礦價(jià)還會(huì)再低么?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾向全球三大鐵礦石巨頭的大佬們問(wèn)起這個(gè)問(wèn)題。淡水河谷CEO費(fèi)慕禮曾預(yù)測(cè)，今年年底鐵礦石噸價(jià)將恢復(fù)到95~100美元。但他在今年9月中旬說(shuō)，“我的水晶球已經(jīng)破滅了，無(wú)法預(yù)測(cè)今后的事兒。”
英國(guó)商品研究局(CRU)中國(guó)區(qū)首席代表JohnJohnson對(duì)記者說(shuō)，“我們基本確定了2011年4月份是大宗商品下行的拐點(diǎn)。至此以后，金屬元素平均價(jià)格下降了20%到30%。這里面有很多原因，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩是其中一個(gè)因素，還有其他一些原因，放緩情況在中國(guó)以外的市場(chǎng)也存在。”據(jù)CRU預(yù)測(cè)，這個(gè)下行周期將持續(xù)到2017年~2018年。
中國(guó)聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)分析師張為為向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，2014年鐵礦石全年供應(yīng)過(guò)剩4000萬(wàn)~5000萬(wàn)噸，全年均價(jià)在97.5美元/噸左右。2015年將繼續(xù)供應(yīng)過(guò)剩，且會(huì)放大，預(yù)計(jì)過(guò)剩增加3000萬(wàn)噸，全年均價(jià)在70美元/噸。
市場(chǎng)觀察
鋼市疲弱拉低礦價(jià)/
受世界經(jīng)濟(jì)遜于預(yù)期、制造業(yè)疲弱、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)低迷影響，2014年全球鋼鐵市場(chǎng)明顯降溫。
國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，全年粗鋼需求為15.6億噸，比上年增長(zhǎng)2%，與2013年3.8%的增速相比明顯放緩，2015年將繼續(xù)維持2%的低增長(zhǎng)。
新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體受結(jié)構(gòu)性調(diào)整、資源收入減少和地區(qū)局勢(shì)緊張等因素影響，鋼鐵需求疲弱。其中，亞太地區(qū)比上年增長(zhǎng)1.7%，中南美地區(qū)下降2.4%，前獨(dú)聯(lián)體國(guó)家下降3.8%。
在這種情況下，CRU集團(tuán)鐵礦石專(zhuān)家Brooks說(shuō)，鐵礦石市場(chǎng)疲軟將持續(xù)至2017年~2018年，鐵礦石價(jià)格仍將處在80美元/噸左右。“鐵礦石價(jià)格正在對(duì)供應(yīng)過(guò)剩做出反應(yīng)，市場(chǎng)需要時(shí)間。”
中國(guó)需求對(duì)全球鐵礦石市場(chǎng)來(lái)說(shuō)舉足輕重。
全球第一大鐵礦石巨頭巴西淡水河谷60%的鐵礦石供給中國(guó)，因?yàn)橹袊?guó)生產(chǎn)著全球50%以上的鋼鐵。“目前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，狀況不是很好。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相較其他國(guó)家還是非常好，目前經(jīng)濟(jì)只是放緩，增速下降。”費(fèi)慕禮表示。
從2011年到2013年，中國(guó)進(jìn)口的鐵礦石產(chǎn)量為6.83億噸、7.19億噸、7.79億噸。今年預(yù)計(jì)在8.2億~8.4億噸。“中國(guó)需求一直不是問(wèn)題，只是經(jīng)濟(jì)放緩，進(jìn)行經(jīng)濟(jì) (結(jié)構(gòu))調(diào)整。”費(fèi)慕禮稱(chēng)。
全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體偏低，中國(guó)目前維持著比較高速的增長(zhǎng)。在費(fèi)慕禮看來(lái)，中國(guó)鋼鐵的產(chǎn)量，增速將放緩到3%。“我們看到中國(guó)政府正在進(jìn)行的抑制產(chǎn)能過(guò)剩的政策。”費(fèi)慕禮說(shuō)，“中國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩并不是問(wèn)題，真正的問(wèn)題是全球經(jīng)濟(jì)放緩。”
“目前困難的原因就是幾年前價(jià)格高的時(shí)候，好多礦業(yè)公司進(jìn)行了投資，但是后來(lái)我們發(fā)現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，價(jià)格下降。我們期待未來(lái)可能對(duì)這些金屬的投資會(huì)有所下降。”Johnson說(shuō)。
截至11月14日，鐵礦石價(jià)格較年初下降44%，近乎腰斬。
產(chǎn)能分析
礦山巨頭繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)/
在全球經(jīng)濟(jì)放緩和鋼鐵生產(chǎn)過(guò)剩的情況下，礦價(jià)越走越低。但是國(guó)際礦業(yè)巨頭們并不打算減產(chǎn)。
雖然礦價(jià)已經(jīng)跌到70美元/噸，但是礦業(yè)巨頭的成本在30~60美元/噸，所以，對(duì)礦業(yè)巨頭來(lái)說(shuō)，擴(kuò)產(chǎn)依然盈利，只是盈利減少。但低價(jià)擴(kuò)產(chǎn)，最直接的影響是擠壓了其他非主流礦的生存空間。
1980年以前，進(jìn)口到中國(guó)的鐵礦石來(lái)源地大概有20多個(gè)國(guó)家，現(xiàn)在則有60多個(gè)國(guó)家。
費(fèi)慕禮稱(chēng)，有些鐵礦石是低質(zhì)的鐵礦石。淡水河谷供給中國(guó)的是高品質(zhì)鐵礦石，含鐵量高，硅鋁等雜質(zhì)含量低。淡水河谷擴(kuò)產(chǎn)的重點(diǎn)放在給市場(chǎng)提供好的產(chǎn)品上。在市場(chǎng)下行周期中，只有高質(zhì)量的鐵礦石才能活下來(lái)，其他將會(huì)被淘汰。
2014年前三季度的鐵礦石進(jìn)出口數(shù)據(jù)印證了費(fèi)慕禮的話(huà)。前三季度，中國(guó)進(jìn)口的6.9億噸鐵礦石同比增加16.5%。其中來(lái)自澳大利亞的鐵礦石為4.05億噸，跟去年同比增長(zhǎng)33.4%;來(lái)自巴西的鐵礦石達(dá)1.25億噸，同比增12.9%。前三季度，澳大利亞鐵礦石從去年占中國(guó)進(jìn)口鐵礦石量的51%擴(kuò)大到今年的58%，巴西礦依然保持著18%的份額;其他國(guó)家則從去年20%的進(jìn)口占比跌至今年的15%，其中占中國(guó)鐵礦石進(jìn)口比重2%的烏克蘭鐵礦石今年已經(jīng)榜上無(wú)名;伊朗鐵礦石從去年的3%減少到今年的1%。
中國(guó)聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)研究中心分析師王君對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，澳大利亞和巴西實(shí)際上是中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)的終極推手，兩國(guó)進(jìn)口增量之巨大，完全填補(bǔ)了部分中高成本非主流礦退出中國(guó)市場(chǎng)后遺留的空缺。“澳大利亞和巴西尤其是前者在中國(guó)市場(chǎng)的份額不斷擴(kuò)大，不僅擠壓著國(guó)內(nèi)礦山的生存空間，也將南非、伊朗等原本大有可為的潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手壓得喘不過(guò)氣來(lái)。”淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG被稱(chēng)為全球四大礦山巨頭，無(wú)論是中國(guó)礦山，還是南非、伊朗等后起之秀，都難以撼動(dòng)其勢(shì)。
王君分析道，從歷年來(lái)四巨頭各季度的生產(chǎn)情況來(lái)看，淡水河谷除在2012年四季度產(chǎn)量環(huán)比略有增長(zhǎng)外，其余年份都呈下降態(tài)勢(shì);力拓則情況相反，除了2012年四季度產(chǎn)量略有下滑外，其余年份均呈上升之勢(shì);必和必拓歷年四季度產(chǎn)量都呈環(huán)比增長(zhǎng)勢(shì)頭;澳大利亞本土公司FMG近年來(lái)產(chǎn)量暴增，但由于其整體規(guī)模較小，因此近年來(lái)四季度產(chǎn)量的小幅下滑影響并不大。
“從今年三季度四巨頭的運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看，僅有FMG的產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下降之勢(shì)，其他礦山產(chǎn)量均保持環(huán)比增長(zhǎng)狀態(tài)。”王君說(shuō)。
淡水河谷旗下卡拉加斯礦區(qū)的產(chǎn)量達(dá)到空前的3220萬(wàn)噸，同比增9.8%，環(huán)比增7.9%，是推高其整體產(chǎn)量的主要因素;力拓旗下皮爾巴拉礦區(qū)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目在三季度達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，達(dá)產(chǎn)影響將可能延續(xù)至四季度;必和必拓旗下津布巴項(xiàng)目提前完成配套供應(yīng)鏈體系的改善，且該公司制定了2015財(cái)年達(dá)產(chǎn)2.45億噸的計(jì)劃。王君認(rèn)為，其在關(guān)鍵的2014年四季度減少產(chǎn)量可能性很小。“作為小兄弟，F(xiàn)MG三季度以來(lái)盡管產(chǎn)量有所下滑，但環(huán)比僅減少不足百萬(wàn)噸，即使冬季繼續(xù)這一趨勢(shì)，也無(wú)礙大局。”
至于四巨頭會(huì)不會(huì)受颶風(fēng)和罷工等事件的影響，王君稱(chēng)，颶風(fēng)、強(qiáng)降雨等極端惡劣天氣多發(fā)生于澳大利亞的一季度，四季度天氣則整體良好，基本不存在影響發(fā)貨的氣候因素。而巴西極少遭遇颶風(fēng)等惡劣天氣，整體發(fā)貨量較為正常。此外，從歷年來(lái)澳巴兩國(guó)發(fā)生的罷工事件來(lái)看，多集中在二季度和三季度，四季度則較少。“從近年來(lái)礦山實(shí)際發(fā)貨量情況來(lái)看，2012年至今，澳大利亞三大礦山僅在一季度出現(xiàn)發(fā)貨量減少的情況，三、四季度則基本呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并在一定程度上形成慣性。”王君說(shuō)，預(yù)計(jì)四季度基本不存在影響澳大利亞和巴西礦山發(fā)貨的自然或人為因素，四巨頭依然會(huì)保持高產(chǎn)量和發(fā)貨量。
那么，縱使FMG的產(chǎn)量略有走低，四礦山整體產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭不可擋，供應(yīng)壓力仍然巨大。
行情預(yù)測(cè)
明年仍將供應(yīng)過(guò)剩/
鐵礦石價(jià)格在2014年大勢(shì)已定，那么2015年呢?
張為為稱(chēng)，2015年鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩繼續(xù)放大，預(yù)計(jì)過(guò)剩增加3000萬(wàn)噸，鐵礦石全年均價(jià)在70美元/噸。
在短期供給過(guò)剩的壓力下，2015年，國(guó)外礦山依舊擴(kuò)產(chǎn)。“繼2014年礦山四巨頭集中擴(kuò)產(chǎn)之后，2015年還將繼續(xù)擴(kuò)張。”張為為說(shuō)。
淡水河谷新增的9000萬(wàn)噸卡粉計(jì)劃，預(yù)計(jì)在2017年達(dá)產(chǎn);力拓目前產(chǎn)能已達(dá)2.9億噸，在2017年其產(chǎn)能將擴(kuò)至3.6億噸;必和必拓2016年將達(dá)產(chǎn)2.9億噸;FMG2015年有2000萬(wàn)噸的產(chǎn)能釋放。
“總體來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)明年巴西、澳洲新增鐵礦石供應(yīng)量1.3億噸左右。受價(jià)格持續(xù)低位影響，非主流礦山成本受到?jīng)_擊，減產(chǎn)不在少數(shù)。”張為為說(shuō)。
9月，除澳洲、巴西之外，中國(guó)從南非和非主流國(guó)家進(jìn)口的鐵礦石總量同比下滑較為明顯，非主流鐵礦石進(jìn)口年化降幅為5772萬(wàn)噸。
“結(jié)合高成本礦山對(duì)成本的調(diào)節(jié)、對(duì)低價(jià)格的適應(yīng)應(yīng)變能力以及明年鐵礦石價(jià)格可能突破更低位，預(yù)計(jì)明年非主流礦將減少5000萬(wàn)噸左右，2015年國(guó)外新增鐵礦石產(chǎn)量為8000萬(wàn)噸。”張為為說(shuō)，新增的鐵礦石供應(yīng)量幾乎全部來(lái)自國(guó)際礦業(yè)巨頭。
根據(jù)中國(guó)聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)對(duì)中國(guó)全國(guó)新增高爐的調(diào)研，預(yù)計(jì)2015年國(guó)內(nèi)全年生鐵產(chǎn)量不會(huì)超過(guò)1000萬(wàn)噸。這意味著對(duì)鐵礦石的需求增加寥寥無(wú)幾。
但發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)相對(duì)較好。美國(guó)市場(chǎng)的穩(wěn)步復(fù)蘇，帶動(dòng)北美成為鋼材消費(fèi)增長(zhǎng)最快的地區(qū)，需求比去年增長(zhǎng)6.4%。CRU編制的鋼材價(jià)格分地區(qū)指數(shù)也表明，北美指數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，歐洲指數(shù)和亞洲指數(shù)均有所下跌，今年以來(lái)分別下跌2.8%和11.8%。
盡管北美地區(qū)鋼材消費(fèi)增幅為全球鋼市帶來(lái)了一抹亮色，但包括中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)在內(nèi)的多家行業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2015年鐵礦石市場(chǎng)仍呈供應(yīng)過(guò)剩局面。
張為為說(shuō)，“全球粗鋼產(chǎn)量維持低速增長(zhǎng)，其中中國(guó)增量小于1%。”這個(gè)估算比費(fèi)慕禮的3%要低得多。
根據(jù)中國(guó)聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2015年，國(guó)外礦山產(chǎn)量新增8000萬(wàn)噸，中國(guó)國(guó)產(chǎn)精粉供應(yīng)量減少3000萬(wàn)噸，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石預(yù)計(jì)新增7000萬(wàn)噸，將達(dá)10.1億噸。這樣算下來(lái)，全年新增過(guò)剩鐵礦石將達(dá)3000萬(wàn)噸。
“全年鐵礦石價(jià)格窄幅波動(dòng)，高點(diǎn)將為90美元/噸，低點(diǎn)則在60美元/噸，均價(jià)為70美元/噸。”張為為認(rèn)為，明年鐵礦石價(jià)格將在這樣的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。