié)，節(jié)約能源，減低了動(dòng)力成本。以大工業(yè)電拖動(dòng)為例，1KW的平均動(dòng)力成本約為0.56元，而龍門煤化基本控制在0.25元以下，蒸汽來源則是余熱利用，成本低廉。
2016年，龍門煤化化產(chǎn)產(chǎn)能將不斷提升至達(dá)產(chǎn)，盈利能力將逐步提升；2017年，龍門煤化化產(chǎn)產(chǎn)能利用率將達(dá)120%并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)產(chǎn)，成為陜西黑貓盈利頂梁柱。達(dá)產(chǎn)后，龍門煤化可生產(chǎn)520萬噸焦炭，5萬噸粗苯，5萬噸硫酸銨，20萬噸焦油，26萬噸LNG，23萬噸甲醇，55萬噸尿素。根據(jù)2016年3月的市場(chǎng)低谷價(jià)格，對(duì)應(yīng)銷售收入54億元，仍有數(shù)以億元的利潤(rùn)空間。
值得一提的是，投資約52億元的龍門煤化轉(zhuǎn)型示范項(xiàng)目，在目前產(chǎn)能釋放一半的情況下，已計(jì)提折舊9.5億多元。一旦產(chǎn)能充分發(fā)揮，單位產(chǎn)品的折舊費(fèi)用將大幅下降，企業(yè)效益將明顯改觀。
2017年，陜西黑貓將具備600萬噸冶金焦生產(chǎn)能力，冶金焦副產(chǎn)化工產(chǎn)品。按目前市場(chǎng)價(jià)格，冶金焦仍將虧損，化工產(chǎn)品繼續(xù)保持盈利，依靠副業(yè)實(shí)現(xiàn)整體盈利的局面繼續(xù)保持，但化產(chǎn)產(chǎn)能規(guī)模大幅提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較以往顯著升級(jí)，盈利基礎(chǔ)更為堅(jiān)實(shí)。
本部低成本轉(zhuǎn)型：甩鋼鐵依賴 大氣化項(xiàng)目“減焦增化”
一邊是收入占比三成的化工產(chǎn)品，充當(dāng)著公司利潤(rùn)的頂梁柱，銷售完全實(shí)行先款后貨，現(xiàn)金流良好；另一邊是收入占比七成的焦炭，雖然有銷路，但價(jià)格疲軟，下游鋼鐵客戶回款緩慢，資金被客戶擠占。焦化行業(yè)不景氣，價(jià)格低、回款難的不利局面具有行業(yè)普遍性，但亟需打破，陜西黑貓?jiān)俅螞Q定率先轉(zhuǎn)型。
國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能高達(dá)11億噸，過剩30%；焦炭行業(yè)產(chǎn)能高達(dá)6.2億噸，同樣過剩30%，全國(guó)有約600家焦化企業(yè)，行業(yè)高度分散，正處于艱難的去產(chǎn)能階段。
“焦化行業(yè)轉(zhuǎn)型，作為最大虧損來源，焦炭出路是問題關(guān)鍵。減焦增化、以化為主，才能使企業(yè)擺脫行業(yè)虧損。”李保平果斷提出“減焦增化”戰(zhàn)略，推動(dòng)陜西黑貓逐步擺脫鋼鐵依賴。
由此，大氣化項(xiàng)目應(yīng)運(yùn)而生。大氣化項(xiàng)目是在龍門煤化LNG聯(lián)產(chǎn)甲醇工藝技術(shù)生產(chǎn)成功的前提下的又一工藝技術(shù)突破。該項(xiàng)目具有天然的投資成本優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用496萬噸化工焦，生產(chǎn)360萬噸甲醇，42.4萬噸LNG、32萬噸碳銨和7.54萬噸硫磺，總投資90億元，即噸化工產(chǎn)品的投資額大約2000元，與行業(yè)平均投資額6000元相比，優(yōu)勢(shì)非常明顯，由于投資成本的節(jié)省，相應(yīng)的運(yùn)行成本也必然具有先天優(yōu)勢(shì)。
該項(xiàng)目的環(huán)保優(yōu)勢(shì)也非常明顯，由于裝置采用焦炭制氣，廢水中基本上不含有機(jī)物，相對(duì)于用煤制氣的廢水中有機(jī)物含量高，廢水難處理，該項(xiàng)目廢水非常容易處理，處理后的廢水可以全部回收利用不外排。
大氣化項(xiàng)目完成后，相當(dāng)于在冶金焦和化工焦之間安裝了轉(zhuǎn)換器：鋼鐵市場(chǎng)好時(shí)，生產(chǎn)冶金焦，購買化工焦；焦炭市場(chǎng)表現(xiàn)弱時(shí)，生產(chǎn)化工焦，轉(zhuǎn)化化工產(chǎn)品，并通過化工產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。
兩至三年后，大氣化項(xiàng)目將實(shí)現(xiàn)陜西黑貓的焦炭?jī)?nèi)部轉(zhuǎn)化，每年可將500萬噸化工焦轉(zhuǎn)化為化工產(chǎn)品，使公司徹底脫離鋼鐵行業(yè)，結(jié)束“主業(yè)虧損、副業(yè)盈利”的局面，全面實(shí)現(xiàn)化工產(chǎn)品盈利，并且由于化工產(chǎn)品均為現(xiàn)金交易，巨額應(yīng)收賬款也將成為歷史。
目前甲醇價(jià)格約為1500元/噸，LNG價(jià)格在2600元/噸至3000元/噸的區(qū)間波動(dòng)，大氣化項(xiàng)目的全部化工產(chǎn)品按甲醇價(jià)格粗略估算，年可實(shí)現(xiàn)66億元收入。由于投資節(jié)省了三分之二，且自動(dòng)化水平高（以人員為例，由于項(xiàng)目自動(dòng)化水平高，同等產(chǎn)能規(guī)模，以前需用工3000人，現(xiàn)在只需700人），折舊、人員工資、制造費(fèi)用、修理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用等隨之下降，約為12億元，加上每年需原料、燃料和動(dòng)力費(fèi)用約30億元，整體成本40多億元，毛利仍可達(dá)20多億元，盈利前景喜人。
2018年，大氣化項(xiàng)目建成后，陜西黑貓將具備利用500萬噸化工焦生產(chǎn)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，同時(shí)保留100萬噸冶金焦及相應(yīng)副產(chǎn)化工產(chǎn)品的產(chǎn)能。按目前市場(chǎng)價(jià)格，冶金焦將實(shí)現(xiàn)減虧，化產(chǎn)產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，由副業(yè)“轉(zhuǎn)正”，盈利有望倍增。
成本優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)甲醇存量、增量?jī)纱笫袌?chǎng)
甲醇供應(yīng)有四大來源：煤制甲醇（約占65%）、進(jìn)口甲醇、天然氣制甲醇、焦?fàn)t煤氣制甲醇（約占14%）。其中，煤制甲醇受到國(guó)家禁止新建百萬噸及以下煤制甲醇的門檻限制，并且國(guó)家戰(zhàn)略能源提出在2020年煤炭消費(fèi)量比重低于62%，限制了煤制甲醇產(chǎn)量的增加；天然氣甲醇受制于天然氣和甲醇的價(jià)格壓力存量壓縮；焦?fàn)t煤氣制甲醇成本最低，但由于鋼鐵行業(yè)不景氣，焦炭生產(chǎn)下降，副產(chǎn)品甲醇也隨之丟掉市場(chǎng)。
2015年，我國(guó)甲醇表觀消費(fèi)量達(dá)到4548萬噸，產(chǎn)量4010萬噸。甲醛和醋酸，是甲醇傳統(tǒng)的下游應(yīng)用。
存量市場(chǎng)方面，陜西黑貓的競(jìng)爭(zhēng)主要依靠成本優(yōu)勢(shì)，公司噸甲醇成本明顯低于煤制甲醇，有很強(qiáng)的替代作用，煤制甲醇在甲醇供給中占據(jù)三分之二市場(chǎng)份額，因此具有很大潛力。
新興市場(chǎng)方面，在我國(guó)，與能源相關(guān)的甲醇燃料以及甲醇制烯烴（MTO）需求正快速崛起
甲醇作為車用替代燃料，具有低成本、低污染的特點(diǎn)，符合我國(guó)“富煤貧油少氣”的能源結(jié)構(gòu)。目前全國(guó)有24個(gè)省市在推廣甲醇燃料，五省市開展甲醇汽車試點(diǎn)。為保障能源安全，國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展替代能源，包括甲醇車用燃料代替汽油、甲醇制二甲醚替代液化石油氣和柴油，以及甲醇制烯烴替代化工原料用油。甲醇燃料可使汽車節(jié)約燃料費(fèi)5%至33%，常規(guī)排放減少10%至50%，經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)保效益突出，甲醇作為替代能源成為大勢(shì)所趨。
清潔汽油的推廣，在陜西黑貓的所在地陜西，走在了全國(guó)的前列。2016年1月，省發(fā)改委發(fā)出了《關(guān)于有序做好車用甲醇汽油（燃料）推廣工作的通知》，提出完善甲醇汽油的市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，抓好放開甲醇汽油價(jià)格的落實(shí)工作，加大高比例甲醇汽油和燃料推廣力度。
清潔柴油也得到了多位院士專家的高度重視。2014年，六位中國(guó)工程院院士提交了一份《關(guān)于促進(jìn)聚甲氧基二甲醚在全國(guó)推廣應(yīng)用的建議》。聚甲氧基二甲醚（簡(jiǎn)稱“DMMn”）是一種新型柴油調(diào)和組分，具有較高的十六烷值和含氧量，添加到柴油中科提高其在發(fā)動(dòng)機(jī)的燃燒效率，大幅減少尾氣排放。目前我國(guó)DMMn生產(chǎn)工藝和研發(fā)已走在世界前列，通過小比例添加至柴油，可解決我國(guó)甲醇產(chǎn)能過剩問題，緩解環(huán)保壓力和原油進(jìn)口依賴。我國(guó)柴油年消費(fèi)量為汽油消費(fèi)量的1.97倍，推廣意義更為重大。
除此之外，國(guó)內(nèi)烯烴需求巨大，有望成為甲醇最大的應(yīng)用領(lǐng)域。受制于傳統(tǒng)生產(chǎn)原料（石油腦和天然氣）資源緊缺，甲醇制烯烴方興未艾。著名能源咨詢公司HIS預(yù)測(cè)，由于每噸烯烴需要3噸甲醇，到2016年年底，MTO將成為中國(guó)甲醇市場(chǎng)最大的應(yīng)用領(lǐng)域。截至2015年11月，我國(guó)共有12個(gè)外購甲醇制烯烴項(xiàng)目（不含一體化項(xiàng)目），合計(jì)每年消耗1600萬噸甲醇，預(yù)計(jì)到2016年三季度將全部開工。西北甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能占比過半，導(dǎo)致甲醇需求提升，出現(xiàn)供應(yīng)缺口，西北甲醇價(jià)格由之前的價(jià)格洼地開始向價(jià)格高地變化。